比特幣在美國東部時間周一 13: 30 左右創(chuàng)下 107, 822 美元歷史新高，較上周五尾盤上漲約 5.5% 。與此同時，以太坊一度升至 4109 美元，這是自 2021 年 12 月以來記錄的最高價格，略高于今年 3 月和 12 月初的峰值。

加密基金資金流入創(chuàng)歷史新高

全球加密貨幣基金持續(xù)受到機構投資者的青睞，資金流入量創(chuàng)下歷史新高。 根據(jù) CoinShares 的數(shù)據(jù)，過去四周，全球加密貨幣基金持續(xù)錄得凈流入，總額達到 32 億美元。這一積極趨勢使得今年迄今為止的總流入額達到了 445 億美元，是此前任何一年的四倍以上。

其中，美國上市的比特幣交易所交易基金（ETF）表現(xiàn)尤為突出。過去一周，這些 ETF 吸引了 21.7 億美元的凈流入，自今年 1 月推出以來，總流入額已超過 53 億美元。

除了比特幣，以太坊基金也錄得連續(xù)七周的凈流入，總額達到 10 億美元，市場對以太坊的樂觀情緒不斷升溫，推動了資金的持續(xù)流入。伯恩斯坦分析師 Gautam Chhugani 表示：「自過去兩周以來，以太坊 ETF 的流入量已超過每周 8 億美元，反映出加速趨勢?！?/p>

外，其它山寨幣基金也錄得了不同程度的凈流入。XRP 投資產(chǎn)品上周凈流入 1.45 億美元，基于 Polkadot 和 Litecoin 的基金分別流入 370 萬美元和 220 萬美元。

MicroStrategy (MSTR.O) 納入科技股占比較高的納斯達克 100 指數(shù)而得到提振，MicroStrategy 今年以來其股價飆升了六倍多，市值達到近 940 億美元。

加密資產(chǎn)管理公司 Astronaut Capital 首席投資官 Matthew Dibb 認為，納入納指 100 將形成一個良性循環(huán)：追蹤該指數(shù)的基金被動買入 MicroStrategy 股票，推高股價；MicroStrategy 可以通過發(fā)行債券或股票的方式，持續(xù)增持 BTC，從而進一步鞏固其持倉優(yōu)勢，進而吸引更多投資者關注，推動股價進一步上漲。

今年以來，MSTR的股價已上漲516%，遠超比特幣同期的132%漲幅，甚至超過AI龍頭英偉達的195%的漲幅。Saylor認為MSTR已經(jīng)成為美國增長最快、最賺錢的公司之一。

對于香櫞的做空，MSTR CEO表示，香櫞不懂MSTR相對于比特幣的溢價來自哪里并說明：

如果我們以利率為6%的融資資金投資比特幣，當比特幣價格上漲30%，我們實際上得到的是80%的比特幣價差（綜合股票溢價、轉換溢價和比特幣溢價的函數(shù)）。

公司發(fā)行了30億美元的可轉債，按照80%的比特幣價差計，這30億美元的投資在10年內可為每股帶來125美元的收益。

這意味著只要比特幣價格保持上漲，公司就能繼續(xù)盈利：兩周前，我們做了46億美元的ATM，并以70%的價差進行交易，這意味著我們在五天內賺了30億美元的比特幣。每股大約12.5美元。如果按照10年來算，收益將達到336億美元，約合每股150美元。

宏觀經(jīng)濟對加密貨幣市場的影響

在分析加密貨幣周期時,不能忽視更廣泛的宏觀經(jīng)濟格局。隨著全球市場仍面臨通脹壓力,而央行采取謹慎的貨幣緊縮政策,許多投資者將比特幣和以太坊視為對抗不確定貨幣政策的對沖。比特幣ETF的批準被視為機構接受的標志,進一步鞏固了比特幣作為長期價值儲存的角色。然而,這種機構關注也吸走了山寨的流動性,進一步推遲了備受期待的山寨季。

隨著機構對比特幣的興趣增加,監(jiān)管機構的審查也隨之而來。金融監(jiān)管機構正在討論加密貨幣行業(yè),并且對潛在的新法規(guī)有越來越多的猜測。這些監(jiān)管不確定性可能會導致大型投資者在部署資本進入山寨市場之前猶豫不決。

接下來需要發(fā)生什么?

盡管傳統(tǒng)山寨季的條件還沒有完全成熟,但基礎正在奠定。要讓山寨季真正起飛,需要幾個關鍵因素理想地結合起來:

1. 比特幣和以太坊必須突破關鍵阻力位

   :比特幣需要保持在10萬美元以上的水平,而以太坊需要保持推進到4000美元以上。這將表明加密貨幣市場正進入牛市的新階段,投資者感到有信心承擔更多的Altcoin風險。

2. 機構資本必須流向比特幣以外

   :隨著流入比特幣ETF的機構資金趨于穩(wěn)定,這些資金很可能會流向以太坊和其他大型Altcoin。這將有助于啟動Altcoin季所需的更廣泛的市場反彈。

3. 記憶幣投機需要減弱

   :對記憶幣的投機狂熱吸收了大量通常在牛市中流向效用型Altcoin的散戶資本。由于表現(xiàn)不佳或監(jiān)管打擊而引發(fā)的情緒轉變,可能會將資本重新分配到更可持續(xù)的項目。

4. 宏觀經(jīng)濟條件改善

   :如果全球金融環(huán)境穩(wěn)定下來,這可能會催發(fā)更積極的資本流入加密貨幣領域。

加密貨幣市場是復雜的,受內部周期和外部宏觀經(jīng)濟因素的雙重影響。盡管比特幣重新奪回了聚光燈,但山寨季仍然難覓蹤影,因為交易者跳入投機性資產(chǎn)。然而,不斷上升的機構對比特幣和以太坊的興趣,表明山寨可能仍有他們的一天。在投資者導航這個不斷變化的格局時,耐心和謹慎的市場分析將是必不可少的,等待傳統(tǒng)上引領山寨超額收益的條件出現(xiàn)。

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