寧王寧德時(shí)代，也開始遭遇增長瓶頸了。
7月26日，寧德時(shí)代披露了半年報(bào)：上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1667.67億元，同比下降11.88%；實(shí)現(xiàn)凈利潤228.65億元，同比增長10.37%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤200.54億元，同比增長14.25%，業(yè)績?cè)隼辉鍪铡?/p>
對(duì)于寧德時(shí)代而言，這樣的成績其實(shí)并不理想——從營收數(shù)據(jù)來看，二季度寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營收為869.96億，同比下滑13.18%，而這已經(jīng)是寧德時(shí)代連續(xù)第三個(gè)季度營收同比下滑了，前面兩個(gè)季度的營收增速分別為-10.16%和-10.41%。
而且，雖然凈利潤有所增長，但主要還是原材料價(jià)格下跌帶來的，在競(jìng)爭(zhēng)加劇的大環(huán)境下，寧德時(shí)代的處境其實(shí)并不樂觀。
再看股價(jià)方面?；蛟S是受到了業(yè)績的影響，近年來寧德時(shí)代的股價(jià)表現(xiàn)也不太理想，截至7月26日收盤，寧德時(shí)代股價(jià)報(bào)收189.35元/股，雖然最近股價(jià)已經(jīng)從底部有所反彈，但和最高點(diǎn)377.65元/股仍接近腰斬，市值則縮水超過了8000億。
從目前來看，雖然在動(dòng)力電池領(lǐng)域仍有絕對(duì)的話語權(quán)，但可以預(yù)見，已經(jīng)擁有龐大體量的寧王，苦日子也開始了。
業(yè)績喜憂參半
當(dāng)然，需要承認(rèn)的是，寧王的這份財(cái)報(bào)也并非沒有亮點(diǎn)。
尤其是在利潤方面。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，上半年寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)凈利潤228.65億元，同比增長10.37%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤200.54億元，同比增長14.25%。其中，二季度的凈利潤增速為13.4%，扣非凈利潤增速為10.8%，這樣的利潤增速是過去四個(gè)季度以來最好的。
不過，寧德時(shí)代的利潤增速之所以會(huì)回升，跟原料降價(jià)有很大關(guān)系，并非其自身的因素。
今年上半年，動(dòng)力電池的主要原材料電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格處于低位運(yùn)行狀態(tài)，電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)格從年初的約10萬元/噸，進(jìn)一步下滑至近日的約8.5萬元/噸，要知道在2022年需求緊缺時(shí)，電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)格最高可是接近60萬/噸，對(duì)比來看，如今的價(jià)格已經(jīng)是腰斬再腰斬了。所以，即便寧德時(shí)代自身也在降價(jià)——上半年動(dòng)力電池每Wh的價(jià)格從0.9元降至為0.54元，但利潤仍有提升。
從最直觀的產(chǎn)品利潤率來看，上半年動(dòng)力電池系統(tǒng)和儲(chǔ)能電池系統(tǒng)的毛利率分別為26.9%和28.87%；而在2023年同期，分別為20.35%和21.32%。
但是，相比于利潤數(shù)據(jù)而言，低迷的營收數(shù)據(jù)著實(shí)讓人對(duì)寧德時(shí)代感到擔(dān)憂——畢竟，營收才是體現(xiàn)公司的成長性。
上半年，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1667.67億元，同比下降11.88%。其中，二季度寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營收為869.96億，同比下滑13.18%，而這已經(jīng)是寧德時(shí)代連續(xù)第三個(gè)季度營收同比下滑了，前面兩個(gè)季度的營收增速分別為-10.16%和-10.41%。
導(dǎo)致營收下滑的原因，和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇有很大的關(guān)系，注意，這里的競(jìng)爭(zhēng)加劇指的并不單單是國內(nèi)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，上半年寧德時(shí)代的境內(nèi)收入為1162億，境外收入為505.3億；而在去年同期，境內(nèi)收入為1144億，境外收入為656.8億，可以看到，上半年寧德時(shí)代的境內(nèi)收入就是原地踏步，而境外收入則下降了超過150億，值得一提的是，海外市場(chǎng)可是近幾年寧德時(shí)代增量的重要來源。
此前，侃見財(cái)經(jīng)就已經(jīng)分析過，在地緣政治的影響下，寧德時(shí)代在海外可能會(huì)受阻。
產(chǎn)能過剩的危機(jī)
營收持續(xù)下滑，讓寧德時(shí)代的產(chǎn)能危機(jī)越來越突出。
根據(jù)資料顯示，上半年寧德時(shí)代的產(chǎn)能為323Gwh，而產(chǎn)量只有221Gwh，產(chǎn)能利用率僅有65.33%。
過去幾年，為了加速搶占市場(chǎng)、提高話語權(quán)，寧德時(shí)代不斷擴(kuò)充產(chǎn)能。從財(cái)報(bào)來看，2018年寧德時(shí)代的固定資產(chǎn)為115.7億，在建工程為16.24億，合計(jì)只有130億出頭；而到了今年上半年，寧德時(shí)代的固定資產(chǎn)為1131億，在建工程為272.6億，合計(jì)超過1400億。
對(duì)比來看，不過6年時(shí)間，寧德時(shí)代的固定資產(chǎn)+在建工程翻了10倍，可見產(chǎn)能擴(kuò)充的速度有多快。在行業(yè)增長期，這樣的產(chǎn)能無疑可以讓寧德時(shí)代迅速搶占市場(chǎng)，但如今行業(yè)增長已經(jīng)放緩，寧德時(shí)代的這些產(chǎn)能則將成為拖累其發(fā)展的負(fù)累。
其實(shí)，寧德時(shí)代已經(jīng)感受到了產(chǎn)能過剩帶來的壓力，所以在過去一段時(shí)間里，寧德時(shí)代已經(jīng)在著手裁員了。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2020年末至2022年末，寧德時(shí)代職員工數(shù)量合計(jì)分別為3.3萬人、8.36萬人和11.89萬人，每一年的職工人數(shù)都在增長；但是到了2023年，寧德時(shí)代職員工數(shù)量合計(jì)11.61萬人，與上年同期相比減少2859人。
當(dāng)下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇已經(jīng)是事實(shí)，隨著越來越多的動(dòng)力電池小廠崛起，再加上接近300億的在建工程投入使用，產(chǎn)能過剩的情況將越來越嚴(yán)重，這是寧德時(shí)代無法避免的現(xiàn)實(shí)。
對(duì)于寧德時(shí)代而言，其在動(dòng)力電池領(lǐng)域其實(shí)已經(jīng)沒有太大的空間了，所以發(fā)展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)成了關(guān)鍵。
近年來，寧德時(shí)代儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的體量在迅速膨脹。2022年上半年，寧德時(shí)代儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的營收為127.4億，營收占比為11.27%；而到今年上半年，寧德時(shí)代儲(chǔ)能電池系統(tǒng)的營收為288.2億，營收占比為17.28%?？梢钥吹剑鼉赡陮幍聲r(shí)代的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)是在快速發(fā)展的，而且從利潤率來看，2022年寧德時(shí)代儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的利潤率為6.43%，到今年上半年已經(jīng)來到了28.87%，盈利情況明顯改善。
不過，僅目前來看，寧德時(shí)代的動(dòng)力電池仍是最主要的業(yè)務(wù)，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)還沒有成為第二增長曲線。若從此來看，寧德時(shí)代還有很長的路要走。
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