作者：呂鑫燚
出品：零售商業(yè)財(cái)經(jīng)
叮咚買菜最新發(fā)布的2024Q2財(cái)報(bào)，讓業(yè)內(nèi)再一次刷新對(duì)其業(yè)績表現(xiàn)認(rèn)知。
財(cái)報(bào)顯示，叮咚買菜該季度實(shí)現(xiàn)GMV62.2億元人民幣，同比增長16.8%；營收56.0億元，同比增長15.7%；Non-GAAP 凈利潤達(dá)1.03億元，較上年同期的750萬元增長1268.6%；經(jīng)調(diào)整凈利率為1.8%，上年同期為0.2%。
圖源：叮咚買菜
截至上季度，叮咚買菜已實(shí)現(xiàn)連續(xù)7個(gè)季度 Non-GAAP 標(biāo)準(zhǔn)下的盈利，繼今年Q1后，再次實(shí)現(xiàn)了GAAP口徑下的盈利。基于業(yè)績的亮眼表現(xiàn)，叮咚買菜再次上調(diào)了凈利潤和規(guī)模預(yù)期，預(yù)計(jì)第三季度和2024年全年將實(shí)現(xiàn)同比大幅增長。
這份以增長為主旋律的財(cái)報(bào)背后，是叮咚買菜在Q1財(cái)報(bào)突顯增長飛輪商業(yè)價(jià)值的基礎(chǔ)上，又實(shí)現(xiàn)了更為穩(wěn)健且具備可復(fù)制性的增長方法論。
具體而言，不斷優(yōu)化供應(yīng)鏈能力，提高端到端效率的叮咚買菜，在向上走的深耕期，已經(jīng)建立起了來自供應(yīng)鏈端的核心競爭力，且在優(yōu)勢(shì)地區(qū)所溢出的供應(yīng)能力又能被復(fù)制到其他區(qū)域甚至是海外市場，由此拓展業(yè)務(wù)增量。
正如叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖所說：隨著叮咚供應(yīng)鏈的發(fā)展，我們會(huì)在更多的區(qū)域服務(wù)更多的人群，我們也會(huì)以更靈活的形式服務(wù)更多的消費(fèi)者。
深化內(nèi)功，以不變應(yīng)萬變。持續(xù)圍繞供應(yīng)鏈精耕細(xì)作的叮咚買菜，坐上了增長火箭，而其對(duì)核心能力的打造，正是從燒錢質(zhì)疑到盈利有方的最優(yōu)解。
1、復(fù)制江浙滬
在叮咚買菜Q1財(cái)報(bào)中，優(yōu)勢(shì)地區(qū)江浙滬的表現(xiàn)亮眼，基于后端成熟運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，該地區(qū)的履約能力、會(huì)員復(fù)購得到提升，形成良性的發(fā)展閉環(huán)。
叮咚買菜Q2財(cái)報(bào)中，江浙滬地區(qū)延續(xù)了增長態(tài)勢(shì)，揚(yáng)州等城市達(dá)到了50%以上的年同比增長。得益于江浙滬區(qū)域覆蓋率和滲透率的提升，其中，上海、江蘇、浙江同比分別實(shí)現(xiàn)了16.5%、28.5%、30.4%的增長。今年上半年，叮咚買菜在上海的GMV同比增長9.5%，浙江同比增長22.7%，江蘇同比增長22.6%。
可以預(yù)見的是，未來該地區(qū)將持續(xù)保持增長勢(shì)頭。2024年，叮咚買菜將圍繞江浙滬地區(qū)繼續(xù)拓展前置倉數(shù)量，預(yù)計(jì)今年內(nèi)新開約80個(gè)前置倉，目前上半年已經(jīng)開出近40個(gè)，單倉日均單量已經(jīng)突破800單，其中大部分都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了運(yùn)營層面的盈虧平衡。
除了深耕江浙滬外，來自不同地區(qū)的消費(fèi)者也正在和叮咚買菜雙向奔赴。叮咚買菜高管在業(yè)績會(huì)上披露，該季度月均下單用戶數(shù)約730萬，同比提升11.7%；每用戶月均收入較去年同期提升6%，其中來自會(huì)員的月均收入達(dá)到500元以上。
叮咚買菜在該季度的增長得益于用戶規(guī)模和每用戶平均收入的共同穩(wěn)健提升。這也進(jìn)一步表明，叮咚買菜已經(jīng)在優(yōu)勢(shì)區(qū)域形成了心智效應(yīng)，并具備持續(xù)向外拓展的前提條件。
圖源：叮咚買菜
值得一提的是，上個(gè)季度中，叮咚買菜將江浙滬的經(jīng)營策略復(fù)制到多個(gè)地區(qū)，在華南、華北等區(qū)域獲得了由供應(yīng)鏈調(diào)優(yōu)帶來的正向業(yè)績反饋。
以北京區(qū)域?yàn)槔?，同比增?.5%，大盤同店增速為21.6%。另外，廣深及北京區(qū)域的虧損環(huán)比也在不斷收窄，叮咚買菜的區(qū)域布局策略已取得初步成效。
在Q2業(yè)績電話會(huì)上，梁昌霖表示中國有大量的三四線城市，這會(huì)為叮咚買菜未來在更多區(qū)域的發(fā)展奠定供應(yīng)鏈基礎(chǔ)和運(yùn)營方法論。
多個(gè)地區(qū)的業(yè)績?cè)鲩L表現(xiàn)，也是叮咚買菜深修供應(yīng)鏈內(nèi)功的具象化體現(xiàn)。在踐行效率優(yōu)先，兼顧規(guī)模戰(zhàn)略的過程中，叮咚買菜的源頭采購—生產(chǎn)加工—倉儲(chǔ)—履約配送全鏈路都迎來不同維度的提升。
具體來看，Q2履約費(fèi)用率為22.4%，同比去年優(yōu)化了1.2個(gè)百分點(diǎn)；前置倉的倉均日均單量突破了1000單，同比提升了29.4%；平均即時(shí)單履約時(shí)長為36分鐘，同比去年快了2分鐘。60分鐘履約率97%，提升了18個(gè)百分點(diǎn)。
圖源：叮咚買菜
深入全鏈路的叮咚買菜，通過合理調(diào)優(yōu)有了更大的盈利空間。Q2毛利率為30%，同比去年降低了一個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，叮咚買菜也在持續(xù)讓利消費(fèi)者，進(jìn)而保持質(zhì)優(yōu)價(jià)美的市場競爭力。
從Q1加強(qiáng)優(yōu)勢(shì)地區(qū)市場密度和滲透率，到Q2業(yè)績?cè)鲩L遍地開花，再到未來將滲透至更廣闊的三四線地區(qū)，當(dāng)下叮咚買菜正處在業(yè)績指數(shù)級(jí)爆發(fā)的前夕。
2、放大溢出效應(yīng)
Q2業(yè)績電話會(huì)上，叮咚買菜表示，其本質(zhì)上是生鮮供應(yīng)鏈企業(yè)。
目前，叮咚買菜已經(jīng)成為了集商品開發(fā)與生產(chǎn)、渠道與服務(wù)等全鏈路能力于一體的生鮮供應(yīng)鏈企業(yè)。在梁昌霖看來，供應(yīng)鏈能力是基礎(chǔ)能力，模式和形式都不重要，供應(yīng)鏈能力強(qiáng)，可以不變應(yīng)萬變。
一個(gè)最直觀的案例是從川藏地區(qū)走向全國的川藏特色黑豬，基于叮咚買菜深入產(chǎn)地源頭，從種豬育種開始牢牢把握生產(chǎn)環(huán)節(jié)，基于精細(xì)化管理將其商業(yè)價(jià)值翻倍，再通過叮咚買菜的供應(yīng)鏈，將川藏黑豬送到全國各地。
圖源：叮咚買菜
值得注意的是，基于自有工廠與自有品牌的建立，叮咚買菜可以根據(jù)品牌特色和消費(fèi)者喜好進(jìn)行產(chǎn)品迭代。數(shù)據(jù)顯示，川藏特色黑豬在華東單日銷量突破了6萬盒，2024年下半年預(yù)計(jì)同比增長50%，復(fù)購率基本可達(dá)20%到30%。
除了川藏特色黑豬外，叮咚買菜建立直采基地的故事在全國各大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)上演。以當(dāng)下剛吹響號(hào)角的開海季為例，今年叮咚買菜新增了浙江蒼南、山東東營、廣東湛江三大直采基地。叮咚買菜水產(chǎn)商品開發(fā)黃亮表示，從湛江發(fā)貨到華南大倉，只需要5-6小時(shí)，梭子蟹的存活率從五成提升到了八成。
川藏特色黑豬和梭子蟹是叮咚買菜基于供應(yīng)鏈體系打造商品硬實(shí)力的典型案例，與之對(duì)應(yīng)的是，其還具備對(duì)消費(fèi)者美食偏好深入洞察的軟實(shí)力。
叮咚買菜商品開發(fā)主要基于四個(gè)原則：以用戶為中心、品質(zhì)至上、差異化、便攜耐儲(chǔ)等。例如，叮咚買菜在上架藍(lán)莓時(shí)，會(huì)根據(jù)用戶反饋率先選擇脆甜的品種，然后再篩選擁有穩(wěn)定品質(zhì)與可規(guī)模化供給的產(chǎn)區(qū)與供應(yīng)商。
圖源：叮咚買菜
軟硬實(shí)力兼具下，叮咚買菜的商品力增強(qiáng)、品類邊界得到拓寬。今年上半年，叮咚買菜重點(diǎn)拓展了茶幾休閑場景的開發(fā)，其中休閑百貨品類商品的用戶滲透和購買頻次都在快速增長。
得益于供應(yīng)鏈實(shí)力的進(jìn)一步提升，叮咚買菜的自有商品走出了自有渠道，上線了零售以及酒旅餐飲等渠道。比如叮咚肉類谷物、豆制品、預(yù)制菜等品類的研發(fā)和生產(chǎn)，已經(jīng)走出去賦能其他渠道與B端市場。供應(yīng)能力的溢出效應(yīng)，正在不斷釋放。
品類做多、實(shí)力外溢，叮咚買菜或許將復(fù)制一個(gè)叮咚買菜。放眼未來，屬于叮咚買菜的商業(yè)敘事仍值得期待。
Q2發(fā)放年終獎(jiǎng)后，叮咚買菜仍實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入2.5億元，這已經(jīng)是連續(xù)四個(gè)季度保持凈流入。過去12個(gè)月的自由現(xiàn)金流為5.1億元。截至二季度末，包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、短期受限資金和短期投資在內(nèi)的余額為41.6億元。
于再次證明盈利能力的叮咚買菜而言，未來的挑戰(zhàn)落在了如何化解下一步擴(kuò)張壓力，雖然業(yè)績?cè)鲩L帶來的現(xiàn)金流充裕，為叮咚買菜加碼供應(yīng)鏈能力、提速城市布局奠定了基礎(chǔ)，但持續(xù)布局帶來的成本投入，也不容小覷。
對(duì)此，叮咚買菜在業(yè)績電話會(huì)上表示，未來擴(kuò)張不會(huì)對(duì)日常經(jīng)營造成現(xiàn)金流壓力。著眼于生鮮供應(yīng)鏈企業(yè)內(nèi)核，依靠供應(yīng)鏈枝干，叮咚買菜在未來將收獲枝繁葉茂。
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