作為牛市旗手，券商股的高度決定了牛市的高度。
面對突如其來的牛市，機構投資者大部分還是輕倉狀態(tài)，部分高管、股東更是減持在了黎明前。
9月19日，東方財富發(fā)布公告稱公司副總經(jīng)理、研發(fā)中心總監(jiān)程磊通過競價交易，在9月19日當天減持公司120萬股，成交均價10.8元/股，減持金額為1296萬元。
根據(jù)公告顯示，程磊減持目的是出于個人資金需求。
戲劇性的是，就在程磊減持完畢后不久，以券商為首的A股大行情就開始啟動，東方財富作為券商龍頭之一，也是本輪的上漲的主力。
如果按照程磊的減持價格計算，半個月時間，其就少賺了1145萬元 。值得注意的是，本輪減持完成之后，程磊仍持有東方財富約1887.6萬股股票，持股市值為3.8億元。
截至最新收盤，東方財富距離近期低位漲幅超過了100%，市值暴增1646億元。
目前，市場對于牛市的認知已經(jīng)趨于統(tǒng)一，龐大的增量資金持續(xù)地入市，直接催生了券商板塊暴漲，進一步夯實了牛市的基礎。
10月7日，港股中資券商板塊（HK52）進一步拉升，漲幅超過了12.6%；不到半個月時間，該板塊漲幅超過了150%，創(chuàng)出了歷史新高。其中，申萬宏源漲超40%，招商證券漲幅超28%，中州證券漲幅超28%，中金公司漲超23%，中信建投證券漲幅超22%。
A股以及港股市場的暴漲，也給消費市場帶來充足的信心。
復星集團董事長郭廣昌發(fā)布微博稱，假期前的這一波股市上漲，讓大家感覺兜里有錢地開啟了國慶長假，大家更愿意購物，也更愿意喝兩杯小酒，各項消費都在逐漸的起來，我們的三亞亞特蘭蒂斯、舍得白酒的銷售也在假期中快速提升。股票上漲帶來的財富效應真切地刺激了大家的消費需求。
券茅爆發(fā)國慶期間，港股繼續(xù)暴漲。
根據(jù)統(tǒng)計顯示，國慶假期期間，港股中資券商漲幅超過50%的比比皆是，部分甚至走出了翻倍行情。
香港中資券商股的暴漲，是對券商估值的修復，也是市場走牛的信號。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年初券商市盈率跌破20倍；截至9月30日，券商市盈率已升至30.95倍，較近10年21.99倍的中位數(shù)高出近50%，但仍遠低于2014年12月59.22倍的市盈率。
國泰君安指出，市場提振將在改善券商盈利的同時，加速一流投行建設，繼續(xù)看好券商。
有分析認為，證券板塊作為牛市的旗手，在市場行情向好時，交易活躍度大幅提升，券商的經(jīng)紀、自營、資管、資本中介等業(yè)務均直接獲得利好。成交量的放大將增加券商的傭金收入，市場上漲也會帶來自營業(yè)務的豐厚收益。
作為券商的總龍頭之一、最大的互聯(lián)網(wǎng)券商，東方財富也成了最直接的受益者，這點從東方財富的半年報就能看出端倪。
此前，東方財富發(fā)布了2024年中期財報，財報顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入49.45億元，同比下降14%；實現(xiàn)凈利潤40.56億元，同比下降4%。值得注意的是，東方財富證券服務方面，東方財富證券上半年實現(xiàn)營業(yè)收入為47.05億元，同比增長8.76%；實現(xiàn)凈利潤為30.74億元，同比增長11.22%。
此外，受益于證券自營固定收益業(yè)務收益同比大幅提升，公司實現(xiàn)投資收益及公允價值變動收益（不包含在營業(yè)總收入中）16.39億元，同比增長42.14%。
值得注意的是，年初，東方財富完成了10億元回購7145.26萬股股份計劃，并且將回購股份全部注銷。信達證券非銀金融首席分析師王舫朝表示，券商回購進展提速，反映出對公司發(fā)展和資本市場前景的信心，有望提升板塊景氣度。
站在當下的視角來看，侃見財經(jīng)認為，券商板塊作為牛市的旗手，其在底部大手筆地回購，的確增強了市場的信心。從結果來看，券商股的暴漲，反映了市場未來的預期。
而東方財富作為券商板塊龍頭企業(yè)，其在低迷期券商業(yè)務都能保持增長，那么牛市來臨之際，業(yè)績暴漲將成為大概率事件。
據(jù)公開信息顯示，截至2024年6月30日，東方財富股東戶數(shù)為79.30萬戶，較上個季度減少1.28萬戶，降幅為1.59%。其機構投資者為621家，較去年同期的876家減少255家。
牛能持續(xù)多久？
面對當下的行情，市場情緒已經(jīng)充分調動，對于牛市認知已經(jīng)形成了一致性。
國投證券認為，短期受催化驅動和超跌的行業(yè)領漲，券商往往會成為黑馬品種，風格層面則是大盤成長明顯占優(yōu)。
海通證券則指出，復盤券商歷次行情，發(fā)現(xiàn)兩大規(guī)律：規(guī)律一，權益市場進入牛市，會帶動券商業(yè)務的擴張，抬高估值中樞，使券商股股價上漲；規(guī)律二，監(jiān)管政策的寬松以及資本市場的創(chuàng)新改革為券商業(yè)務帶來增量預期，驅動券商行情帶來超額收益。
中信證券最新研報稱，政策信號出現(xiàn)重大變化，市場預期出現(xiàn)大逆轉，未來內需政策持續(xù)加碼或推動價格信號提前到來，行情將迎來大拐點；在預期大逆轉后，以散戶為主的增量資金集中入場為特征，脈沖式上漲短期內還會持續(xù)；當前正處于預期大逆轉向行情大拐點的過渡階段，以低P/B和內需修復為核心，待價格信號確認，迎來行情大拐點后，將開啟以信用周期重新上行為核心特征的年度級別牛市行情，機構投資者將迎來更佳入場時機。
侃見財經(jīng)認為，從過往的幾次牛市來看，本輪的牛市與以往有所不同，首先是位置相對較低，對比全球主要資本市場，A股明顯被低估了。其次本輪牛市，兩市成交金額快速攀升，并且創(chuàng)出了新高。
從最新的券商開戶數(shù)據(jù)來看，預計十一長假新增開戶數(shù)量將達到150萬至200萬之間，且受制于券商的產(chǎn)能的影響，未來還將出現(xiàn)較大量的新增用戶，對于A股而言，這將是一筆巨大的增量資金，疊加這部分資金的涌入，這將有利于A股從快牛走向長牛。
侃見財經(jīng)認為，摩根大通、貝萊德、匯豐等華爾街巨頭紛紛上調了中國股市的預期，這將預示著外資對于A股以及H股的投資比重將會增加。且目前A股已經(jīng)明確地出現(xiàn)了反轉信號，國內機構投資者持倉也相對較輕，未來隨著股市繼續(xù)上漲，機構投資者的涌入也會進一步穩(wěn)定推高股市。
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