來源：零售商業(yè)財(cái)經(jīng)ID：Retail-Finiance
編輯 | 鶴翔
零食量販店模式，是對(duì)經(jīng)銷模式進(jìn)行替代的一場(chǎng)效率革命，能替代掉舊有的低效業(yè)態(tài)，成為新時(shí)代的專精特新小巨人。
2023年以來，休閑零食行業(yè)迅速崛起了一個(gè)新業(yè)態(tài)——零食量販店，作為鯰魚正在震動(dòng)零售業(yè)。
傳統(tǒng)零食品牌過冬，零食量販店狂奔
國(guó)內(nèi)零食上市企業(yè)的業(yè)績(jī)正呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。三只松鼠一季度營(yíng)收約為19億元，去年同期營(yíng)收近31億元，同比下降38.48%。良品鋪?zhàn)右患径葼I(yíng)收約為23.8億元，同比下降18.94%。
據(jù)下圖所示，近年來，零食行業(yè)上市企業(yè)的單季度收入總體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，2023年一季度的營(yíng)收增速則呈現(xiàn)巨大的負(fù)增長(zhǎng)，股價(jià)一度紛紛腰斬。
圖源：東海證券
然而同在零食行業(yè)，有一家名為萬辰生物的上市企業(yè)卻迎來了一波驚人的上漲，其股價(jià)最高漲到了47.52元/股，短短幾個(gè)月最高漲幅達(dá)284%，在行業(yè)內(nèi)走出了一條獨(dú)樹一幟的趨勢(shì)線。
筆者認(rèn)為主要原因是，該公司的主要業(yè)務(wù)正在向零食量販店轉(zhuǎn)型，被看作是該賽道上唯一的上市公司。
圖源：東海證券
與此同時(shí)，一大批零食量販店紛紛崛起，零食很忙、零食有鳴、趙一鳴零食、愛零食等，整體開店數(shù)量已經(jīng)突破了1萬家。
其中，賽道龍頭品牌零食很忙門店數(shù)量已經(jīng)突破3000家，2022年全國(guó)門店零售營(yíng)業(yè)額超過60億元。2023年，零食很忙更是計(jì)劃新增1500家門店，其他量販零售連鎖店同樣野心勃勃，總體計(jì)劃全年新增1萬家，如此來看，零食確實(shí)很忙。
圖源：東海證券
為什么在傳統(tǒng)零食生意越來越難做的市場(chǎng)背景下，良品鋪?zhàn)?、三只松鼠、洽洽食品等零食企業(yè)的營(yíng)收不斷下滑，作為新業(yè)態(tài)的零食量販店為何能一路狂飆？
零食量販店的專精特新
首先，零食消費(fèi)需求外溢，消費(fèi)場(chǎng)景轉(zhuǎn)換。疫情期間，大型商超的經(jīng)營(yíng)受到影響，但消費(fèi)者的零食消費(fèi)需求卻并沒有受到影響。零食量販店業(yè)態(tài)小，能夠迅速開店，填補(bǔ)消費(fèi)者的零食需求。
其次，相對(duì)于商超賣場(chǎng)等大而全的業(yè)態(tài)，零食量販店專注零食這個(gè)單一品類，能夠做到精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。
商超賣場(chǎng)是一個(gè)品類的集散地，無法對(duì)每一項(xiàng)品類進(jìn)行精細(xì)化管理和運(yùn)營(yíng)，其發(fā)展過程中每分離出去一個(gè)品類，就為該品類專賣店的形成創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。
例如曾經(jīng)永樂思文、國(guó)美電器、蘇寧電器的崛起，就是賣場(chǎng)分離家電品類后形成的新零售業(yè)態(tài)。如今零食量販店的盛行正是商超賣場(chǎng)強(qiáng)化生鮮品類、擠壓零食品類空間的結(jié)果。
此外，在競(jìng)爭(zhēng)壓力日益加大的情況下，部分專注線上、從其他行業(yè)跨行而來的老板，有著迫切的轉(zhuǎn)型需求。疫情期間線下門店釋放出來的店鋪資源，也給零食量販店的發(fā)展提供了現(xiàn)實(shí)條件。
零食量販店的專、精，主要體現(xiàn)在精益、精簡(jiǎn)兩方面。
相比于夫妻老婆店，零食量販店能跳過一批、二批經(jīng)銷商，直接從廠家拿貨，通過精簡(jiǎn)、縮短供應(yīng)鏈條，零食量販店獲得了更低的進(jìn)貨成本。
相比于傳統(tǒng)商超、便利店等，零食量販店的商品結(jié)構(gòu)中除了知名大牌產(chǎn)品，還引入了眾多白牌產(chǎn)品。這些白牌往往來自于區(qū)域品牌及工廠品牌，品牌溢價(jià)較低，在價(jià)格上更有優(yōu)勢(shì)。零食量販店受益于更扁平的渠道層級(jí)及更低的各環(huán)節(jié)加價(jià)率，能夠以更便宜的價(jià)格出售給消費(fèi)者。
圖源：東海證券
以零食很忙為例，從數(shù)據(jù)上來看，相較于傳統(tǒng)渠道40%-50%的加價(jià)率，量販零食渠道終端價(jià)格約為其7-8折。
通過大批量采購(gòu)、不收取渠道費(fèi)用等手段壓低出廠價(jià)格，保證產(chǎn)品在終端的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。向加盟店供貨環(huán)節(jié)毛利率在5-10%，從出廠價(jià)至終端加價(jià)率約為25%，效率提升明顯。經(jīng)過渠道調(diào)研，零食很忙量販店的價(jià)格比商超價(jià)格便宜30%左右。
圖源：東海證券
零食量販店的特，則體現(xiàn)在品類結(jié)構(gòu)獨(dú)特、門店特能賺錢。零食量販店主打的是差異化競(jìng)爭(zhēng)，因此與商超賣場(chǎng)、便利店相比，在人貨場(chǎng)的貨上，其品類結(jié)構(gòu)是高度差異化的。這樣獨(dú)特的品類結(jié)構(gòu)，也成就了這種業(yè)態(tài)兩低一高的特點(diǎn)：高周轉(zhuǎn)、低毛利、低費(fèi)率。
與傳統(tǒng)商超賣場(chǎng)相比，零食量販店在糖巧、辣鹵、果干等品類上更加豐富，這些品類都是剛需、高頻、購(gòu)買決策流程極短、周轉(zhuǎn)率極高的商品。
圖源：東海證券
與便利店相比，零食量販店雖然沒有銷售額占比較高的香煙，以及毛利率較高的鮮食、咖啡，這也使得門店管理更加簡(jiǎn)單，對(duì)店員操作要求更低，能極大地節(jié)省成本費(fèi)用。
圖源：東海證券
兩低一高的特點(diǎn)，使得單店財(cái)務(wù)模型優(yōu)質(zhì)，盈利能力強(qiáng)，門店投資回報(bào)可觀，加盟商參與熱情極高，奠定了整個(gè)行業(yè)快速發(fā)展的基礎(chǔ)。
與其他線下連鎖加盟業(yè)態(tài)類似，從頭部品牌零食很忙、零食有鳴的單店模型來看，零食量販店的回報(bào)周期多數(shù)在18-24個(gè)月，與連鎖鹵味品牌的投資回報(bào)期相近。一般單店日銷為1.2萬左右，毛利18％-22%，扣除租金及人工費(fèi)用等約3-4萬后，單店單月盈利約2-3萬左右，門店凈利潤(rùn)率約為5%-7%。
圖源：華安證券
最后，零食量販店作為一種新業(yè)態(tài)，引領(lǐng)了萬億零食行業(yè)的新渠道革命，首次打造了該行業(yè)真正意義上的新渠道品牌。
長(zhǎng)期以來，零食行業(yè)難以誕生優(yōu)質(zhì)的商業(yè)模式。
三只松鼠、良品鋪?zhàn)邮紫仁瞧放粕?，從自建零售渠道和線下門店開始才成為渠道商，品牌商的身份使得這些品牌在渠道選品上無法自由發(fā)揮，門店也成為一種被閹割的零售渠道。
商超賣場(chǎng)里的零食，只是一個(gè)偏安一隅的品類，難以讓社會(huì)資本和加盟商參與進(jìn)來，更無法推動(dòng)該品類的渠道變革。
零食量販店不僅是對(duì)線下商超賣場(chǎng)流量的爭(zhēng)奪，同時(shí)以社區(qū)為發(fā)展單位，也形成了對(duì)便利店、夫妻店、小賣部等傳統(tǒng)線下零散渠道的有效整合。
如果零食量販店這一模式正式跑通，這一形態(tài)將塑造出比以往KA商超+經(jīng)銷商更為聚合的線下新渠道體系。
零食量販店模式，是對(duì)經(jīng)銷模式進(jìn)行替代的一場(chǎng)效率革命，能替代掉舊有的低效業(yè)態(tài)，成為新時(shí)代的專精特新小巨人。它的出現(xiàn)和崛起，或許能使其成為一個(gè)與商超、百貨、便利店并立的典型業(yè)態(tài)，成為后疫情時(shí)代的新零售。
未來何去何從？
然而，相對(duì)于其他有著百年發(fā)展歷史的業(yè)態(tài)而言，零食量販店依然是一個(gè)新兵，只有站在巨人的肩膀上，才能看得更高、走得更遠(yuǎn)。
展望未來，零食量販門店數(shù)量趨于飽和，品牌之間的競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)從增量轉(zhuǎn)為存量，在生產(chǎn)制造、產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品品牌等方面展開競(jìng)爭(zhēng)。
以其他零售業(yè)態(tài)發(fā)展歷程為參考，零食量販店的發(fā)展或許可以朝著這幾個(gè)方向進(jìn)化、升級(jí)。
首先，打造自有品牌。
參照線下連鎖超市、會(huì)員制商超、O2O 的演變歷程，后期多以品牌代工、收購(gòu)或者參股等模式向上游延伸供應(yīng)鏈，主要是為了降低采購(gòu)成本、把控食品安全、塑造品牌力、提高毛利率。
以盒馬為代表的新零售、以生鮮傳奇為代表的生鮮連鎖超市、以永輝為代表的傳統(tǒng)商超，紛紛發(fā)力自有品牌商品。
盒馬自有品牌的銷售占比已經(jīng)達(dá)到35%，開市客(Costco)和山姆(Sam's)在中國(guó)的自有品牌占比均超過30%，奧樂齊(ALDI)自有品牌占比超過60%。或許若干年后，也會(huì)出現(xiàn)零食很忙的棉花糖、果干、鹵味等品類的自有品牌商品。
連鎖商超自有品牌比例 圖源：華安證券
其次，從渠道型企業(yè)向制造型企業(yè)轉(zhuǎn)型。
縱觀已經(jīng)上市的零食企業(yè)，制造型企業(yè)會(huì)比純渠道型企業(yè)更具有發(fā)展的后勁。綜合來看，近年來受外部不穩(wěn)定因素影響，制造型零食企業(yè)無論是在收入增長(zhǎng)上，還是利潤(rùn)增長(zhǎng)上，都遠(yuǎn)高于渠道型企業(yè)。
圖源：華安證券
這是因?yàn)橹圃煨推髽I(yè)有著更好、更穩(wěn)定的產(chǎn)品品質(zhì)，從上市公司數(shù)據(jù)來看，渠道型的零食企業(yè)如三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥目驮V率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于制造型企業(yè)如洽洽食品、甘源等。
未來，隨著零食量販店的快速發(fā)展，從渠道能力向制造能力的轉(zhuǎn)型升級(jí)，會(huì)成為企業(yè)重要的護(hù)城河。
圖源：華安證券
最后，從線下連鎖向O2O新零售轉(zhuǎn)型。
隨著零售網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)拓展，未來每個(gè)門店都可以是前置倉(cāng)和閃電倉(cāng)，進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型、線下線上一體化融合也就具備了可能性。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，O2O轉(zhuǎn)型是所有渠道型企業(yè)必須面對(duì)、跨越的坎。
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