1. 大勢研判：

2025年A股交易將圍繞美聯(lián)儲降息節(jié)奏、特朗普交易、國內(nèi)宏觀政策空間三大邏輯。

預(yù)計2025年美元利率將震蕩下行，利好成長風(fēng)格。

特朗普勝選可能加速貿(mào)易保護主義，推動中國內(nèi)需政策和科技自主可控邏輯。

中國經(jīng)濟面臨高質(zhì)量發(fā)展的挑戰(zhàn)，財政政策將發(fā)力，2025年將是財政大年。

2. 風(fēng)格輪動：

預(yù)計2025年市場風(fēng)格將偏向大盤，科技成長股將崛起。

內(nèi)需順周期板塊將基于財政發(fā)力節(jié)奏迎來配置機遇。

紅利資產(chǎn)的超額收益可能有限。

3. 行業(yè)配置：

重視兩重、兩新，關(guān)注消費電子、工業(yè)自動化設(shè)備、工業(yè)軟件等。

關(guān)注環(huán)保、建筑、機械、信創(chuàng)等To G行業(yè)，以及科技新基建。

關(guān)注情緒經(jīng)濟、國貨潮品、多胎等消費新增長點。

科技自立自強領(lǐng)域，關(guān)注人工智能、自主可控、新型能源科技、空天信息技術(shù)和數(shù)據(jù)要素。

4. 主題投資：

關(guān)注并購重組機遇，特別是央國企的戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，以及民企的困境反轉(zhuǎn)和跨界并購。

5. 風(fēng)險提示：

經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期、海外衰退超預(yù)期、特朗普政策加速落地且對華態(tài)度超預(yù)期強硬、地緣政治事件黑天鵝、政策理解不到位。