港股三大指數(shù)早盤(pán)沖高午后維持高位震蕩，市場(chǎng)情緒回升明顯。截至收盤(pán)，恒生科技指數(shù)大幅上漲0.63表現(xiàn)最佳，恒指、國(guó)指分別上漲0.28%及0.23%，恒指盤(pán)中一度收復(fù)萬(wàn)八關(guān)口。但高開(kāi)后漲幅收窄，截至收盤(pán)，恒指漲0.28%，新能源汽車(chē)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，蘋(píng)果概念股向好。

以以共商促共享 以善治促善智為主題的2024世界人工智能大會(huì)暨人工智能全球治理高級(jí)別會(huì)議于7月4日在上海開(kāi)幕，重點(diǎn)圍繞核心技術(shù)、智能終端、應(yīng)用賦能三大板塊，聚焦大模型、算力、機(jī)器人、自動(dòng)駕駛等重點(diǎn)領(lǐng)域，集中展示一批人工智能+創(chuàng)新應(yīng)用最新成果，首發(fā)一批備受矚目的創(chuàng)新產(chǎn)品。

外資機(jī)構(gòu)相繼調(diào)高中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，并表示隨著人工智能（AI）熱潮繼續(xù)推動(dòng)股市上漲，預(yù)計(jì)中國(guó)最終會(huì)開(kāi)發(fā)出與其他地區(qū)不同的AI生態(tài)系統(tǒng)，帶來(lái)顯著的變現(xiàn)潛力，進(jìn)而利好中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。瑞銀則在一份報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，盡管5月份以來(lái)MSCI中國(guó)指數(shù)出現(xiàn)回落，但該行維持對(duì)中資股的超配評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)在政策支持和企業(yè)盈利趨穩(wěn)之際，中資股仍有表現(xiàn)優(yōu)于其他市場(chǎng)的空間。

回眸2024年上半年，港股市場(chǎng)顛簸浮沉，風(fēng)起云涌。年初恒指一度跌至近一年半來(lái)新低14,794.16點(diǎn)，但隨后在4月末，港股開(kāi)啟了一波強(qiáng)有力的反彈，強(qiáng)勢(shì)邁入技術(shù)性牛市，成為全球市場(chǎng)的焦點(diǎn)。雖然近期港市略有回調(diào)，在支撐區(qū)間震蕩盤(pán)整，但無(wú)礙機(jī)構(gòu)和投資者們對(duì)下半年漲勢(shì)的熱切期盼。

大市方面，多家機(jī)構(gòu)上看恒指將突破20,000點(diǎn)關(guān)口，其中國(guó)信更是給出了上限達(dá)21,500點(diǎn)的超強(qiáng)預(yù)期。板塊方面，高股息資產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)板塊成為各大機(jī)構(gòu)的熱捧標(biāo)的，內(nèi)房股也有部分機(jī)構(gòu)看好。建銀國(guó)際提出，本輪港股反彈勢(shì)頭已經(jīng)超越熊市超跌反彈，宜高度重視，站穩(wěn)18,000點(diǎn)是港股真正完成熊牛轉(zhuǎn)換的重要標(biāo)志。

歷史上看，熊市周期底部出現(xiàn)技術(shù)性牛市和短期回吐后，中期繼續(xù)上漲可能性較大。目前指數(shù)漲幅幾乎全部來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)調(diào)整帶來(lái)的估值修復(fù)，未來(lái)需要持續(xù)政策利好、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下降及基本面不斷改善的配合才能支撐港股繼續(xù)沖高。

建銀國(guó)際預(yù)計(jì)港股三季度延續(xù)走高，四季度區(qū)間震蕩、波動(dòng)性增加，恒指波動(dòng)區(qū)間介于17,500-22,500點(diǎn)，國(guó)指波動(dòng)區(qū)間介于6,000-7,500點(diǎn)，科指介于3,500-5,000點(diǎn)。建議下半年維持區(qū)間交易和啞鈴型配置策略。

今年上半年，據(jù)統(tǒng)計(jì)至少有180家港股公司實(shí)施了回購(gòu)，總金額達(dá)1210億港元，創(chuàng)下歷史同期新高。特別是在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，幾乎各家的股東回報(bào)方案都得到了顯著提升，可以說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)回報(bào)股東的新時(shí)代已經(jīng)開(kāi)啟。

在這些企業(yè)中，港股的定海神針騰訊無(wú)疑是最為突出的。今年上半年，騰訊控股 (00700.HK)以523億港元貢獻(xiàn)了港股市場(chǎng)四成以上的回購(gòu)量，穩(wěn)居港股回購(gòu)之王的寶座。二季度，騰訊單季回購(gòu)金額達(dá)到375億港元，較一季度的148億港元實(shí)現(xiàn)了翻倍，回購(gòu)均價(jià)從290.6港元提升到361.8港元，漲幅近25%。

中國(guó)平安 (02318.HK)收跌0.54%，消息層中國(guó)平安被動(dòng)并表陸控 (06623.HK)，陸控主營(yíng)業(yè)務(wù)不改變。7月3日，中國(guó)平安和陸金所控股于港交所發(fā)布聯(lián)合公告，由于中國(guó)平安在陸金所控股派發(fā)特別股息中選擇股票分紅方式收取相應(yīng)股息（股息派發(fā)后，中國(guó)平安控制的陸金所控股股份將達(dá)到56.82%），將被動(dòng)并表陸金所控股，并觸發(fā)香港《收購(gòu)守則》下規(guī)定的強(qiáng)制性全面要約。

比亞迪股份（01211.HK）收漲1.91%。市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)Counterpoint Research周二（7月2日）的一份報(bào)告顯示，中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)制造商比亞迪2024年的純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量有望超過(guò)特斯拉，預(yù)計(jì)比亞迪的純電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)份額將大幅增長(zhǎng)。Counterpoint分析師在報(bào)告中寫(xiě)道，這種轉(zhuǎn)變凸顯了全球電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)特性。

現(xiàn)有數(shù)據(jù)顯示，比亞迪第二季度電池電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)近21%，達(dá)到426,039輛；而特斯拉第二季度的交付量下降了4.8%，至443,956輛。去年，比亞迪的總產(chǎn)量——包括純電池動(dòng)力汽車(chē)和混合動(dòng)力汽車(chē)——超過(guò)300萬(wàn)輛，連續(xù)第二年超過(guò)特斯拉的184萬(wàn)輛。而單從純電動(dòng)車(chē)的產(chǎn)量來(lái)看，比亞迪160萬(wàn)輛純電池乘用車(chē)的產(chǎn)量水平卻不敵特斯拉。

不過(guò)Counterpoint認(rèn)為，中國(guó)仍是純電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，其中比亞迪處于領(lǐng)先地位。預(yù)計(jì)到2024年，中國(guó)的純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量將是北美的四倍；到2027年，中國(guó)在全球純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量中的市場(chǎng)份額將保持在50%以上；預(yù)計(jì)到2030年，中國(guó)純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量將超過(guò)北美和歐洲的總銷(xiāo)量。

與此同時(shí)，德意志銀行分析師王斌在一份報(bào)告中寫(xiě)道，比亞迪股份(01211.HK)在6月份創(chuàng)下月度銷(xiāo)量新高后，可能會(huì)在第二季度實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的利潤(rùn)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)比亞迪第二季度凈利潤(rùn)為人民幣86億元，同比增長(zhǎng)26%，預(yù)計(jì)第二季度每輛車(chē)的凈利潤(rùn)將從第一季度的6300元增至人民幣8000元。秦轎車(chē)家族的強(qiáng)勁交付，特別是秦L轎車(chē)，配備了比亞迪最新的插電式混合動(dòng)力技術(shù)，支持了銷(xiāo)售。秦L的訂單比沒(méi)有該技術(shù)的秦+轎車(chē)的訂單高出三到四倍。

中原證券研報(bào)指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正處于穩(wěn)固回升階段，復(fù)蘇的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，需要繼續(xù)加力提振需求，推動(dòng)景氣度持續(xù)回升。隨著PCE物價(jià)回落，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率抬升。未來(lái)股指總體預(yù)計(jì)將保持震蕩格局，同時(shí)仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。我們建議投資者短線關(guān)注半導(dǎo)體、旅游酒店以及電池等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

華泰證券也給出了類(lèi)似的觀點(diǎn)，旅游需求持續(xù)旺盛，驗(yàn)證情緒型消費(fèi)韌性。2024年上半年，節(jié)假日出游人次表現(xiàn)好于人均花費(fèi)，受官方推介和主題性營(yíng)銷(xiāo)影響，性?xún)r(jià)比及下沉城市目的地成為出游新趨勢(shì)，銀發(fā)游市場(chǎng)升溫，需求呈現(xiàn)多元、個(gè)性化新趨勢(shì)。供給端頭部公司積極推進(jìn)內(nèi)容升級(jí)和項(xiàng)目擴(kuò)容，交通改善&航空資源供給恢復(fù)利好國(guó)內(nèi)游接待能力提升和跨境游客流修復(fù)，建議關(guān)注暑期旺季布局機(jī)會(huì)。

Jefferies研報(bào)指出，在5月和6月顯現(xiàn)需求疲軟之后，中國(guó)運(yùn)動(dòng)服裝品牌2024年的零售銷(xiāo)售目標(biāo)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。即便在依照今年618促銷(xiāo)期的變化進(jìn)行數(shù)據(jù)調(diào)整后，6月運(yùn)動(dòng)服裝總體需求仍弱于5月份。消費(fèi)降級(jí)、產(chǎn)品創(chuàng)新不足和奧運(yùn)營(yíng)銷(xiāo)不力等因素都影響了銷(xiāo)售。

美團(tuán)-W（03690.HK）收漲2.22%。消息面上，美團(tuán)神會(huì)員全面升級(jí)，首次覆蓋外賣(mài)服務(wù)、美食團(tuán)購(gòu)、酒店住宿、休閑玩樂(lè)、變美健康、家庭服務(wù)等吃喝玩樂(lè)多個(gè)品類(lèi)。據(jù)悉，這是神會(huì)員產(chǎn)品推出以來(lái)最大的一次改版，為消費(fèi)者提供更多高性?xún)r(jià)比服務(wù)和權(quán)益。本次神會(huì)員推出了不同紅包數(shù)量規(guī)格的省錢(qián)包，加入神會(huì)員服務(wù)后，5元基礎(chǔ)神券可根據(jù)不同體驗(yàn)場(chǎng)景膨脹不同優(yōu)惠金額，最高可膨脹至100元。截至7月4日，報(bào)名參與神會(huì)員的商家數(shù)已達(dá)500萬(wàn)家。

商湯-W（00020.HK）收跌0.62%。商湯發(fā)布首個(gè)可控人物視頻生成大模型Vimi，該模型主要面向C端用戶，支持聊天、唱歌、舞動(dòng)等多種娛樂(lè)互動(dòng)場(chǎng)景。商湯方面稱(chēng)，Vimi可生成長(zhǎng)達(dá)1分鐘的單鏡頭人物類(lèi)視頻，畫(huà)面效果不會(huì)隨著時(shí)間的變化而劣化或失真，Vimi基于商湯日日新大模型，通過(guò)一張任意風(fēng)格的照片就能生成和目標(biāo)動(dòng)作一致的人物類(lèi)視頻，可通過(guò)已有人物視頻、動(dòng)畫(huà)、聲音、文字等多種元素進(jìn)行驅(qū)動(dòng)。

快手-W（01024.HK）收跌4.58%。摩根士丹利將快手股票評(píng)級(jí)從超配下調(diào)至平配，原因是銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用上升導(dǎo)致該公司的份額增長(zhǎng)回落，利潤(rùn)率擴(kuò)張放緩。618購(gòu)物節(jié)期間，快手直播電商GMV的年增長(zhǎng)率從2022年的124%和2023年的28%，下降到2024年的12%。將其目標(biāo)股價(jià)由70港元下調(diào)至55港元。

鴻騰精密(06088.HK)再漲超8%，招銀國(guó)際表示，看好鴻騰精密2024年下半年及2025年多種成長(zhǎng)動(dòng)力涌現(xiàn)，受益于AI服務(wù)器強(qiáng)勁增長(zhǎng)、AI手機(jī)/PC上行周期，汽車(chē)業(yè)務(wù)新項(xiàng)目進(jìn)展，以及與母公司鴻海集團(tuán)在AI服務(wù)器及iPhone業(yè)務(wù)方面的協(xié)同效應(yīng)。目前估值水平依然具有吸引力。國(guó)泰君安指出，AI 產(chǎn)業(yè)的高速增長(zhǎng)為數(shù)據(jù)中心互聯(lián)帶來(lái)了諸多增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，光模塊制造商和連接器制造商如鴻騰精密將從中受益。

此外，高盛大中華科技產(chǎn)業(yè)研究部門(mén)主管張博凱分析，iPhone與AI服務(wù)器兩大產(chǎn)品的出貨動(dòng)能，是推升鴻海未來(lái)營(yíng)運(yùn)成長(zhǎng)的關(guān)鍵。而摩根士丹利將鴻海的目標(biāo)價(jià)上調(diào)至255新臺(tái)幣，理由是隨著蘋(píng)果智能手機(jī)的上市，iPhone的更換需求可能會(huì)增加。

瑞聲科技(02018)漲近6%。匯豐發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，瑞聲科技在即將到來(lái)的人工智能(AI)手機(jī)時(shí)代之前在麥克風(fēng)和散熱解決方案方面的領(lǐng)先地位感到樂(lè)觀。匯豐認(rèn)為，過(guò)熱問(wèn)題可能成為智能型手機(jī)廠商在AI-phones方面需要解決的關(guān)鍵因素，對(duì)瑞聲科技這方面業(yè)務(wù)持樂(lè)觀態(tài)度，并認(rèn)為該業(yè)務(wù)在未來(lái)從蘋(píng)果遷移潛在的冷卻技術(shù)方面處于有利地位。此外，市場(chǎng)逐漸意識(shí)到語(yǔ)音助理在即將到來(lái)的人工智能手機(jī)時(shí)代的重要作用，這可能會(huì)引發(fā)另一輪麥克風(fēng)規(guī)格升級(jí)。

建銀國(guó)際此前指出，公司所有細(xì)分市場(chǎng)的積極發(fā)展，將推動(dòng)其2024財(cái)年銷(xiāo)售額及利潤(rùn)率于今年余下時(shí)間延續(xù)復(fù)蘇。瑞聲前景持續(xù)改善主要得益于智慧手機(jī)市場(chǎng)反彈；來(lái)自美國(guó)主要客戶的人工智慧驅(qū)動(dòng)機(jī)會(huì)；提高利用率及平均售價(jià)；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生有利變化等因素。

小鵬汽車(chē)-W(09868.HK)漲4.15%，蔚來(lái)-SW(09866.HK)漲5.03%，理想汽車(chē)-W(02015.HK)漲3.92%。消息面上，據(jù)乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，6月1-30日，乘用車(chē)市場(chǎng)零售175.5萬(wàn)輛，同比下降8%，環(huán)比增長(zhǎng)2%，今年以來(lái)累計(jì)零售982.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3%；乘用車(chē)新能源市場(chǎng)零售86.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)30%，環(huán)比增長(zhǎng)6%，今年以來(lái)累計(jì)零售411.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33%。

民生證券指出，汽車(chē)智能化奇點(diǎn)已來(lái)，自主技術(shù)輸出孵化機(jī)遇。汽車(chē)智能化能力將成為車(chē)企競(jìng)爭(zhēng)的重要因素。7月3日，小鵬汽車(chē)旗下小鵬MONA M03全球首發(fā)亮相，主打10-15萬(wàn)元級(jí)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)將在8月正式上市。中金認(rèn)為，在定價(jià)合理基礎(chǔ)上，自動(dòng)駕駛有望在該價(jià)格帶打出差異化優(yōu)勢(shì)，看好MONA系列車(chē)型后續(xù)的銷(xiāo)量表現(xiàn)。

摩根大通還發(fā)表研究報(bào)告指，吉利汽車(chē)今年首季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期，并預(yù)計(jì)今年第二季度及下半年的利潤(rùn)率均會(huì)錄得改善，并實(shí)現(xiàn)與2023年下半年類(lèi)似的水平。該行預(yù)期，吉利將能夠?qū)崿F(xiàn)今年190萬(wàn)架的銷(xiāo)量目標(biāo)，主要基于公司推出新一代插電式油電混合車(chē)(PHEV)，以及現(xiàn)有車(chē)款銷(xiāo)售加快。另外，由于規(guī)模效應(yīng)及透過(guò)集團(tuán)共享平臺(tái)所節(jié)省的成本，該行預(yù)期吉利的利潤(rùn)率表現(xiàn)將持續(xù)錄得改善。綜合上述因素，摩通將吉利目標(biāo)價(jià)定于10港元，并維持中性評(píng)級(jí)。

嗶哩嗶哩-W（09626.HK）收漲2.45%。摩根士丹利發(fā)表技術(shù)研究報(bào)告，認(rèn)為嗶哩嗶哩股價(jià)在未來(lái)60日有大約七至八成的機(jī)會(huì)上升，給予美股目標(biāo)價(jià)15美元，評(píng)級(jí)為與大市同步。大摩預(yù)計(jì)，嗶哩嗶哩將在8月份發(fā)布第二季度業(yè)績(jī)時(shí)上調(diào)第三季度業(yè)績(jī)指引，以反映游戲垂直業(yè)務(wù)帶動(dòng)廣告收入。

該行還預(yù)計(jì)，嗶哩嗶哩第三季度游戲收入環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)7億元人民幣，意味著第三季度游戲收入同比增長(zhǎng)超過(guò)70%，主要由6月13日發(fā)布的新游《三國(guó)：謀定天下》帶動(dòng)。這一預(yù)測(cè)顯示了嗶哩嗶哩在游戲領(lǐng)域的強(qiáng)勁增長(zhǎng)潛力，以及其在廣告業(yè)務(wù)方面的積極前景。嗶哩嗶哩作為一家以年輕人為主要用戶群體的視頻分享網(wǎng)站，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和市場(chǎng)表現(xiàn)一直受到投資者和分析師的密切關(guān)注。

微盟集團(tuán)(02013)漲超0.69%。消息面上，近日，微盟營(yíng)銷(xiāo)與騰訊廣告在上海聯(lián)合舉辦了服視騰飛 全域增長(zhǎng)服飾行業(yè)GGP閉門(mén)會(huì)。在活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，騰訊廣告授予了微盟服飾行業(yè)GGP服務(wù)商牌照，雙方將攜手從全域整合營(yíng)銷(xiāo)、視頻號(hào)直播運(yùn)營(yíng)、線上線下一體化經(jīng)營(yíng)等方面助力服飾品牌的全域生意增長(zhǎng)。

開(kāi)源證券近期研報(bào)指出，微盟是騰訊社交廣告核心代理商，受益宏觀復(fù)蘇及視頻號(hào)增量，2023年公司商業(yè)解決方案毛收入同比增長(zhǎng)44.5%。收入同比增長(zhǎng)60.5%，未來(lái)公司有望持續(xù)受益視頻號(hào)紅利。精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)和SaaS業(yè)務(wù)的部分客戶存在重合從而具備協(xié)同效應(yīng)，公司同時(shí)積極擴(kuò)展快手、小紅書(shū)等渠道。

對(duì)于大盤(pán)后續(xù)走勢(shì)，瑞典養(yǎng)老金 Colonial First State表示關(guān)注價(jià)格較低的中國(guó)證券，尋求提升新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口以使資產(chǎn)組合多元化。該公司管理的養(yǎng)老金和財(cái)富規(guī)模達(dá)1500億澳元（1010億美元），目前在中國(guó)市場(chǎng)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)敞口。

中銀國(guó)際則發(fā)表研究報(bào)告，料港股在今年下半年仍會(huì)持續(xù)大幅波動(dòng)，但對(duì)港股下半年的走勢(shì)審慎樂(lè)觀，認(rèn)為「國(guó)九條」將在香港股市的健康發(fā)展中擔(dān)任一個(gè)關(guān)鍵的角色，同時(shí)亦憧憬在今年下半年推出更多政策以提高港股的流通性。

該行指，目前香港股市的估值依然吸引，料恒指在年底可見(jiàn)20,010點(diǎn)，看好高息股、受惠南向通的公司，以及在其行業(yè)擁有強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的高增長(zhǎng)股份。

中銀國(guó)際推薦騰訊(00700.HK)、建行(00939.HK)、農(nóng)行(01288.HK)、工行(01398.HK)、招行(03968.HK)、中移動(dòng)(00941.HK)、美團(tuán)-W(03690.HK)、小米-W(01810.HK)、中石油(00857.HK)、中石化(00386.HK)、中海油(00883.HK)、福耀玻璃(03606.HK)、中國(guó)神華(01088.HK)、中國(guó)電信(00728.HK)、中國(guó)中鐵(00390.HK)、華能?chē)?guó)際(00902.HK)、中國(guó)電力(02380.HK)、萬(wàn)洲國(guó)際(00288.HK)、拼多多(PDD.US)，以及快手-W(01024.HK)。