黃金跌了！
4月12日，一度沖破2400美元大關(guān)的國(guó)際金價(jià)盤(pán)中大跳水，倫敦現(xiàn)貨黃金收跌1.25%，報(bào)2343.29美元/盎司；COMEX黃金期貨收跌0.53%，報(bào)2360.2美元/盎司?！?/p>
受此影響，4月13日，國(guó)內(nèi)金飾價(jià)格回落，當(dāng)日老鳳祥足金飾品價(jià)格為737元/克，周大福當(dāng)日足金飾品價(jià)格為736元/克，較前一日下降約10元/克。
誰(shuí)能想到前兩天黃金價(jià)格還在創(chuàng)新高，到了13號(hào)就跌了。
此前維持上漲趨勢(shì)的金價(jià)，仿佛坐起了過(guò)山車(chē)，一會(huì)兒上漲一會(huì)兒下跌，不禁讓人產(chǎn)生疑問(wèn)：
到底金價(jià)取決于什么？
如果金價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，黃金基金還買(mǎi)嗎？
黃金適合長(zhǎng)期投資嗎？
下面一起來(lái)看看吧~
01、到底金價(jià)取決于什么？1、主要?jiǎng)恿κ敲涝迪㈩A(yù)期。
國(guó)際黃金價(jià)格是與美元掛鉤的，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期，美元升值，黃金萎靡不振。
去年下半年，美國(guó)CPI出現(xiàn)見(jiàn)頂信號(hào)，市場(chǎng)普遍預(yù)期今年美元拐點(diǎn)，從加息周期轉(zhuǎn)向降息周期，于是提前反應(yīng)，黃金白銀原油均走出牛市。
2、其次是地緣沖突的避險(xiǎn)需求。
黃金其實(shí)是避險(xiǎn)資產(chǎn)，這幾年國(guó)際環(huán)境并不太平，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、巴以沖突、胡塞武裝，現(xiàn)在伊朗與以色列又開(kāi)干了，中東變成了火藥桶。石油和黃金雙雙暴動(dòng)：
石油是在需求端沒(méi)有改善的情況下，基于供給端的地緣政治擾動(dòng)，出現(xiàn)價(jià)格走牛；黃金的邏輯很簡(jiǎn)單，亂世買(mǎi)黃金。
3、此外就是國(guó)際大買(mǎi)家的掃貨。
中國(guó)央行連續(xù)17個(gè)月增持黃金，是今年2月最大的黃金買(mǎi)家，增儲(chǔ)黃金12噸至2257噸。
減持美債，增持黃金，是中國(guó)央行資產(chǎn)配置的長(zhǎng)期思路，非常堅(jiān)定，其實(shí)不光是美帝想脫鉤，我們也在為脫鉤積極做準(zhǔn)備。
耶倫老太太兩度赴華游說(shuō)算是白來(lái)了。在中國(guó)的帶領(lǐng)下，印度等全球多家央行都在蓄勢(shì)囤金。世界黃金協(xié)會(huì)去年5月發(fā)布的央行黃金儲(chǔ)備（CBGR）調(diào)查顯示，24%的受訪央行打算在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增加黃金儲(chǔ)備。
總起來(lái)說(shuō)，金價(jià)一是取決于美元加減息，二是突發(fā)事件導(dǎo)致的避險(xiǎn)情緒。
這是近年黃金的歷史走勢(shì)，驅(qū)動(dòng)力就是：避險(xiǎn)+通脹。
2017年4月，美軍突然空襲敘利亞，黃金躥升一波；
2018年上半年，特朗普發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)，局勢(shì)驟然緊張，黃金遭搶?zhuān)?/p>
2020年1月，波斯二把手蘇萊曼尼被斬首，戰(zhàn)云密布，黃金又漲；
2020年3月，美聯(lián)儲(chǔ)放大招，無(wú)限流動(dòng)性，隨后金價(jià)屢創(chuàng)新高；
…………
所以，黃金大牛市，不是好兆頭。黃金扮演的角色往往是只報(bào)喪的烏鴉，折射出市場(chǎng)的恐慌預(yù)期。
美元是，一鯨落，萬(wàn)物生；黃金是，一金漲，萬(wàn)股枯。
02、如果金價(jià)出現(xiàn)回調(diào)黃金基金還買(mǎi)嗎？
不過(guò)呢，黃金畢竟是資產(chǎn)配置中非常重要的一部分，如果金價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，黃金基金還是非常值得配置的。
現(xiàn)階段不建議買(mǎi)，但標(biāo)的可以先收藏起來(lái)。
要知道，黃金基金選錯(cuò)了，收益能差出三倍來(lái)。
目前，國(guó)內(nèi)一共有21只黃金基金。
這21只基金，可以簡(jiǎn)單分成三類(lèi)：
現(xiàn)貨類(lèi)、QDII類(lèi)、黃金股類(lèi)。
現(xiàn)貨類(lèi)黃金基金最簡(jiǎn)單，它跟蹤的是國(guó)內(nèi)金價(jià)。
國(guó)內(nèi)金價(jià)漲，它就漲；跌，它就跌。
QDII類(lèi)黃金基金相對(duì)復(fù)雜一些。
它在申贖時(shí)，基金公司需要拿著你的人民幣換成美元，然后再買(mǎi)具體標(biāo)的。
所以QDII類(lèi)基金，除了受金價(jià)影響外，還受人民幣匯率的影響。
人民幣貶值，QDII類(lèi)基金就有超額收益。
最后一類(lèi)，是黃金股類(lèi)基金。
它買(mǎi)的是紫金礦業(yè)、山東黃金這類(lèi)黃金股，本質(zhì)上是股票基金。
跟金價(jià)正相關(guān)，但也受公司消息、A股流動(dòng)性等因素的影響。
從歷史收益上看，近三月，黃金股基金的收益最好，甚至是QDII類(lèi)基金的三倍。
不過(guò)，黃金股ETF上市時(shí)間很短，參考意義有限。
2023/11/10-2024/4/9
長(zhǎng)期上，現(xiàn)貨類(lèi)基金明顯優(yōu)于QDII類(lèi)基金，5年跑贏25%。
2019/4/10-2024/4/9
我們簡(jiǎn)化一下邏輯。
看好金價(jià)，同時(shí)認(rèn)為人民幣會(huì)貶值，買(mǎi)QDII類(lèi)黃金基金。
看好金價(jià)，同時(shí)認(rèn)為人民幣會(huì)持續(xù)升值，買(mǎi)現(xiàn)貨類(lèi)黃金基金。
看好金價(jià)，同時(shí)能承受更高波動(dòng)、且認(rèn)為A股中期情緒較好，買(mǎi)黃金股類(lèi)基金。
再說(shuō)一遍，現(xiàn)階段金價(jià)有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
先把基金放入自選池，別急著買(mǎi)。
由于都是ETF基金，所以選哪家的產(chǎn)品沒(méi)有太大差別。一般直接選擇規(guī)模較大的基金即可。
最后再說(shuō)一句。
我始終覺(jué)得，投資的世界里，從來(lái)沒(méi)有什么必然正確的絕對(duì)真理。
買(mǎi)在無(wú)人問(wèn)津時(shí)，賣(mài)在人聲鼎沸日，可能是最接近的一句。
03、黃金適合長(zhǎng)線持有嗎？
巴菲特最著名是1998年在哈佛的講話，嘲笑人類(lèi)儲(chǔ)藏黃金的舉動(dòng)：
黃金在非洲或者什么地方被挖出來(lái)，然后我們?nèi)刍鼈儯偻谝粋€(gè)洞，埋掉它們，還要花錢(qián)雇人守衛(wèi)。然而黃金沒(méi)有任何實(shí)際用途。如果有人在火星看到這一切，一定會(huì)完全搞不懂而抓耳撓腮。
為什么從巴菲特這位投資巨匠，都不看好長(zhǎng)線持有黃金呢？
第一，低實(shí)際收益。
股票能通過(guò)企業(yè)的盈利增長(zhǎng)帶來(lái)回報(bào)，債券則有固定的利息收入，而黃金自身不產(chǎn)生任何收益，扣除通貨膨脹因素后，黃金的真實(shí)收益率長(zhǎng)期并不高。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Willem Buiter給出了他的研究結(jié)果：自1790年到2010年（220多年，還恰逢2001年到2011年的歷史少有的黃金大牛市），黃金的名義價(jià)值和通脹調(diào)整后價(jià)值的對(duì)比來(lái)看，長(zhǎng)期金價(jià)走勢(shì)正好和通脹持平，那么如果扣去昂貴的保管費(fèi)的話，黃金甚至不能抵御通脹。也就是說(shuō)，如果以十年為時(shí)間單位的長(zhǎng)周期角度觀察，黃金剛好能對(duì)沖通脹，但如果加上儲(chǔ)存費(fèi)用，連保值都很勉強(qiáng)。
第二，非生產(chǎn)性資產(chǎn)。
巴菲特傾向于投資那些能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的生產(chǎn)性資產(chǎn)，如股票、房產(chǎn)和土地等。
他認(rèn)為，黃金作為非生產(chǎn)性資產(chǎn)，本身并不創(chuàng)造價(jià)值或內(nèi)生現(xiàn)金流，其價(jià)格上漲完全依賴于市場(chǎng)上供需關(guān)系的變化，以及投資者的投機(jī)行為，這不符合他價(jià)值投資的理念。
第三，有限的實(shí)用性。
盡管黃金具有一定的工業(yè)用途和作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的角色，但巴菲特強(qiáng)調(diào)，黃金不像企業(yè)那樣能夠不斷增長(zhǎng)和適應(yīng)市場(chǎng)需求，其真實(shí)用途受限。除了大部分被儲(chǔ)備在各國(guó)央行和金融機(jī)構(gòu)，以及被人們用作首飾消費(fèi)之外，黃金并沒(méi)有太大的工業(yè)用途。
黃金的工業(yè)用途，幾乎都有其它類(lèi)似的替代品。（這一點(diǎn)黃金不如白銀）巴菲特曾形象地比喻，即使擁有全世界的黃金，它也不會(huì)做任何事情，除了寄托于未來(lái)有人愿意出更高價(jià)接盤(pán)。
第四，依賴市場(chǎng)情緒。
巴菲特指出，持有黃金的投資者往往寄希望于未來(lái)有人愿意以更高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)，這種投資決策基于對(duì)他人預(yù)期的猜測(cè)，而非資產(chǎn)本身的內(nèi)在價(jià)值或盈利能力。他認(rèn)為這是一種投機(jī)行為，而不是投資。
因此，巴菲特并不迷戀黃金，主要是不符合他追求永續(xù)現(xiàn)金流和價(jià)值增長(zhǎng)的投資哲學(xué)，以及對(duì)非生產(chǎn)性資產(chǎn)的謹(jǐn)慎態(tài)度。
無(wú)論是投公司，還是買(mǎi)黃金白銀貴金屬，巴菲特的投資哲學(xué)給我最深刻的印象，就是倆字：理性。價(jià)值投資本質(zhì)上是理性投資。
巴菲特曾驚訝的回答，世界上還有非價(jià)值的投資？也就是世界上還有非理性的投資？
未思勝，先思敗，投資首先不是考慮賺多少，而是考慮怎么不賠錢(qián)。在踩過(guò)很多雷、跌過(guò)很多坑之后，多么沉痛的領(lǐng)悟！
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