懂公司是投資的前提

文丨孔超飛

編輯丨孔超飛

段永平在很多場(chǎng)合下都闡述過自己對(duì)于投資的觀點(diǎn)，最為核心的就是價(jià)值投資。

早期的段永平其實(shí)對(duì)于投資這件事還不是特別篤定，畢竟最初他就是企業(yè)家，對(duì)于自己企業(yè)的經(jīng)營(yíng)了解度很高，這也給到了他很大的安全感?？赏顿Y對(duì)象的信息密集度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于自己經(jīng)營(yíng)企業(yè)，必然會(huì)導(dǎo)致其很大的不安全感。

結(jié)束經(jīng)營(yíng)企業(yè)之后，段永平讀了巴菲特的很多內(nèi)容，這種不安全感逐漸消除了。原因在于他發(fā)現(xiàn)了投資這件事本身就是買公司，而自己先前經(jīng)營(yíng)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)自然是有用武之地。

按照段永平的說法，自己就是看了巴菲特之后才發(fā)現(xiàn)投資這件事情其實(shí)比自己之前理解得簡(jiǎn)單一些，并不是說做起來簡(jiǎn)單，是其基本的概念會(huì)比較簡(jiǎn)單，自己也適合做投資這件事。

對(duì)于段永平這種在商海沉浮數(shù)十年的人尚且會(huì)懷疑自己是否適合投資，普通人當(dāng)然也需要詢問自己這個(gè)問題：我適合投資嗎？

那么，哪種人絕對(duì)是不適合投資的呢？段永平給出過自己的答案。

段永平：其實(shí)我對(duì)投資的理解就這些，其他都是這幾句話衍生出來的。簡(jiǎn)單不？對(duì)，簡(jiǎn)單但絕不容易！不懂企業(yè)的人絕對(duì)沒辦法看懂未來現(xiàn)金流。所謂懂的人往往也只能看懂自己能力圈內(nèi)的很少很少企業(yè)的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)，而且還一定是毛估估滴。

① 不懂企業(yè)的人不適合投資

買股票是投資的一種具象化動(dòng)作，投資買的是公司，買公司就是買公司的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)。

很多人在說到投資時(shí)候會(huì)出現(xiàn)很多似是而非的術(shù)語，實(shí)則是對(duì)于投資的本質(zhì)不甚了解。

投資所投的就是價(jià)值，不投價(jià)值，又投什么呢？

價(jià)值就是一直到這家企業(yè)倒閉的時(shí)候所能賺到的所有的錢。將這些錢按照一個(gè)合適的折現(xiàn)率進(jìn)行計(jì)算，最終會(huì)測(cè)算出企業(yè)目前的價(jià)值。

如果企業(yè)現(xiàn)在的價(jià)格低于這個(gè)價(jià)值，那就可買入，如果高于這個(gè)價(jià)值，那就不能買入或者需要及時(shí)賣出。

什么才算是能看懂企業(yè)的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)，必然是懂企業(yè)的人才可以。

什么才算是懂企業(yè)，可以參照以下三點(diǎn)自檢。

② 懂企業(yè)的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)

首先是懂得企業(yè)的商業(yè)模式。明白企業(yè)是如何賺錢的，參與賺錢的主體都是哪些，企業(yè)的主要客戶是誰，數(shù)量級(jí)有多大，未來這個(gè)數(shù)量級(jí)會(huì)如何變化。

企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是誰，和對(duì)手比起來，企業(yè)是否有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)的潛在替代品競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是誰，有多大概率對(duì)方會(huì)替代企業(yè)所在的這個(gè)行業(yè)。這個(gè)行業(yè)新進(jìn)入者是誰，他們是否會(huì)帶來顛覆式的創(chuàng)新。

其次是懂企業(yè)的管理模式。能理解企業(yè)的使命愿景價(jià)值觀，知道企業(yè)按照什么樣的標(biāo)準(zhǔn)做事情，哪些事情是鼓勵(lì)做的，哪些事情是不允許做的。

最后是懂企業(yè)當(dāng)下的價(jià)格。結(jié)合以上內(nèi)容，通過定性和定量的手段可以產(chǎn)生一個(gè)毛估的企業(yè)價(jià)值的數(shù)據(jù)，這個(gè)數(shù)據(jù)很難精確，因而只能有大致的范圍。

如果對(duì)一個(gè)企業(yè)還不是很懂，那就先緩緩，投資這件事，不能跟風(fēng)，自己的血汗錢還是得珍惜。什么時(shí)候能看懂了，什么時(shí)候再做。

- FIN -

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