又一明星基金經(jīng)理，官宣離職！

近期，中庚基金宣布旗下基金經(jīng)理丘棟榮因個(gè)人原因?qū)⑿度位鸾?jīng)理及副總經(jīng)理等職務(wù)，坐實(shí)了此前的離職傳言。

作為中庚基金的絕對(duì)一哥，丘棟榮離任后公司短期進(jìn)入陣痛期可能在所難免。

01、臺(tái)柱出走

丘棟榮的離任之所以引起巨大關(guān)注，一方面是其明星基金經(jīng)理的光環(huán)加持，另外還有他在中庚基金一直是頂梁柱的存在。

丘棟榮作為從業(yè)16年的老將，早在2008年就開(kāi)始做投資管理的工作，曾擔(dān)任匯豐晉信基金經(jīng)理、股票投資部總監(jiān)和總經(jīng)理助理等職位，2018年底出任中庚基金基金經(jīng)理，并先后擔(dān)任公司首席投資官和副總經(jīng)理。

回看丘棟榮的基金經(jīng)理生涯戰(zhàn)績(jī)，整體表現(xiàn)值得稱道。其在任職期間，所管理的5只基金，除了成立時(shí)間較短的中庚港股通價(jià)值外，其余4只基金年化回報(bào)率均在10%以上。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至7月31日，丘棟榮的招牌中庚價(jià)值領(lǐng)航近3年收益率為8.85%，明顯跑贏滬深300的-10.25%，任期內(nèi)15.14%的年化回報(bào)率在600只同類基金中排名第59位。

同時(shí)，自2021年初成立的中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有，在3年半的運(yùn)作期內(nèi)總回報(bào)率達(dá)到了42.87%，在1516只同類基金中排名第6，能在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下取得如此成績(jī)十分不易。

再往前看，丘棟榮在匯豐晉信基金任職期間，管理的匯豐晉信大盤A總回報(bào)率為193.86%，年化回報(bào)率達(dá)34.73%，排名同類基金首位。

中庚基金作為中小型基金，得益于丘棟榮亮眼的業(yè)績(jī)，規(guī)模也如火箭般增長(zhǎng)。從2018年底的8.94億最高沖到了2023年一季度413.56億，妥妥的百億級(jí)公募黑馬。

在丘棟榮晉級(jí)行業(yè)頂流的同時(shí)，自然也成為了中庚基金的中流砥柱。截至2024年上半年，丘棟榮的在管基金規(guī)模共計(jì)147.08億，占公司整體規(guī)模的77.52%。且當(dāng)前中庚基金旗下共有6只基金，有5只基金曾歸丘棟榮管理。

值得注意的是，丘棟榮還是中庚基金第四大股東，持股9.73%。丘棟榮的離任，對(duì)公司短期的影響不言而喻。

02、后繼無(wú)人

毫無(wú)疑問(wèn)，中庚基金的表象問(wèn)題是過(guò)于依賴丘棟榮，一拖多的現(xiàn)象也非常明顯，這可能也從側(cè)面折射出公司人才儲(chǔ)備不足。

在丘棟榮離任后，中庚基金首先要面對(duì)的就是凈值增長(zhǎng)壓力。在丘棟榮時(shí)代，中庚基金的中長(zhǎng)期凈值表現(xiàn)同樣可以用驚艷形容。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至7月31日，近3年中庚基金的混合型基金實(shí)現(xiàn)綜合收益率6.56%，遠(yuǎn)超同類的-29.05%平均收益率水平，在全部156家基金中排名首位。近5年間綜合收益率為82.87%，排名行業(yè)第2。

雖然中庚基金公告稱基金的短期運(yùn)作不會(huì)有太大變化，但其他基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)表現(xiàn)正是投資者擔(dān)憂的地方。

除丘棟榮之外，中庚基金剩余的基金經(jīng)理還有4位，但都屬于新生代基金經(jīng)理，在中庚基金的投資年限均較短。除了吳承根和陳濤是2020年和2021年開(kāi)始任職外，孫瀟和劉晟則分別是2024年5月之后才上任，二人此前均是研究員出身，都沒(méi)有基金管理經(jīng)驗(yàn)。

其中，劉晟于2018年7月加入中庚基金，先后擔(dān)任研究員、研究部總監(jiān)等職務(wù)，2024年5月接手了中庚價(jià)值領(lǐng)航。

而孫瀟自2018年開(kāi)始從事證券研究工作，2023年5月加入中庚基金擔(dān)任港股研究員，在丘棟榮離任后便出任中庚港股通價(jià)值基金經(jīng)理。加入公司僅一年時(shí)間就接手規(guī)模達(dá)17億的基金產(chǎn)品，就更加考驗(yàn)這位新生代基金經(jīng)理的投資能力了。

需要說(shuō)明的是，4位基金經(jīng)理中只有陳濤曾單獨(dú)管理過(guò)基金產(chǎn)品，吳承根管理的中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置也是與丘棟榮共同管理，在2020年6月之前則由丘棟榮單獨(dú)管理。

從陳濤管理的中庚價(jià)值先鋒來(lái)看，凈值表現(xiàn)也相對(duì)平平。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至7月31日，近一年時(shí)間基金收益率為-29.74%，且從年初至今的收益率下跌了16%，均明顯跑輸滬深300。

因此，未來(lái)中庚基金的新生代基金經(jīng)理能否維持此前領(lǐng)先的業(yè)績(jī)并開(kāi)創(chuàng)新局面，現(xiàn)在需要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。

03、雞蛋不要放在一個(gè)籃子

當(dāng)前，基金行業(yè)存在明顯的二八分化和明星基金經(jīng)理的光環(huán)效應(yīng)，頭部公司依靠規(guī)模和品牌實(shí)力，聚集了眾多優(yōu)秀基金經(jīng)理，受到投資者更多關(guān)注是不爭(zhēng)的事實(shí)。

而明星經(jīng)理依靠曾經(jīng)輝煌的戰(zhàn)績(jī)產(chǎn)生了巨大虹吸效應(yīng)，中小型基金為了更好的生存，依靠明星基金經(jīng)理是實(shí)現(xiàn)突圍的良好路徑。尤其是個(gè)人系公募，明星基金經(jīng)理直接決定了公司業(yè)績(jī)和規(guī)模的天花板。

對(duì)于中庚基金而言，這種現(xiàn)象無(wú)疑更加凸顯。

近年來(lái)，中庚基金的規(guī)模也得益于丘棟榮的新發(fā)行基金支撐，包括2021年之后發(fā)行的中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有和中庚港股通價(jià)值。其中2023年初發(fā)行的中庚港股通價(jià)值還是昔日的爆款基金，僅一日不到便達(dá)到了20億募資上限。當(dāng)前兩只基金規(guī)模合計(jì)仍超過(guò)了55億。

在傳出丘棟榮離職后，其在管基金規(guī)模出現(xiàn)了明顯縮水，2024年第二季度相較于第一季度減少超過(guò)50億，其中不乏有投資者出于謹(jǐn)慎考慮選擇了贖回。

除了中庚基金外，其他頭部公司依賴明星基金經(jīng)理的情況也不少見(jiàn)，比如景順長(zhǎng)城的劉彥春、興全基金的謝治宇、富國(guó)基金的朱少醒、銀華基金的李曉星等。

從另一個(gè)角度來(lái)看，盡管明星基金經(jīng)理對(duì)基金公司的貢獻(xiàn)很大，但不可否認(rèn)的是，基金公司不斷降低對(duì)明星基金經(jīng)理的依賴才是行業(yè)大趨勢(shì)。

普通投資者在進(jìn)行投資之時(shí)尚且被教育雞蛋不要放在一個(gè)籃子，對(duì)于基金經(jīng)理的管理也是同樣的道理。

同時(shí)，監(jiān)管層也注意到了這一問(wèn)題，2022年4月，在證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》中指出，要做好投研能力的積累與傳承，扭轉(zhuǎn)過(guò)度依賴明星基金經(jīng)理的發(fā)展模式。意在引導(dǎo)建立健康長(zhǎng)遠(yuǎn)的行業(yè)生態(tài)。

當(dāng)下不少基金公司正著手淡化明星基金經(jīng)理效應(yīng)，培養(yǎng)的新生代基金經(jīng)理也開(kāi)始嶄露頭角。例如興全基金的喬遷、徐留明；富國(guó)基金王園園、招商基金翟相棟等。

但相對(duì)頭部基金公司，中小基金公司在人才培養(yǎng)和投研體系搭建上更為迫切。

尤其像丘棟榮這樣一個(gè)重量級(jí)人物離職，如何提前做出應(yīng)對(duì)，最大限度規(guī)避對(duì)規(guī)模和業(yè)績(jī)的潛在影響，如何更好地與投資者進(jìn)行溝通，都是公司需要重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。

更為關(guān)鍵的是，一旦繼任的基金經(jīng)理不能做出像樣的成績(jī)，基金公司可能會(huì)面臨規(guī)模大幅萎縮的風(fēng)險(xiǎn)。若彼時(shí)再想亡羊補(bǔ)牢，為時(shí)已晚。

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