百年未有之大變局愈演愈烈的時(shí)代背景下，中央政府在逆周期調(diào)節(jié)做足功夫，宏觀調(diào)控之下經(jīng)濟(jì)發(fā)展彰顯十足的韌性，其中有逆周期，便有順周期。

2023年9月，高層在黑龍江考察調(diào)研期間做出重要指示：要整合科技創(chuàng)新資源，引領(lǐng)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力。

在我們看來(lái)，理解長(zhǎng)期趨勢(shì)及宏觀大背景是投資取得成功的重要前提，對(duì)此思考是值得且必須的。

01、新質(zhì)生產(chǎn)力即供給側(cè)變革

生產(chǎn)力，或稱社會(huì)生產(chǎn)力、物質(zhì)生產(chǎn)力，是人類社會(huì)存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，是推動(dòng)歷史前進(jìn)的決定力量。生產(chǎn)力是由多重要素構(gòu)成的有機(jī)整體，既包含實(shí)體性要素如勞動(dòng)者、勞動(dòng)資料和勞動(dòng)對(duì)象等，又囊括了科學(xué)技術(shù)、教育和管理等非實(shí)體性要素。

新質(zhì)生產(chǎn)力的核心在于新，相對(duì)應(yīng)于舊，有區(qū)別于傳統(tǒng)。從本質(zhì)上看，新質(zhì)生產(chǎn)力是對(duì)當(dāng)前社會(huì)供給側(cè)提出的一場(chǎng)變革。

站在經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度上理解，生產(chǎn)力相當(dāng)于供給側(cè)，而消費(fèi)水平則對(duì)應(yīng)需求端；需求端長(zhǎng)期服從于金字塔型分布——從生存到溫飽、到精致的個(gè)性化、到極致的奢侈，消費(fèi)在長(zhǎng)期呈現(xiàn)升級(jí)的趨勢(shì)——或追求更多，或追求更優(yōu)。

盡管供給側(cè)的管理難度遠(yuǎn)高于需求端，但同樣擁有一條根本性原則：提高效率。其演變過(guò)程往往是以量變引發(fā)質(zhì)變、需求刺激變革。因此，生產(chǎn)力水平的提升本質(zhì)上是對(duì)效率的訴求。

新質(zhì)生產(chǎn)力是對(duì)供給側(cè)的變革，而不是改革。

供給側(cè)改革（2015年11月首次提出），本質(zhì)上是行業(yè)衰退的產(chǎn)物，是政府在對(duì)行業(yè)進(jìn)行的逆周期調(diào)整，往往由于供應(yīng)過(guò)剩導(dǎo)致，而改革的重點(diǎn)落在去產(chǎn)能，核心是淘汰落后、低效產(chǎn)能以重塑行業(yè)價(jià)值鏈——當(dāng)時(shí)供給側(cè)改革效果最明顯的就是煤炭和鋼鐵兩大行業(yè)。

而供給側(cè)變革不是僅僅局限于供需關(guān)系上，核心是針對(duì)勞動(dòng)資料和勞動(dòng)對(duì)象進(jìn)行更新?lián)Q代，根本訴求是在既定質(zhì)量下提升效率，或在既定效率下提升質(zhì)量。

02、更深層次的內(nèi)涵意義

新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)供給側(cè)變革的訴求，本質(zhì)上是對(duì)加速的人口老齡化趨勢(shì)的應(yīng)對(duì)措施。根據(jù)最新人口普查數(shù)據(jù)，我國(guó)60歲以上人口占比18.73%，已然進(jìn)入老齡化階段；而未來(lái)15年將呈現(xiàn)加速狀態(tài)，預(yù)計(jì)在2040年進(jìn)入重度老齡化社會(huì)。

正如奧古斯特·孔德所說(shuō)：人口決定命運(yùn)，老齡化對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響深遠(yuǎn)且廣泛，核心在于：人口老齡化會(huì)大幅削弱生產(chǎn)力，從而導(dǎo)致供給側(cè)不足。

中國(guó)面臨的老齡化挑戰(zhàn)遠(yuǎn)比歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家嚴(yán)峻，甚至不在同一個(gè)量級(jí)上。

以美國(guó)為例，二戰(zhàn)之后的美國(guó)人對(duì)未來(lái)充滿樂(lè)觀，使得在1946年至1964年期間生育率顯著提升，誕生了嬰兒潮；伴隨著預(yù)期轉(zhuǎn)向悲觀出現(xiàn)的則是嬰兒荒，生育率在20世界60年代中期起便持續(xù)下降。

然而，從2013年起，嬰兒潮時(shí)期出生的美國(guó)人們開(kāi)始步入退休（美國(guó)法定退休年齡為67歲），美國(guó)進(jìn)入加速老齡化階段。

老人潮的到來(lái)導(dǎo)致美國(guó)生產(chǎn)力（勞動(dòng)數(shù)量）下降，且由于醫(yī)療、環(huán)境的改善使得人均壽命持續(xù)提升，進(jìn)而在需求邊際增加的同時(shí)供給側(cè)卻無(wú)力支撐。但是，全球化為歐美（率先進(jìn)入老齡化社會(huì)的國(guó)家）提供了供給，恰好在美國(guó)老人潮時(shí)期，中國(guó)進(jìn)入了勞動(dòng)力釋放階段，大量的生產(chǎn)力承擔(dān)了美國(guó)退休人員的需求。

簡(jiǎn)而言之，歐美國(guó)家進(jìn)入老齡化但未面臨因生產(chǎn)力扭曲而導(dǎo)致供需失衡的必要條件，是號(hào)稱世界工廠的中國(guó)為他們提供了大量的基礎(chǔ)物資。

當(dāng)前，中國(guó)出現(xiàn)了加速老齡化的現(xiàn)象，但是縱觀全球，很難有另一個(gè)世界工廠能夠滿足未來(lái)大量的退休人員的基本需求。

因此，從數(shù)量補(bǔ)給上，早在2016年1月就全面放開(kāi)二胎，進(jìn)一步在2021年8月放開(kāi)三孩；但是生育意愿卻未能同步跟上（2021年至2023年分別為1.15、1.05和1.0），甚至在2023年出現(xiàn)了人口負(fù)增長(zhǎng)。

假設(shè)16周歲至60周歲為勞動(dòng)力主力軍，當(dāng)前相當(dāng)于8.9億勞動(dòng)力贍養(yǎng)、撫養(yǎng)5.17億人，比例為1.72；而如果以大學(xué)畢業(yè)為界限的話，這一比例為大幅降至1.12。進(jìn)一步，假設(shè)未來(lái)15年保持新生人口，以80歲為人均壽命，屆時(shí)1個(gè)單位的勞動(dòng)力至少要負(fù)擔(dān)1.27個(gè)非勞動(dòng)力單位。

既然生育率難以用政策快速調(diào)控，而面對(duì)不可逆轉(zhuǎn)的人口結(jié)構(gòu)變化，只能選擇對(duì)生產(chǎn)力進(jìn)行變革，即要發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

本質(zhì)上，供給側(cè)長(zhǎng)期就是要求更高的效率；但從生產(chǎn)力與產(chǎn)出的關(guān)系來(lái)看，效率提升則要求邊際有收益，那么按照人口的遷徙趨勢(shì)，則核心并非要求在同等勞動(dòng)力之下產(chǎn)出更多，而是在同一供給水平下付出更少的（人）勞動(dòng)力。

2012年，互聯(lián)網(wǎng)+橫空出世，此后圍繞著互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)創(chuàng)出各種給予On Line的新型商業(yè)模式，最典型的就是各類基于流量的平臺(tái)的涌現(xiàn)。

而2023年，Chat GPT再次掀起人工智能的應(yīng)用浪潮，各大巨頭紛紛加大力度投資算力。一如既往，行業(yè)的躁動(dòng)最先受益的就是設(shè)備提供商，俗稱賣鏟人——英偉達(dá)。各種大模型鋪天蓋地般席卷而來(lái)，AI+開(kāi)始暗流涌動(dòng)。

在我們看來(lái)，新質(zhì)生產(chǎn)力在未來(lái)進(jìn)程中，人工智能絕不會(huì)缺席，甚至是中樞力量。從提高生產(chǎn)力的角度上看，算力與算法的螺旋式發(fā)展將更多不可能成為了現(xiàn)實(shí)（基于transfromer之上的語(yǔ)言大模型的出現(xiàn)更具革命性意義），人工智能在各行業(yè)的滲透僅僅是開(kāi)端，隨著帶寬增大、算力提升、算法優(yōu)化等，AI+X必然掀起新的產(chǎn)業(yè)革命，乃至工業(yè)革命。

是為結(jié)語(yǔ)，我們?cè)诿嫦蛭磥?lái)的投資商，務(wù)必重視這條邏輯：新能源、新材料、先進(jìn)制造、電子信息等為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)；而未來(lái)產(chǎn)業(yè)，必將由人工智能賦能，即AI+。

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標(biāo)簽： 生產(chǎn)力 供給 老齡化 隨筆