國產(chǎn)AI逆襲，
點燃港股紅包行情
@港股研究社原創(chuàng)
截至2025年2月5日港股開盤前，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF(159568)上漲5.24%，最新價報1.47元，換手率18.88%，市場交投活躍。
其中，春節(jié)前夕爆發(fā)的DeepSeek-R1依舊是本輪上升行情的熱門焦點之一。春節(jié)期間，DeepSeek-R1霸榜全球熱搜，持續(xù)引發(fā)市場關(guān)注，并在節(jié)后成功點燃了A、港股兩市AI概念。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，自1月21日以來，港股AIGC概念指數(shù)在短短9個交易日累計上漲23.8%。其中，截至2月4日，金山云（03896.HK）5日累計漲超70%。
除此之外，美圖公司（01357.HK）、騰訊控股（00700.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、百度集團（09888.HK）等成分股也紛紛拉升跟漲，整個港股AI概念板塊呈現(xiàn)出一片繁榮景象。
據(jù)最新消息，國內(nèi)包括百度智能云、華為云、阿里云、騰訊云、360數(shù)字安全、云軸科技等知名平臺均已陸續(xù)宣布上線DeepSeek大模型。
中信證券在研報中表示，DeepSeek新一代模型的發(fā)布意味著AI大模型的應(yīng)用將逐步走向普及，加速AI應(yīng)用全面落地。
DeepSeek概念率先出擊春節(jié)紅包。
2025年1月20日，中國公司幻方量化旗下的深度求索DeepSeek發(fā)布了最新開源模型DeepSeekR1，一經(jīng)問世便在全球范圍內(nèi)掀起熱潮。
自ChatGPT出現(xiàn)后，ScalingLaw成為AI模型發(fā)展的主流趨勢。ScalingLaw指的是模型性能與計算量、模型參數(shù)量和數(shù)據(jù)大小之間呈現(xiàn)冪律關(guān)系，這使得模型性能在很大程度上依賴算力。在ScalingLaw的主導(dǎo)下，以英偉達(dá)為首的算力芯片公司迎來爆發(fā)式增長。2023-2024年這兩年間，英偉達(dá)業(yè)績持續(xù)超預(yù)期增長，股價同比飆升近10倍。
然而，DeepSeekR1打破了這種依賴算力和芯片大力出奇跡的固有格局。它通過算法優(yōu)化實現(xiàn)了AI平權(quán)，這無疑是國產(chǎn)AI領(lǐng)域的一次重大勝利，也為全球AI資產(chǎn)價值重估帶來了可能性。
多家投資機構(gòu)分析后認(rèn)為，近期火爆全球的DeepSeekR1以強能力、低成本的特點，為全球AI產(chǎn)業(yè)鏈提供了重要借鑒。國泰君安在研報中指出，DeepSeekR1API定價最低僅為1元/百萬tokens，性能對標(biāo)O1模型，在邏輯、數(shù)學(xué)及中文任務(wù)中表現(xiàn)出色，性能優(yōu)于GPT-4o、O1-mini等模型。R1模型展示出在低成本硬件上運行高效AI模型的潛力，僅花費幾百萬美元，就實現(xiàn)了與美國巨頭們花費數(shù)十億美元才達(dá)到的計算能力。
中信證券表示，2025年1月20日發(fā)布的DeepSeek-R1性能對標(biāo)OpenAIo1正式版，其強調(diào)強化學(xué)習(xí)技術(shù)路線，推理能力強且性價比突出。該機構(gòu)認(rèn)為，DeepSeek新一代模型的發(fā)布有望開啟全新的ScalingLaw，模型重心將逐步從預(yù)訓(xùn)練切換到強化學(xué)習(xí)、推理階段，進(jìn)而推動算力需求持續(xù)增長。建議重點關(guān)注工具軟件和其他重點行業(yè)軟件、通用管理軟件、AI算力三大投資主線。
DeepSeek模型對AI領(lǐng)域過往算力為王規(guī)則的沖擊，在美股科技股表現(xiàn)中得到了直接體現(xiàn)。中國春節(jié)前夕，英偉達(dá)單日下挫近17%，創(chuàng)下美股上市以來最大單日市值損失紀(jì)錄；春節(jié)期間，美股科技七姐妹股價均大幅下跌；就連AI基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的硬件供應(yīng)商如西門子、施耐德電氣等也未能幸免，股價紛紛下跌。
DeepSeek模型在AI領(lǐng)域的卓越表現(xiàn)，引起了西方多國的關(guān)注與監(jiān)管。在DeepSeek過去發(fā)酵的半個多月里，以美國為首的多個國家發(fā)布禁令，一些科技企業(yè)也曾試圖禁止使用DeepSeek。但這并未影響投資者對其前景的看好，市場依舊給予信任。
春節(jié)開盤后，港股紅包行情率先在DeepSeek概念中爆發(fā)，相關(guān)概念個股持續(xù)大幅上漲。其中金山云（03896.HK）、美圖（01357.HK）、商湯-W（00020.HK）及金山軟件（03888.HK）等個股，四個交易日平均漲幅超過20%。
在AI應(yīng)用即將迎來爆發(fā)的前期階段，盡管DeepSeek模型在短期內(nèi)對英偉達(dá)等高算力硬件供應(yīng)商的需求產(chǎn)生了一定負(fù)面沖擊，但從整個產(chǎn)業(yè)鏈的維度來看，其帶來的益處遠(yuǎn)大于弊端。
中航證券指出，全球科技公司都在積極探尋DeepSeek可能帶來的商業(yè)機遇。
春節(jié)期間，國內(nèi)眾多知名互聯(lián)網(wǎng)平臺紛紛宣布上線DeepSeek大模型，用戶可在這些平臺上調(diào)用DeepSeek-R1、DeepSeek-V3等模型。
2月1日，華為云稱，經(jīng)過硅基流動和華為云團隊連日攻堅，雙方聯(lián)合首發(fā)并上線基于華為云昇騰云服務(wù)的DeepSeekR1/V3推理服務(wù)。同一天，騰訊云宣布將DeepSeek-R1大模型一鍵部署至騰訊云「HAI」上，開發(fā)者僅需3分鐘就能接入調(diào)用；360數(shù)字安全也表示，其安全大模型近日正式接入DeepSeek；云軸科技ZStack宣布AIInfra平臺ZStack智塔全面支持企業(yè)私有化部署DeepSeekV3/R1/JanusPro三種模型。
2月3日晚，百度智能云宣布，百度智能云千帆平臺已正式上架DeepSeek-R1和DeepSeek-V3模型，并推出了超低價格方案以及限時免費服務(wù)，用戶登錄百度智能云千帆ModelBuilder即可快速體驗。同日，阿里云宣布，阿里云PAIModelGallery支持云上一鍵部署DeepSeek-V3、DeepSeek-R1。
不僅國內(nèi)市場如此，亞馬遜AWS、微軟Azure、英偉達(dá)等多家海外科技廠商近日也陸續(xù)宣布接入DeepSeek模型。亞馬遜表示，DeepSeek-R1模型現(xiàn)已可在AmazonWebServices上使用，該公司首席執(zhí)行官安迪?賈西鼓勵用戶大膽使用。
值得注意的是，微軟作為曾經(jīng)立志打造非營利性人工智能造福全人類的OpenAI的最大股東，長期資助OpenAI并深度整合其AI技術(shù)。然而，日前微軟也宣布將DeepSeek-R1正式納入AzureAIFoundry，使其成為該企業(yè)級AI服務(wù)平臺的一部分。
英偉達(dá)網(wǎng)站顯示，DeepSeek-R1模型已作為NVIDIANIM微服務(wù)預(yù)覽版在英偉達(dá)面向開發(fā)者的網(wǎng)站上發(fā)布，并被納入最受歡迎的模型欄目。該網(wǎng)站稱，DeepSeek-R1模型是先進(jìn)且高效的大型語言模型，在推理、數(shù)學(xué)和編碼方面表現(xiàn)出色。
顯然，DeepSeek以創(chuàng)新的技術(shù)路線吸引了全球科技巨頭，這表明國產(chǎn)科技在開放創(chuàng)新的開源環(huán)境中具備強大的競爭力，有望涌現(xiàn)出更多普適技術(shù)，國內(nèi)本土科技企業(yè)的價值理應(yīng)被重估。
為此，A股、港股兩市之中的科技企業(yè)正在成為投資者深度挖掘新機遇的高地。AI應(yīng)用大概率將是貫穿整個2025年投資行情的核心題材。
中信證券分析指出，DeepSeek實現(xiàn)了生態(tài)級的重大突破，有望成為推動國內(nèi)AI全產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的強勁引擎。其開源特性與低成本優(yōu)勢，能夠為AI應(yīng)用廠商提供有力支持，加速端側(cè)AI的落地進(jìn)程。
早在去年年底，就有消息傳出，雷軍以千萬年薪挖走DeepSeek的關(guān)鍵開發(fā)者羅福莉。羅福莉?qū)⒅苯訐?dān)任小米大模型團隊的核心領(lǐng)導(dǎo)角色，小米期望她憑借開發(fā)DeepSeek-V2的寶貴經(jīng)驗，優(yōu)化并提升小米AI大模型的效率與用戶體驗，為小米在AI領(lǐng)域的發(fā)展注入新的活力。
光大證券認(rèn)為，金山云作為小米和金山生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)唯一的戰(zhàn)略云平臺，未來三年將持續(xù)為金山軟件和小米集團提供云服務(wù)。金山軟件辦公業(yè)務(wù)WPSAI的商業(yè)化不斷推進(jìn)，云游戲的發(fā)行與運營逐步拓展；小米集團在小米汽車智能駕駛訓(xùn)練研發(fā)、自動駕駛數(shù)據(jù)存儲以及手機×AIoT分部的持續(xù)發(fā)展，都將推動金山云來自生態(tài)系統(tǒng)的收入穩(wěn)步增長，助力其在市場競爭中占據(jù)更有利的地位。
對于AI垂類應(yīng)用企業(yè)而言，小參數(shù)、低推理成本且高性能的DeepSeek帶來了顯著利好。以美圖公司為例，近五日其累計漲幅超過46%，盡管期間股價有小幅波動，但市場普遍看好其在AI技術(shù)加持下的發(fā)展前景，認(rèn)為美圖有望借助這一技術(shù)優(yōu)勢，在圖像應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更大的突破。
DeepSeek的影響力還延伸至中芯國際、騰訊控股、阿里巴巴、百度集團等港股巨頭。這些企業(yè)的股價在近期的AI概念熱潮中均呈現(xiàn)波動上升趨勢。百度智能云宣布上線DeepSeek大模型后，市場對百度在AI領(lǐng)域的競爭格局和未來發(fā)展方向展開了新的思考。盡管百度自身擁有強大的AI技術(shù)體系，但DeepSeek引發(fā)的行業(yè)變革促使百度在技術(shù)路徑和市場策略上做出新的考量，以適應(yīng)不斷變化的市場環(huán)境。
雖然DeepSeek主要聚焦于AI軟件模型層面，但AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開芯片算力的支撐。中芯國際作為集成電路制造領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，為全球眾多芯片設(shè)計公司提供制造服務(wù)，是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。隨著AI應(yīng)用對算力的需求持續(xù)增長，中芯國際無疑將持續(xù)從中受益，進(jìn)一步鞏固其在行業(yè)中的地位。
而在中國市場中，類似于以創(chuàng)新突破尋發(fā)展的DeepSeek們其實仍在不斷涌現(xiàn)。據(jù)報道，邁富時依托自主研發(fā)的AI大模型與Agent技術(shù)，打造了AI-Agentforce智能體中臺。該中臺涵蓋營銷智能體、銷售智能體、經(jīng)營決策智能體以及搜索智能體等多款產(chǎn)品與服務(wù)，能夠為多個行業(yè)的數(shù)智化轉(zhuǎn)型提供有力支持。截至目前，邁富時已成功為20萬+客戶量身定制數(shù)智化轉(zhuǎn)型解決方案，展現(xiàn)出強大的技術(shù)實力和市場競爭力。
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