文 | 小盧魚
編輯 | 楊旭然
將虧損品牌從上市公司體系中剔除，特步國際似乎在用一種割肉的方式，來優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，向市場表達(dá)公司將兼顧股東短期利益與中長期利益的決心。
5月9日晚間，特步國際公告稱將以1.51億美元的價格，把旗下蓋世威、帕拉丁品牌出售給董事局主席兼CEO丁水波及其家族。
受此消息影響，公告第二天特步國際的股價一度高開大漲7.59%，但最終收漲于0.56%。這種沖高回落，體現(xiàn)了市場對此番運(yùn)作的認(rèn)可，和相對樂觀的態(tài)度。
特步國際股價表現(xiàn)（自2023年11月至今）
穩(wěn)局面多品牌的路還在走。
剔除蓋世威、帕拉丁這兩個品牌后，特步國際的財務(wù)報表會變得更好看嗎？答案是肯定的，因為集團(tuán)內(nèi)還在虧損的品牌確實不多。
2023年特步國際實現(xiàn)營業(yè)總收入143.5億元，同比增長10.9%，其中特步品牌收入119.5億，同比增長7.4%，專業(yè)運(yùn)動JV（索康尼&邁樂）收入8億元，同比翻倍，且索康尼已實現(xiàn)盈利。
相較而言，蓋世威、帕拉丁品牌業(yè)務(wù)自2019年起持續(xù)虧損，總金額已超過1億美元，且今年大概率也會錄得虧損。這對三年營收都保持兩位數(shù)增長的特步國際財報而言，確實會形成一定拖累，影響一些投資者信心。
相比短期的業(yè)績表現(xiàn)，多品牌的特質(zhì)是更傾向于長期戰(zhàn)略價值。例如特步旗下聚焦跑步和社會雙精英人群、售價在千元左右的索尼康，已經(jīng)在2023年實現(xiàn)了收購后的首次盈利，其今年一季度的流水和盈利表現(xiàn)也都好于預(yù)期。增加通勤和經(jīng)典系列后，還將有望獲得更好的市場表現(xiàn)。
索尼康對特步的意義，也許不亞于FILA對安踏的意義。雖然索尼康目前的營收規(guī)模還不能與FILA相比，但至少這條通過收購國際中高端品牌，來豐富中國市場產(chǎn)品線的道路，是有先例證明了可以走通的。
找平衡不好做就先調(diào)整。
無論是渠道經(jīng)營，還是品牌經(jīng)營，獲得年輕的認(rèn)可，可以說是當(dāng)下所有品牌的戰(zhàn)略重點(diǎn)。此番剝離蓋世威與帕拉丁，并不代表特步要放棄多品牌、放棄國際化、放棄時尚運(yùn)動品牌。
資本市場對鞋服企業(yè)多品牌戰(zhàn)略的邏輯一直都認(rèn)可。2021年，特步攜手高瓴共同發(fā)展收購不久的蓋世威、帕拉丁全球業(yè)務(wù)時，特步股價應(yīng)聲上揚(yáng)，早盤一度沖高漲30%，市值也一度突破300億港元，創(chuàng)歷史新高。
那時同行業(yè)的李寧、安踏等也都在做多品牌戰(zhàn)略，收購或者自研出了數(shù)個中高端子品牌，股價也都來到歷史高位，市場對其給予厚望。
特步靠跑鞋起家，但僅有跑鞋顯然是不夠的。從多品牌戰(zhàn)略出發(fā)，特步當(dāng)年選擇收購并培育擅長網(wǎng)球鞋的蓋世威、軍靴工裝的帕拉丁，從戰(zhàn)略角度看是正確選擇。
只是，品牌的成功總是需要時間和時運(yùn)。目前特步為了推廣新品牌必須選擇在一二線城市增設(shè)店鋪，僅去年就在亞太地區(qū)新開了72家蓋世威和56家帕拉丁，門店數(shù)量增速超過50%。
大規(guī)模開店注定了財務(wù)負(fù)擔(dān)的增加，更別提還有宣傳費(fèi)和銷售費(fèi)的投入。雖然去年兩品牌營業(yè)收入同比增長14.3%至16億元、毛利率增長至44.8%，仍然影響了上市公司的短期業(yè)績表現(xiàn)。
可以看出，本次私有化基本上就是對股東短期利益與長期利益的兼顧平衡。
寫在最后
本次私有化，實際上有助于后續(xù)更多資源對兩個品牌的注入，且不會再影響特步國際上市公司短期的業(yè)績表現(xiàn)。
特步國際還將交易對價1.51億美元作為股東特別息悉數(shù)派發(fā)，同時保留KP盈利后重新獲取股權(quán)的權(quán)利。
這是希望能夠向市場爭取更多的時間，以證明兩個品牌的價值，更是對兩個品牌后續(xù)長期發(fā)展趨勢的看好。
看完覺得寫得好的，不防打賞一元，以支持藍(lán)海情報網(wǎng)揭秘更多好的項目。
感謝您的支持，我會繼續(xù)努力的!
打開支付寶掃一掃，即可進(jìn)行掃碼打賞哦
手機(jī)直接保存圖片,掃一掃識別二維碼,即可進(jìn)行掃碼打賞哦
