受早間亞太股市大跌影響，港股上午盤三大指數(shù)大幅低開，開盤后快速沖高轉(zhuǎn)漲隨即回落再度轉(zhuǎn)跌。截止午盤，恒指、國指分別下跌0.22%及0.41%，恒生科技指數(shù)上漲0.12%，曾一度沖高超1%。盤面上，大型科技股漲跌不一，需求擔憂成市場主基調(diào)，國際油價持續(xù)下跌，三桶油齊挫，中海油大跌超5%，巴菲特減持近半蘋果股份，蘋果概念股走低。

剛經(jīng)歷黑色周五，今天，全球資產(chǎn)市場又遭遇黑色星期一。今天一開盤，日本東證指數(shù)大跌，觸發(fā)熔斷機制，日本國債期貨同樣觸發(fā)熔斷機制。緊接著，在韓國KOSPI200指數(shù)期貨下跌5%后，韓國交易所啟動了臨時停牌措施，程序交易暫停5分鐘。

分析人士表示，日本央行加息，引發(fā)套息交易反轉(zhuǎn)，成為這次全球資本市場動蕩的導火索。本次全球資本市場巨震，在市場人士看來，中國資產(chǎn)有望迎來海外資金回流、增配。當前仍在底部、基本面走勢與美國相背離的中國資產(chǎn)性價比顯現(xiàn)，成為全球資金更好的選擇。全球經(jīng)濟走向類衰退和降息周期，外部流動性環(huán)境改善，打開國內(nèi)貨幣政策空間，也利好A股。

全球股市拋售加深，美股股指期貨延續(xù)跌勢，納指期貨跌幅擴大至4%，歐洲斯托克50指數(shù)及德國和法國主要股指期貨都跌超2%。MSCI亞太指數(shù)暴跌5%，預計將抹去2024年的漲幅。美/日日內(nèi)一度跌超3%，在日元進一步飆升之后，日本股市的下跌加速。

日本東證指數(shù)創(chuàng)下1987年以來以來最糟糕的單日表現(xiàn)。銀行和保險公司是日本股市中表現(xiàn)最差的股票。韓國創(chuàng)業(yè)板指（KOSDAQ）在暴跌8%后停止交易，該指數(shù)已經(jīng)抹去監(jiān)管機構在去年11月初實施禁令以來所取得的所有漲幅。臺股崩1700點，日內(nèi)跌幅達8%。澳大利亞股市創(chuàng)下6月底來最低水平。

風險情緒正在迅速轉(zhuǎn)變，交易員認為美聯(lián)儲一周內(nèi)緊急降息25個基點的可能性為60%。隨著美國股指期貨脫離低點，拋售略有停滯，但仍處于下跌狀態(tài)。這是市場恐慌的明顯跡象，因為美聯(lián)儲在最近一次會議上保持利率不變，鮑威爾表示，可能會在9月的會議上討論降息問題。

芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比將在美股開盤前發(fā)表講話。在弱于預期的美國就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，他曾表示，美聯(lián)儲不會對任何一份報告反應過度，而是會找出數(shù)據(jù)的通線，并以穩(wěn)定的方式行動。

在亞太市場重挫、美股期貨走低之際，離岸人民幣一度大漲逾500個基點。在業(yè)內(nèi)人士看來，人民幣匯率走強，中國資產(chǎn)的配置吸引力正得到全球資金的關注。隨著美聯(lián)儲降息預期提升，全球流動性邊際改善，下半年北向資金有望成為A股微觀流動性好轉(zhuǎn)的重要邊際增量。

在開源證券策略首席分析師韋冀星看來，海外流動性寬松可能導致美債收益率下行、美元指數(shù)回落，從而減輕人民幣貶值壓力并促使外資回流A股，進而推動A股景氣成長和核心資產(chǎn)反彈；此外，海外寬松政策也可能降低國內(nèi)政策約束，使得國內(nèi)貨幣政策更加靈活，有助于提升穩(wěn)增長效果，地產(chǎn)、銀行等板塊有望出現(xiàn)反彈行情。

國信證券研報表示，整個上半年，港股互聯(lián)網(wǎng)各龍頭公司已表現(xiàn)出微觀基本面筑底回升的特征，盡管宏觀經(jīng)濟仍表現(xiàn)出一定壓力，我們觀察到騰訊的主業(yè)游戲海外流水已率先回暖、美團外賣業(yè)務每單盈利能力在Q1也開始環(huán)比回升、美團本地生活業(yè)務跟字節(jié)的競爭也逐步走向差異化方向等，我們認為現(xiàn)在正處在微觀企業(yè)經(jīng)營效率的小周期回升的起點，因此將推動港股互聯(lián)網(wǎng)板塊開啟長期基本面修復行情。

此外，各家互聯(lián)網(wǎng)公司今年以來陸續(xù)推出大額回購計劃，整個上半年騰訊、美團、快手的回購金額分別為523億/139億/20億港元。目前港股互聯(lián)網(wǎng)公司多數(shù)交易在24年經(jīng)調(diào)整凈利潤15-20x水平，相比較美股納斯達克科技巨頭多數(shù)交易在24年PE25-30x，整體估值較低，投資價值凸顯。

中金發(fā)表報告指，石油價格回撤至80美元以下，美國衰退預期上升。7月以來油價回撤的主因是市場擔憂全球經(jīng)濟衰退，美國大選后中期油氣供應增加，以及中國的能源轉(zhuǎn)型對石油需求的抑制是次要因素。該行預計在8月下旬之前，市場依然會交易衰退預期。但現(xiàn)在油價內(nèi)含的風險預計已經(jīng)比較高。

截止7月底，原油的凈空頭的持倉量已經(jīng)接近2020年3月水平，金油比也接近歷史高點。如第四季OPEC+維持產(chǎn)量不變，油價中樞有望維持80美元。中金策略組認為軟著陸依然是基本前提，降息前交易衰退預期，降息后交易經(jīng)濟復蘇，認為更應該關注本輪調(diào)整過后的風險收益比，以60美元油價計算，認為中國海洋石油(00883.HK)的估值依然較為合理。

小米集團收跌1.37%。中金發(fā)表研究報告指，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，小米集團(01810.HK)全球智能手機銷售表現(xiàn)強勁，第二季出貨量預期按年增長27%至4,230萬部，超越全球市場整體的12%增速，市場份額預料提升至15%，繼續(xù)位列第三。

綜合出貨量及產(chǎn)品售價數(shù)據(jù)，中金目前預測小米第二季手機業(yè)務收入將達到465.3億元，按年增長27.1%。計及IoT與大家電業(yè)務增長，以及汽車銷售前景，中金預測小米集團第二季經(jīng)調(diào)整凈利潤將達到54.32億元，即按年增長5.7%，相應將今明兩年經(jīng)調(diào)整凈利潤預測上調(diào)14.6%及20.8%，至189.17億及211.4億元，維持跑贏行業(yè)評級及目標價23港元。

伯克希爾周末披露持有的蘋果股份從第一季度的7.89億股下降至二季度的約4億股，降幅接近50%。受此影響，港股市場蘋果概念股今日集體下跌，其中，丘鈦科技跌超4%，瑞聲科技、比亞迪電子、舜宇跌超3%，富智康集團跌超2%。巴菲特周末披露削減蘋果持股近半，分析人士指出，巴菲特的拋售將立時三刻被視為利空，蘋果是全球消費領域的頭號標的，這是關于全球消費者的宣告。

此外，TrendForce最新報告顯示，隨著庫存的去化，未來幾年近眼顯示器的出貨量將逐年增加。預計OLEDoS將主導高端VR/MR市場，到2030年其技術份額將上升到23%，而LCD將繼續(xù)占據(jù)主流市場，在近眼顯示器中占有63%的份額。TrendForce預測，到2030年VR/MR設備出貨量將達到3730萬臺，2023年至2030年的復合年增長率為23%。

比亞迪股份收跌1.73%。摩根士丹利的研究報告指，比亞迪股份(01211.HK)擴充企業(yè)對企業(yè)(B2B)銷售應可令海外銷售達到公司的目標，雖然其毛利較對零售(ToC)低。該行認為，全球合作是在保護主義加劇下釋放海外商機的必要條件。

該行對于比亞迪與Uber的合作表示，公司需要全球合作，而美國及歐盟今年稍早時候的關稅令內(nèi)地電動車生產(chǎn)商重新檢視他們的全球策略，而負擔能力為全球采用電動車的關鍵。該行亦指，多渠道銷售策略是比亞迪實踐其全球計劃的先決條件。大摩根士丹利對公司目標價為225港元，評級為與大市同步。

藥明康德收漲0.45%。廣發(fā)證券研報指出，新分子業(yè)務高速增長，chemistry項目訂單積累保障藥明康德穩(wěn)定增長。根據(jù)公司2024H1半年報，小分子D＆M上半年新增分子644個，目前管線分子總計3319個。2024H1來自全球前20大制藥企業(yè)收入65.9億元，剔除商業(yè)化項目同比增長11.9%。

一體化龍頭優(yōu)勢明顯。2024H1公司新增客戶500家，截止至2024年6月末在手訂單人民幣431億元，在外部環(huán)境逐漸轉(zhuǎn)好過程中，公司訂單向上趨勢更強。公司處于穩(wěn)增長狀態(tài)，行業(yè)恢復趨勢明顯，公司自身龍頭優(yōu)勢明顯。參考行業(yè)可比公司維持公司A股合理價值65.74元/股不變，維持買入評級；H股方面，參考AH股溢價情況，給予H股合理價值55.20港元/股不變；維持買入評級。

新東方-S收漲0.74%?；ㄆ煅芯繄蟾嬷?，近日舉辦了新東方業(yè)績后發(fā)布會，吸引逾130家機構投資者參與，反映市場對該公司有濃厚興趣。該行繼將新東方美股目標價調(diào)整至106美元后，亦將港股目標價由99港元下調(diào)至83港元，此舉反映了該行對公司核心教育業(yè)務的正面展望，一致的估值原則及最新的預測。

該行認為新東方估值吸引，重申買入評級，就K12課后補習行業(yè)而言，偏好新東方多于好未來。花旗認為，新東方在2024財年第四季容量加速擴張，學習中心增加37%，超過指引目標，是受到經(jīng)濟改善的支持。新中心目前可在5至6個月內(nèi)達到收支平衡，與政策實施前相比有顯著改善，反映出競爭格局和經(jīng)營效率的提升。

該行歸納出投資者在公司業(yè)績后活動上提出的十大關心領域，包括2024財年第四季支出超支因素、表現(xiàn)獎金結(jié)構、學習中心擴充控制、新中心盈利能力軌跡、教育業(yè)務利潤表現(xiàn)及展望、與前高管和解的7,600萬美元、2025財年員工激勵與人員編制、海外學習業(yè)務的抗逆能力、文化旅游的前景，以及股票回購和資本回報計劃。

聯(lián)想集團收跌1.24%。里昂的研究報告指，聯(lián)想集團將在8月15日公布其2025財年首財季(截至6月的季度)業(yè)績，料其純利達2.3億美元，高過該行以往所料的2.2億美元，主要因為伺服器業(yè)務復蘇更好及個人電腦業(yè)務穩(wěn)健，并錄得良好毛利。該行維持公司跑贏大市評級及目標價13港元。該行料聯(lián)想集團的人工智能伺服器訂單達30億美元，將在2025財年交付，而因為財務成本控制及中東地區(qū)的新業(yè)務增長，其可轉(zhuǎn)換債券或不會在三年后的到期日造成攤薄。