在行業(yè)供過于求的大背景下，億緯鋰能擴(kuò)張的腳步卻依舊沒有停下。
11月8日，億緯鋰能發(fā)布公告稱，公司向不特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券獲深交所通過。
據(jù)此前披露的募集說明書顯示，本次億緯鋰能擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額不超過50億元，分別投向23GWh圓柱磷酸鐵鋰儲(chǔ)能動(dòng)力電池項(xiàng)目和21GWh大圓柱乘用車動(dòng)力電池項(xiàng)目，募集資金投入金額分別為31億元、19億元；隨著最新公告的披露，這50億的再融資計(jì)劃也確認(rèn)落地。
實(shí)際上，現(xiàn)在并不是擴(kuò)產(chǎn)的好時(shí)機(jī)，畢竟整個(gè)動(dòng)力電池市場正面臨產(chǎn)能過剩局面，據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年前八個(gè)月，動(dòng)力電池的總產(chǎn)量達(dá)到了419.7GWh，然而實(shí)際的裝車量僅為219.2GWh，裝車率僅為52%，億緯鋰能選擇在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，產(chǎn)能也很難被有效利用。
不過，對于億緯鋰能而言，此時(shí)逆勢擴(kuò)張也是不得已的選擇，動(dòng)力電池是一個(gè)極其講究規(guī)模的產(chǎn)業(yè)，規(guī)模優(yōu)勢能夠幫助廠商產(chǎn)業(yè)鏈中獲得較強(qiáng)的議價(jià)權(quán)，而億緯鋰能已經(jīng)被寧德時(shí)代和比亞迪甩到了身后，如果再不加速追趕，距離只會(huì)被越拉越大。
逆勢擴(kuò)張最近幾年，億緯鋰能一直沒有停下擴(kuò)張的腳步。
據(jù)2023年底的產(chǎn)能測算顯示，億緯鋰能現(xiàn)有產(chǎn)能為84GWh，預(yù)計(jì)到2025年投產(chǎn)項(xiàng)目釋放產(chǎn)能126GWh，現(xiàn)有產(chǎn)能與新增釋放產(chǎn)能之和將達(dá)到210GWh，2年內(nèi)產(chǎn)能將擴(kuò)大約2倍；預(yù)計(jì)至2027年現(xiàn)有產(chǎn)能與新增釋放產(chǎn)能之和將達(dá)到328GWh，4年內(nèi)產(chǎn)能將擴(kuò)大約3倍。
從財(cái)報(bào)來看，截至今年三季度，億緯鋰能的固定資產(chǎn)為276.6億，在建工程為102億，兩者合計(jì)為378.6億；而在2020年年末，億緯鋰能的固定資產(chǎn)為63.22億，在建工程為13.86億，兩者合計(jì)為77.08億；換而言之，不到4年時(shí)間億緯鋰能的在建工程+固定資產(chǎn)已經(jīng)翻了接近5倍。
誠然，億緯鋰能的產(chǎn)能一直在擴(kuò)大；但受到大環(huán)境的影響，億緯鋰能在擴(kuò)張的同時(shí)，自身所背負(fù)的壓力也越來越大。
上面的內(nèi)容中提到，目前動(dòng)力電池行業(yè)正面臨著產(chǎn)能過剩的局面——據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年前八個(gè)月，動(dòng)力電池的總產(chǎn)量達(dá)到了419.7GWh，然而實(shí)際的裝車量僅為219.2GWh，裝車率僅為52%；受到行業(yè)產(chǎn)能過剩的影響，億緯鋰能自身的產(chǎn)能利用率也呈現(xiàn)出持續(xù)走低的趨勢，2021年、2022年和2023年的產(chǎn)能利用率分別為96.14%、92.82%和72.92%。當(dāng)然，億緯鋰能還沒有披露最新的產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)，但可以推斷，今年億緯鋰能的產(chǎn)能利用率還將進(jìn)一步下降。
除了產(chǎn)能利用率不斷走低之外，億緯鋰能的負(fù)債狀況也并不樂觀。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年億緯鋰能的資產(chǎn)負(fù)債率只有35.13%，其中負(fù)債總額為90.29億；到今年三季度末，億緯鋰能的資產(chǎn)負(fù)債率飆升至60.35%，總負(fù)債也飆升至608.6億，不到4年時(shí)間卻足足翻了6倍有余；此外，目前億緯鋰能的現(xiàn)金流也越來越緊張——截至今年三季度末，億緯鋰能經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為21.16億元，同比下降了60.51%；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-61.72億。
為了緩解資金壓力，過去幾年億緯鋰能已經(jīng)多次融資：2019年定增募資25億元，2020年再次定增募資25億元，2022年定增募資90億元。
當(dāng)然，億緯鋰能之所以選擇逆勢擴(kuò)張，也有它的原因。在開頭的內(nèi)容中提到，動(dòng)力電池是一個(gè)極其講究規(guī)模的產(chǎn)業(yè)，規(guī)模優(yōu)勢能夠幫助廠商在產(chǎn)業(yè)鏈中獲得較強(qiáng)的議價(jià)權(quán)，而億緯鋰能已經(jīng)被寧德時(shí)代和比亞迪甩到了身后，如果再不加速追趕，距離只會(huì)被越拉越大。
不過，億緯鋰能跟寧德時(shí)代、比亞迪這頭部兩家動(dòng)力電池廠的差距已經(jīng)很大，此時(shí)才開始加速追趕，多少也有點(diǎn)晚了。
儲(chǔ)能才是未來？
據(jù)資料顯示，上半年億緯鋰能在國內(nèi)動(dòng)力電池裝車量為8.47GWh，同比增長28.14%，市占率4.21%。
作為對比，上半年，寧德時(shí)代的總裝車量為93.31GWh，比亞迪的總裝車量為50.51Gwh，寧德時(shí)代的體量是億緯鋰能的11倍，比亞迪的體量則是其5倍。
很顯然，即便億緯鋰能加足馬力去擴(kuò)張產(chǎn)能，在短期內(nèi)也很難趕上寧德時(shí)代和比亞迪這兩家巨頭。
而且，相比頭部企業(yè)，億緯鋰能的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)競爭力并不強(qiáng)。上半年，億緯鋰能的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收89.94億，毛利率為11.45%；橫向?qū)Ρ龋趯幍聲r(shí)代的動(dòng)力電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1126億，毛利率為26.9%。億緯鋰能的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)不但體量比不上寧德時(shí)代，賺錢能力也相差甚遠(yuǎn)。
對于億緯鋰能而言，動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)更多只保證自己不掉隊(duì)，而如果真的想要迎頭趕上，或許儲(chǔ)能業(yè)務(wù)更有機(jī)會(huì)。
根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度億緯鋰能的儲(chǔ)能電池出貨量為35.73GWh，同比增長115.57%；相比之下，動(dòng)力電池的出貨量為20.71GWh，同比增長僅為4.96%。
相比于極度內(nèi)卷的動(dòng)力電池市場而言，儲(chǔ)能電池的機(jī)會(huì)顯然要大得多，根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所初步調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度至三季度，中國鋰電池出貨量達(dá)到786GWh，同比增長30%。其中，動(dòng)力、儲(chǔ)能電池出貨量分別為533GWh、216GWh，同比增長分別為20%、70%，儲(chǔ)能電池的增速明顯更高。
從營收和毛利率來看，上半年億緯鋰的儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收為77.74億，毛利率為14.38%；作為對比，同期寧德時(shí)代的儲(chǔ)能電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收為288.2億，毛利率為28.87%。對比來看，兩者的儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)雖然也有差距，但沒有動(dòng)力電池那么大，這也給了億緯鋰能彎道超車的可能。
不過，隨著動(dòng)力電池市場逐漸飽和，越來越多的電池廠也開始盯上了儲(chǔ)能電池這一細(xì)分市場，儲(chǔ)能電池市場隨時(shí)都有開打價(jià)格戰(zhàn)的跡象。
根據(jù)上海有色網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至2024年9月20日，儲(chǔ)能方形鐵鋰電池（100Ah）、儲(chǔ)能方形鐵鋰電池（280Ah）分別為0.38元/Wh、0.31元/Wh，較2024年年初跌幅分別達(dá)到17.39%、29.55%。從這一點(diǎn)來看，留給億緯鋰能在儲(chǔ)能電池市場擴(kuò)張的時(shí)間，已經(jīng)不太多了。
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