AI應用爆發(fā)元年，
商湯準備好了嗎？
@港股研究社原創(chuàng)
作者丨Manjusaka
2024年，生成式AI在全球科技領域獨占鰲頭、無出其右。
隨著AI算力、配套硬件加速升級，AI應用商業(yè)化提速。而與之相伴的是，中美AI之爭漸進高潮。
近日，美國國防部將商湯加入中國軍事企業(yè)清單。1月7日，商湯科技SenseTime發(fā)表聲明稱：我們認為此舉毫無事實依據(jù)，對此我們表示強烈反對。該清單的主要影響是名單上實體公司不能成為美國國防部的供應商，對商湯業(yè)務沒有實質影響。商湯將盡快就此事與各方積極溝通，以確保獲得公正的對待，并最大限度保護公司和股東的利益。
這一事件背后，是中美在AI領域的差距正在快速縮小。據(jù)CNMO科技消息，日本媒體近日報道指出，中國在人工智能（AI）研究領域的實力正迅速追趕美國。通過對三大國際學會采納的頂尖研究成果論文進行分析，發(fā)現(xiàn)在作者人數(shù)排名前十的機構中，有四家來自中國。
作為獨立于互聯(lián)網巨頭之外的，唯一一個大型AI云平臺，商湯是中國人工智能賽道重量級選手。就在發(fā)表聲明后不久，商湯推出了最新成果——日日新融合大模型。
全面向AI 2.0時代奔跑，商湯所經歷的和所作為的，都成為AI領域將來之事的縮影。
回顧過去十年，商湯作為第一批AGI創(chuàng)業(yè)者，見證了全球AI領域的變革，更經歷了中國AI產業(yè)的崛起過程。
隨著2022年平地驚雷，生成式AI浪潮到來，商湯也迅速擁抱大趨勢。2023年4月，公司在國內率先發(fā)布了日日新SenseNova大模型體系，在此后一年3個月的時間內，日日新迭代至5.5版本。
這說明商湯對于前沿算法能力迭代具備更快的反應速度，更強的學習能力。據(jù)悉，日日新5.5交互效果和多項核心指標實現(xiàn)對標GPT-4o，也是國內對標GPT-4 Turbo領先的國產大模型之一。
圖源：智東西微信公眾號、西部證券研發(fā)中心
這也透露出，中美AI頂級選手在大模型能力方面的差距正在縮小。這得益于中國在基礎設施建設上的高度重視，也離不開AI公司自身技術積累。在過去十年，商湯構建了完整的AI技術棧，從硬件基礎設施，到AI云，再到模型和應用。
不過，在技術發(fā)展的同時，一個更為現(xiàn)實的問題正擺在商湯面前：自上市以來，商湯未能實現(xiàn)盈利，商業(yè)模式的可持續(xù)性備受考驗。受此影響，公司股價也持續(xù)低迷。
圖源：百度股市通
對此，商湯科技董事長兼CEO徐立在接受采訪時曾表示：商湯作為上市公司還有一個重要責任就是，對股東的負責。所以在走向AGI的過程中，要有成熟的商業(yè)化的變現(xiàn)模式。
也正因此，商湯在過去一年進行了裁員、制定新戰(zhàn)略、戰(zhàn)略重組等一系列變革。
在組織架構上，商湯強調要更具適應性、更具彈性，并能夠快速轉型。2024年12月， 徐立發(fā)布內部信，宣布商湯科技已完成1+X架構戰(zhàn)略重組。內部信透露，商湯科技未來將聚焦核心業(yè)務AI云以及通用視覺模型，智能汽車絕影、家庭機器人元蘿卜、智慧醫(yī)療、智慧零售等業(yè)務將拆分為獨立公司，各設獨立 CEO。
在戰(zhàn)略方向上，商湯確立了大裝置－大模型－應用的三位一體新戰(zhàn)略，并宣稱要致力于成為最懂算力的大模型服務商和最懂大模型的算力服務商。
上述變化傳遞出明確信號，商湯將聚焦以生成式AI為代表的核心業(yè)務，豪賭這場史上最大的技術浪潮將為公司帶來可持續(xù)盈利能力和強勁增長潛力。
生成式AI的發(fā)展速度無需贅言，但值得關注的是，未來，人工智能將是一個全球競爭的格局，這個時代充滿著不確定性。技術投入和商業(yè)收入之間的壓力，扛在這場全球競賽中每個玩家肩上，商湯如何殺出重圍，形成技術與商業(yè)的良性循環(huán)？
何以解惑，唯有落地。
從三位一體新戰(zhàn)略可以看出，商湯的思路很清晰，大裝置支持大模型，大模型研究加大投入，最終要賦能應用落地。
這也與當前市場的趨勢相符。2024年，AI應用的商業(yè)化前景逐漸受到更多關注，市場希望看到更多大模型落地的故事。
基于這一邏輯，Applovin年內漲幅近7倍，Palantir年內漲幅3倍，AI應用助推科技股狂潮，美股三大指數(shù)刷新歷史。而相比之下，港股漲幅TOP10中含AI量更低，隨著海外AI應用陸續(xù)爆發(fā)，市場更加期待國內AI應用落地帶來的價值釋放。
圖源：每日經濟新聞，哈富證券
在這一背景下，經歷了表現(xiàn)低迷的2024年后，商湯有望憑借三個關鍵詞在2025年迎來業(yè)績增長和估值重塑。
首先是大算力。
在AI領域，算力的重要性不言而喻，它直接影響到AI模型的訓練、推理和實際應用的效果，其意義更是改變了AI公司的商業(yè)模式。對此，徐立指出，從傳統(tǒng)AI 1.0到生成式AI 2.0時代，成本結構也由研發(fā)人員密集型轉化為算力資源密集型。
因此，商湯的大裝置成為三位一體新戰(zhàn)略的基石。它能夠為市場提供強大的算力服務，這是大模型訓練和運行的動力源泉，同時加速推動AI應用商業(yè)化落地。
作為國內最早開展智算中心市場化、商業(yè)化運營的企業(yè)，商湯AI基礎設施的地基打得扎實，這是公司推進生成式AI產業(yè)化應用的底氣所在。截至2024年底，商湯大裝置上線4.6萬張GPU，總算力規(guī)模突破2.3wP，實現(xiàn)萬卡互聯(lián)集群訓練能力，保持90%的加速效率，算力資源豐富且工程化能力領先。
其次是大模型。
商湯在國內大模型研究領域始終保持第一梯隊。1月10日，商湯宣布正式推出日日新融合大模型。該模型實現(xiàn)了原生融合模態(tài)，深度推理能力和多模態(tài)信息處理能力均得到顯著提升。根據(jù)國內大模型測評機構SuperCLUE最新發(fā)布的《中文大模型基準測評2024年度報告》，商湯日日新融合大模型以總分68.3的成績，與DeepSeekV3并列國內榜首。
日日新融合大模型的推出意味著，商湯科技率先在原生融合模態(tài)訓練取得實質性突破。這對于當前市場上大語言模型和多模態(tài)大模型分立的普遍現(xiàn)狀將產生新的沖擊，真正意義的模型一統(tǒng)正在實現(xiàn)。
最后是大應用生態(tài)。
就像一座大廈住進了人方能有生機。從算力到模型，商湯生成式AI的大廈正在加快向上建造。在此基礎上，C端和B端用戶是商業(yè)化落地和生態(tài)閉環(huán)的重中之重。
在此輪生成式 AI技術應用落地過程中，商湯已經賦能金山辦公、海通證券、小米、閱文集團等客戶業(yè)務迭代升級。2024H1 公司核心業(yè)務生成式 AI 實現(xiàn)收入 10.51 億，同比增長255%。
伴隨AI能力提升、推理成本下降，商湯AI應用有望實現(xiàn)產品滲透率提升或用戶規(guī)模增長，從而擴大模型調用量，進而推動公司業(yè)績增長。
總之，大算力+大模型+大應用生態(tài)，勾勒出商湯戰(zhàn)略聚焦生成式AI的競爭優(yōu)勢。憑此在該領域形成的較大生態(tài)卡位優(yōu)勢，公司有望加速商業(yè)潛力釋放。
經歷了2024年的變革后，商湯將在今年迎來政策紅利疊加產業(yè)紅利疊加技術成果的好年頭。
2024年12月舉行的中央經濟工作會議點題人工智能+，提出開展新技術新產品新場景大規(guī)模應用示范行動。再結合去年至今十余個省市出臺了人工智能領域的專項發(fā)展行動計劃，AI大模型落地千行百業(yè)的產業(yè)化進程有望在2025年保持加速度。
AI應用爆發(fā)元年已至，未來必將有大量C端和B端場景被AI應用重塑。商湯憑借大裝置、基礎模型和AI應用的無縫集成的技術能力，有望成為大趨勢的主要受益者之一。
在商湯新十年的故事里，只欠一個超級應用帶來的超級時刻。
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