疫苗行業(yè)的寒冬，深深的考驗(yàn)著每一家疫苗企業(yè)。

當(dāng)下除了新生兒減少給疫苗行業(yè)帶來的困擾之外，其行業(yè)的加速內(nèi)卷，也讓行業(yè)企業(yè)普遍雪上加霜。

一直以來，國內(nèi)疫苗企業(yè)大多都是大單品驅(qū)動(dòng)的邏輯，同時(shí)在前沿領(lǐng)域也普遍缺乏實(shí)際創(chuàng)新，這些大單品較歐美普遍晚大約十年左右。

因此，國產(chǎn)替代的邏輯，一直是推動(dòng)該行業(yè)發(fā)展的核心要素。

四年前，新冠席卷全球，讓國內(nèi)的疫苗行業(yè)往前走了一大步，作為和歐美差距最小的大單品，新冠疫苗的研發(fā)，讓不少企業(yè)都再上了一個(gè)臺(tái)階。

作為突發(fā)事件，不少企業(yè)的確積累了部分資金。但是該行業(yè)作為審核最為嚴(yán)格，研發(fā)時(shí)間超長，技術(shù)壁壘極深的行業(yè)，差距確實(shí)不容忽視。

新冠疫情的消散。讓疫苗行業(yè)逐漸回歸到了原本的軌跡，但是對(duì)于行業(yè)的沖擊與透支，到現(xiàn)在也無法消弭。不少疫苗企業(yè)，甚至跌入了谷底。

以沃森生物為例，作為國內(nèi)單品較多的疫苗企業(yè)，其股價(jià)創(chuàng)出96.68元/股的高價(jià)之后，三年跌幅超過了87%，股價(jià)水平已經(jīng)回到了2016年的水平，要知道，當(dāng)時(shí)沃森生物的營收只有5.91億元，凈利潤也僅有7045.87萬。

與沃森狀況類似的還有康泰生物，作為國內(nèi)管線以及單品最全的企業(yè)之一，康泰生物距離最高位154.77億元，跌幅超過了90%，股價(jià)回到了2017年的水平。而當(dāng)時(shí)康泰生物的營收僅為11.61億元，凈利潤則僅有2.15億元。

頭部企業(yè)的暴跌，拖累了整個(gè)行業(yè)。

今年以來，跌幅超過40%的疫苗企業(yè)比比皆是。而導(dǎo)致這種誘因的除了行業(yè)新品研發(fā)難度大，還有就是行業(yè)的內(nèi)卷。

根據(jù)相關(guān)資料顯示，只要是國際比較流行的大單品，國內(nèi)的研發(fā)企業(yè)就不僅僅只有一家，一窩蜂的研發(fā)方式，造成了很多資源上浪費(fèi)，也讓這些單品生命周期變得非常的短暫。

以二價(jià)HPV疫苗為例，為了研發(fā)出二價(jià)HPV疫苗，萬泰生物長跑16年，沃森生物17年。但是外界沒有想到的是，僅僅兩三年二價(jià)HPV疫苗生命周期就開始衰竭，近日沃森中標(biāo)山東省一項(xiàng)雙價(jià)HPV疫苗采購項(xiàng)目，單支價(jià)格降到27.5元。

目前，盡管國產(chǎn)九價(jià)HPV疫苗還未上市，但是進(jìn)入臨床III期的國內(nèi)企業(yè)，至少有五家。從二價(jià)競爭的狀況來看，九價(jià)HPV疫苗國產(chǎn)化之后，價(jià)格戰(zhàn)也是在所難免的，對(duì)于企業(yè)而言，花費(fèi)了大價(jià)錢去進(jìn)行研發(fā)，到頭來卻沒有多少利潤，市場自然不會(huì)給予很高的估值。

但從目前的現(xiàn)狀來看，國內(nèi)疫苗行業(yè)似乎陷入了死循環(huán)當(dāng)中，面對(duì)行業(yè)的加速內(nèi)卷，出海以及加速搶跑都是出路，但是難度相當(dāng)之大。

以萬泰生物為例，其目前支撐股價(jià)的就是九價(jià)HPV疫苗的研發(fā)沖刺，這也被外界視作萬泰生物未來業(yè)績回暖的驅(qū)動(dòng)力。但是作為僅有一款單品上市的疫苗企業(yè)，市場給予的估值也并不便宜。但反觀其他疫苗企業(yè)，幾乎都跌入谷底。而從當(dāng)下其他疫苗企業(yè)的現(xiàn)狀來看，萬泰生物也是獨(dú)木難支。

對(duì)于市場而言，我國不少二類疫苗銷售主要還是靠接種意愿驅(qū)動(dòng)，并非價(jià)格敏感市場，降價(jià)換不來銷量。因此，無意義的內(nèi)卷并不能改變行業(yè)的現(xiàn)狀。當(dāng)下，疫苗的整體研發(fā)也進(jìn)入一個(gè)瓶頸期，許多產(chǎn)品研發(fā)難度太大，幾十年做不出來。一位疫苗研發(fā)從業(yè)者感慨，其實(shí)最難受的是，我們要不斷地開發(fā)新品，但現(xiàn)在都不知道該往哪做了。

但從行業(yè)目前的現(xiàn)狀而言，該行業(yè)的確是被低估了，因?yàn)椴簧倨髽I(yè)業(yè)績實(shí)際上并沒有那么差，其業(yè)績相比于六七年前仍然具有可觀的增長性，但是80%以上的跌幅，的確是有點(diǎn)夸張了。因而，面對(duì)疫苗行業(yè)的困境，盡管內(nèi)卷還在繼續(xù)，但是由于準(zhǔn)入門檻之高，護(hù)城河還是較深的，所以需要市場對(duì)該行業(yè)進(jìn)行重新估值，以體現(xiàn)行業(yè)的價(jià)值。

看完覺得寫得好的，不防打賞一元，以支持藍(lán)海情報(bào)網(wǎng)揭秘更多好的項(xiàng)目。

標(biāo)簽： 標(biāo)簽 內(nèi)容 隨筆