新能源汽車行業(yè)的競爭還未落下帷幕，行業(yè)的白熱化競爭還將繼續(xù)。
對于車企而言，銷量依舊是核心考量因素。
從目前市場的競爭格局來看，比亞迪以及特斯拉兩超多強局面依舊還算穩(wěn)固，但造車新勢力之間的競爭，依然充滿了懸念。
當(dāng)下，賽力斯憑借問界已經(jīng)突圍，銷量的持續(xù)上升，也顯示出了品牌的強大生命力。去年還一馬當(dāng)先的理想，今年卻表現(xiàn)乏力，但好在已經(jīng)盈利。而小鵬以及蔚來依舊還在銷量上掙扎，至于何時扭虧，時間表依舊尚不明朗。
8月20日，小鵬汽車發(fā)布了2024年中期業(yè)績報告以及二季度財報，財報顯示，今年上半年，小鵬汽車的總收入為146.6億元，同比增加61.2%；凈虧損26.5億元，上年同期為51.4億元，同比收窄48.44%。
值得注意的是，今年上半年公司的毛利率為13.5%，上年同期為-1.4%；汽車毛利率為6%，上年同期為-5.9%。
數(shù)據(jù)雖然向好，但困境依舊存在。
具體來看，二季度小鵬總營收為81.1億元，同比增長60.2%，環(huán)比增長了23.9%。但值得注意的是，二季度小鵬凈虧損依舊達到了12.8億元，但與去年同期28億凈虧損相比，大幅減虧。
另外，今年二季度小鵬汽車毛利率達到了14.0%，相較于去年同期-3.9%的毛利，其盈利能力大幅改善。
整體收入的改善，得益于銷量的增長。
據(jù)悉，今年上半年，小鵬汽車交付量為5.2萬輛，同比增長25.6%。其中，第二季度，小鵬汽車總交付量為3萬輛，同比增長30.2%。小鵬汽車預(yù)計，2024年第三季度汽車交付量將達到41000輛至45000輛，同比增長2.5%至12.5%。
但總體來說，盡管小鵬汽車依舊在努力改變現(xiàn)狀，但差距依舊明顯。相關(guān)統(tǒng)計顯示，今年前7個月小鵬累計賣出去6.3萬輛車，僅完成全年目標(biāo)的22.6%，而賽力斯前7個月一共賣出了28.26萬輛汽車，理想前7個月售出了24萬輛汽車，就連蔚來前7個月也交付了107924臺汽車……
對比之下，小鵬雖然同比增長，毛利率也已經(jīng)轉(zhuǎn)正，但是與其他新勢力差距依舊較大。股價方面，小鵬也是連續(xù)走低，其年內(nèi)跌幅已超過52%，股價已經(jīng)腰斬，市值目前僅剩511億港元。如果從最高位算起，小鵬的市值已蒸發(fā)超過了3660億港元。
爬出泥潭，但還未脫困
對于當(dāng)下新能源汽車行業(yè)而言，銷量仍然是決定要素。
一旦銷量持續(xù)跟不上，那么距離出局必然不會太遠。
對于造車新勢力而言，除了維護好暢銷車型的銷量之外，推新也是解決銷量的另外一個解決辦法。
而小鵬汽車則更多地希望押注在MONA M03上。何小鵬表示，從8月MONA M03上市開始，小鵬汽車已進入強勁的產(chǎn)品周期和快速發(fā)展的順風(fēng)期。
他還稱，未來3年，還會有多款充滿競爭力的全新產(chǎn)品和車型密集上市。公司對AI技術(shù)和品類創(chuàng)新的規(guī)劃，加上技術(shù)降本的成果都將體現(xiàn)在這些產(chǎn)品上，并且通過更強大的營銷體系在中國和全球市場銷售，這將為小鵬汽車帶來銷量的可持續(xù)性增長。
此外，小鵬還計劃在今年四季度推出搭載新一代自動駕駛硬件平臺的首發(fā)車型P7+。
何小鵬認(rèn)為，MONA M03和P7+的交付將顯著提升小鵬汽車的市場份額，并有信心在三季度和四季度實現(xiàn)交付量的環(huán)比大幅增長，預(yù)計在四季度達到新的交付高峰。
當(dāng)然，對于小鵬的財報以及何小鵬對于未來的展望，市場則并未買賬，財報發(fā)布之后，小鵬汽車美股下跌5.97%，港股則相對跌幅較小。
由此可見，市場對于小鵬汽車的觀望態(tài)度依舊濃厚，但這并非意味著小鵬汽車沒有看點，其與大眾之間的合作范圍也在擴大。
7月22日，小鵬汽車在港交所發(fā)布公告稱，繼2024年4月17日與大眾汽車集團簽訂電子電氣架構(gòu)技術(shù)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議后，公司再與大眾簽訂電子電氣架構(gòu)技術(shù)戰(zhàn)略合作聯(lián)合開發(fā)協(xié)議，雙方將全力投入為大眾在華生產(chǎn)的CMP和MEB平臺開發(fā)行業(yè)領(lǐng)先的電子電氣架構(gòu)，首款搭載車型預(yù)計將在約24個月內(nèi)量產(chǎn)。
在合作升級消息正式披露前兩天，有知情人士透露稱，大眾數(shù)百位工程師已入駐廣州小鵬總部辦公，向小鵬學(xué)習(xí)技術(shù)，雙方合作已全面升級。
侃見財經(jīng)認(rèn)為，和大眾汽車的合作讓小鵬汽車的營收得到一定的改善，其二季度來自服務(wù)及其他方面的營收就高達12.9億元，這也為小鵬汽車的下一階段增長打開空間。
另外，截至6月30日，小鵬汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資以及定期存款也高達373.3億元。龐大的現(xiàn)金儲備，也使得小鵬汽車的抗風(fēng)險能力有一定的增強。
智駕破局，科技仍是王牌
此前，小鵬汽車偏科比較嚴(yán)重，在智能化方面，小鵬曾是一個偏執(zhí)狂。
但隨著新能源汽車已經(jīng)進入下半場，各家車企也都在智能化狠下功夫，小鵬的優(yōu)勢正在逐漸喪失。
面對日漸落后的銷量，小鵬也想借著AI挽回一局。
而小鵬8月推出的MONA M03，定位是全球AI智駕汽車的普及者。在賣點宣傳上，先進的智能科技是這臺車的標(biāo)簽，將搭載小鵬汽車最新的智能駕駛輔助系統(tǒng)。
從價格來看，這是一款車主打低價的車。懂車帝數(shù)據(jù)顯示，其售價為13.59萬。此前，小鵬汽車投資人對外表示，小鵬MONA M03起售價在14萬元內(nèi)。
今年7月，小鵬端到端大模型落地，XNGP 開放至所有城市。同時，根據(jù)智駕技術(shù)路線的變化，公司內(nèi)部將組織架構(gòu)拆散后再次重裝，新的組織架構(gòu)聚焦端到端模型，旨在加速 AI 能力進化和組織 AI 化轉(zhuǎn)型。
由此可見，錯位的價格競爭加上AI，則是小鵬未來逆襲的關(guān)鍵因素。
誠然，走技術(shù)路線、將自動駕駛汽車放在一個足夠安全的價格領(lǐng)域，不失為一個好的策略。但是對于市場的充分競爭，小鵬顯然壓力很大。但盡管困難，小鵬押注智駕，All in AI的策略仍然正確。
其財報顯示，今年上半年 ，小鵬汽車的研發(fā)開支為28.2億元，同比增長5.8%。而這一費用主要用于智能化以及新車型研發(fā)，持續(xù)把長板做長，強化其智能化核心競爭力。
財報發(fā)布之后，大和發(fā)表研究報告指，小鵬上半年銷量表現(xiàn)較競爭對手相對為弱，加上考慮到歐盟可能對其出口產(chǎn)品加征關(guān)稅，以及新車交付較預(yù)期慢，因此將今明兩年收入預(yù)測下調(diào)8%至27%，銷量預(yù)測分別下調(diào)22%和38%。管理層透露下半年將有兩款新產(chǎn)品登場，小鵬M03預(yù)期將于8月開始啟動交付，公司并有計劃在第四季推出搭載新一代ADAS的新車型P7+。因此，大和給予小鵬買入評級，并將美股目標(biāo)價從11美元下調(diào)至8.9美元。
花旗發(fā)布研報稱，略微上調(diào)小鵬汽車2024至2026年銷量預(yù)測1%至3%，以計入MONA銷售上漲的因素，但由于MONA的平均售價攤薄，下調(diào)2024至2026年收入預(yù)測5%至7%。因此，該行維持了小鵬汽車中性評級，并且將小鵬的目標(biāo)價從32.2港元下調(diào)至29.8港元。
中銀國際發(fā)布研報稱，小鵬汽車第二季度收入按季提升23.9%，略高于預(yù)期，主要得益于大眾技術(shù)服務(wù)收入按季提升約2億元。雖然產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下移導(dǎo)致單車均價按季明顯回落，但第二季整車毛利率好于該行預(yù)期，而綜合毛利率亦恢復(fù)到歷史高位14%。但另一方面，現(xiàn)金流表現(xiàn)低于預(yù)期，導(dǎo)致季度凈現(xiàn)金減少約40億元。
不僅如此，中銀國際還將小鵬今明年銷量預(yù)測下調(diào)至17萬和30萬臺，并且維持明年33億元凈虧損的預(yù)測。因此該行維持了小鵬汽車買入評級，但將目標(biāo)價下調(diào)至46港元。
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