在4月23日舉辦的小米集團(tuán)投資者大會(huì)上，雷軍當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)小米汽車(chē)的毛利率為5%-10%，給出的原因是小米SU7絕大部分供應(yīng)商都是BBA的供應(yīng)商，毛利率不會(huì)很高。但小米2024Q2的財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，小米汽車(chē)Q2賣(mài)了27307輛，收入64億元（每輛車(chē)平均售價(jià)23.44萬(wàn)元），虧損18億元，平均每輛車(chē)虧6.6萬(wàn)元。小米汽車(chē)毛利率達(dá)到15.4%，超越了特斯拉的 13.86%，與雷軍當(dāng)時(shí)的預(yù)計(jì)相差的不是幾個(gè)百分點(diǎn)的問(wèn)題，而是增加了1-2倍。

根據(jù)小米官方的解釋，15.4%的毛利率幾乎全部為硬件貢獻(xiàn)，主要是供應(yīng)商的大力支持，言下之意似乎是在硬件價(jià)格上給予了極大的優(yōu)惠。

但輿論的焦點(diǎn)幾乎都在小米汽車(chē)虧損18億元上面，話題變?yōu)樾∶灼?chē)單車(chē)虧損超6萬(wàn)，一時(shí)間沖上熱搜。8月22日早9點(diǎn)40分，某品牌汽車(chē)公關(guān)負(fù)責(zé)人徐繼業(yè)發(fā)朋友圈炮轟小米汽車(chē)創(chuàng)始人雷軍：雷軍這樣的企業(yè)家，有點(diǎn)公德心和羞恥心好不好？每臺(tái)車(chē)虧6萬(wàn)，虧那么多你還賣(mài)那么多干嘛？有些企業(yè)虧是因?yàn)椴徽蹆r(jià)就賣(mài)不掉了，小米和雷軍這叫啥？放在以前這就叫作傾銷(xiāo)，這是最惡劣的商人本質(zhì)。

雷軍在直播中回應(yīng)了這件事，小米賣(mài)一輛車(chē)虧6萬(wàn)，這事情也對(duì)，也不對(duì)。小米造車(chē)業(yè)務(wù)虧損18億，應(yīng)該叫投入了18億，因?yàn)樾∶灼?chē)目前還在投入期。有的人覺(jué)得小米汽車(chē)怎么虧那么多，我覺(jué)得還好，財(cái)報(bào)還是很漂亮的。大家其實(shí)不用替小米焦慮，相信投入期之后，等到了一定規(guī)模，很快能夠打平。

來(lái)源：直播截圖

點(diǎn)評(píng)事件發(fā)生之后，輿論多數(shù)是批評(píng)徐繼業(yè)的過(guò)激言論。這家公司CEO則迅速發(fā)布了內(nèi)部信，對(duì)該事件通報(bào)處罰。CEO表示，這段言論并不代表公司觀點(diǎn)，更不符合公司的價(jià)值觀。內(nèi)部信責(zé)成公司相關(guān)部門(mén)對(duì)徐繼業(yè)進(jìn)行嚴(yán)厲批評(píng)，并進(jìn)一步要求各位嚴(yán)守公司傳播紀(jì)律，不妄議友商、不散播與公司價(jià)值觀相違背的言論。

這家車(chē)企在此就不露出它的名字了，以免有蹭流量嫌疑。

此番出格言論的背后是這家車(chē)企生存環(huán)境急劇萎縮，稍微不努力可能就會(huì)下了牌桌。2023年10月下旬，這家車(chē)企的首款車(chē)型01上市發(fā)售。2024年上半年，01累計(jì)銷(xiāo)量?jī)H為2700輛。自上市以來(lái)，這款車(chē)月銷(xiāo)量最低僅為218輛，最高也不過(guò)1001輛。這樣的銷(xiāo)量不說(shuō)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡了，恐怕賺的錢(qián)都不夠給員工發(fā)工資。

雖然這件事更多是這家車(chē)企的問(wèn)題，但小米汽車(chē)虧損18億不算虧損的說(shuō)法，筆者實(shí)在不敢茍同。從蔚小理上市以來(lái)，新勢(shì)力造車(chē)單車(chē)虧損多少，一直是媒體津津樂(lè)道的話題，也是網(wǎng)友吐槽的重點(diǎn)。

比如小鵬汽車(chē)Q2財(cái)報(bào)顯示，賣(mài)了30207輛車(chē)，收入81.1億元（賣(mài)車(chē)收入68.2億元，每輛車(chē)售價(jià)22.58萬(wàn)元），虧損12.8億元，平均每輛車(chē)虧4.24萬(wàn)元。零跑汽車(chē)Q2財(cái)報(bào)顯示，賣(mài)了53300輛車(chē)，營(yíng)收53.6億元，凈虧損12億元，平均每輛虧2.25萬(wàn)元（單車(chē)收入10萬(wàn)元，成本9.8萬(wàn)元，單車(chē)毛利0.3萬(wàn)元）。

既然這么些年大家都是這么算的，到小米這里也應(yīng)該延續(xù)這種做法。雖然按照雷總的說(shuō)法，到一定規(guī)模能打平，但現(xiàn)在就糾正網(wǎng)友的虧損說(shuō)法是不是有點(diǎn)太心急了。

另外，前期投入中也有很多是固定成本，是會(huì)折舊的，是有使用期限的，所以財(cái)務(wù)上會(huì)在每年做攤銷(xiāo)，這個(gè)成本確實(shí)是已經(jīng)花出去的，固定資產(chǎn)并不是可以永續(xù)使用。

財(cái)務(wù)上的虧損其實(shí)就說(shuō)明，目前賺錢(qián)的速度比不上前期投入折舊的速度。

02、盈虧平衡上岸還很難

其次小米汽車(chē)毛利率達(dá)到15.4%，超越特斯拉，這是事實(shí)，但不意味著小米汽車(chē)超越特斯拉，單一數(shù)據(jù)的比較跟今天的各種汽車(chē)榜單一樣無(wú)厘頭。小米汽車(chē)毛利率高，主要是爆款策略就一款熱門(mén)車(chē)，達(dá)到了11萬(wàn)的銷(xiāo)量，這樣的情況下汽車(chē)BOM成本會(huì)邊際降低，賣(mài)的越多成本越低。這對(duì)任何汽車(chē)品牌來(lái)說(shuō)都一樣，有規(guī)模才有經(jīng)濟(jì)。

有媒體認(rèn)為蔚來(lái)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)是2014年開(kāi)始造車(chē)，至今已10年了，依然高額虧損。小米汽車(chē)只用9個(gè)月就逼近極氪的盈虧平衡線，這速度令人乍舌。

筆者只能說(shuō)這判斷太過(guò)樂(lè)觀了。小米汽車(chē)前期投入100億美元真想打平至少需要年銷(xiāo)30萬(wàn)以上，意味著小米銷(xiāo)量至少翻一倍，而據(jù)小米公開(kāi)消息表示明年才會(huì)推出一款SUV對(duì)標(biāo)model Y，最快也就是明年上半年上市但交付恐怕也不會(huì)那么順利。因?yàn)樾∶灼?chē)工廠一期產(chǎn)能只有15萬(wàn)，二期工廠剛開(kāi)始動(dòng)工就算是特斯拉速度也要明年年底了。

毛利率這個(gè)指標(biāo)既復(fù)雜又動(dòng)態(tài)，會(huì)受到定價(jià)策略和競(jìng)對(duì)擠壓、以及市場(chǎng)成本變動(dòng)而變動(dòng)。特斯拉毛利率曾經(jīng)達(dá)到32%，但如今只有15.4%，不是特斯拉不想高毛利，而是市場(chǎng)飽和度不一樣了，雖然百萬(wàn)銷(xiāo)量會(huì)顯著降低成本，但是在存量市場(chǎng)市占率高的品牌更容易受到擠壓影響，比如現(xiàn)在的上汽、廣汽、日產(chǎn)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，兩者追求增長(zhǎng)難度是不一樣的。

雖然小米是卷王，但現(xiàn)在新能源戰(zhàn)場(chǎng)上的玩家個(gè)個(gè)都是卷王，過(guò)去的競(jìng)爭(zhēng)只能算是720p級(jí)畫(huà)質(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)是4k級(jí)畫(huà)質(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)。一款強(qiáng)勢(shì)車(chē)型，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的時(shí)間被壓縮到幾個(gè)月以內(nèi)，很短的時(shí)間內(nèi)會(huì)有一堆配置相近價(jià)格更低的產(chǎn)品來(lái)分流，這意味著車(chē)企投入幾十億的成本大概收不回。

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

所以現(xiàn)如今在價(jià)格上車(chē)企的定價(jià)策略是要么干死對(duì)手，要么干死自己，因此五個(gè)月迭代三款的事在如今就不奇怪了。

而小米現(xiàn)如今不太像過(guò)去那樣夠卷夠拼。去年年底小米汽車(chē)發(fā)布會(huì)上說(shuō)小米將是國(guó)內(nèi)首個(gè)量產(chǎn)端到端智駕的車(chē)企，但今年2月份特斯拉已經(jīng)將基于端到端架構(gòu)的FSDV12版本向部分普通用戶推送，正式啟動(dòng)商業(yè)化落地。國(guó)內(nèi)小鵬汽車(chē)走在了前面，今年5月份小鵬宣布端到端架構(gòu)上車(chē)，小鵬的端到端大模型，據(jù)說(shuō)未來(lái)能實(shí)現(xiàn)2天一次迭代，未來(lái)18個(gè)月智駕能力提升30倍。小米之前承諾今年8月份全國(guó)城市NOA開(kāi)啟，變成了部分用戶內(nèi)測(cè)。小米SU7 Pro和Max車(chē)型開(kāi)啟內(nèi)測(cè)招募，搶先體驗(yàn)城市領(lǐng)航輔助功能，全國(guó)開(kāi)通指功能覆蓋中國(guó)大陸地位，要求是用戶使用智能駕駛累計(jì)里程達(dá)到1000km以上。或許小米用戶能夠接受，但這樣的進(jìn)展實(shí)在不夠快。

在描述一個(gè)更為宏大的故事之前，小米汽車(chē)需要先提升自身綜合實(shí)力，不缺營(yíng)銷(xiāo)能力的小米，可以更加集中力量實(shí)現(xiàn)在技術(shù)布局上的未來(lái)突破。

那么大家怎么看小米汽車(chē)的未來(lái)呢？