剛盈利，就分紅。
在資本市場(chǎng)，上市公司盈利、分紅均是加分項(xiàng)，也是吸引投資者重要手段之一。但最近港股上市公司平安好醫(yī)生（平安健康）的一份巨額分紅計(jì)劃，卻惹來(lái)了爭(zhēng)議。
此前，平安好醫(yī)生推出了一份巨額的分紅計(jì)劃，公司擬每股派息9.7港元，按照公司總股本11.19億計(jì)算，這筆分紅超過(guò)了108億港元。
據(jù)悉，平安好醫(yī)生2024年上半年?duì)I業(yè)收入為20.93億元，盈利僅為5664.80萬(wàn)元 。值得注意的是，這是平安好醫(yī)生上市以來(lái)，首次盈利轉(zhuǎn)正。
那么，為何盈利只有區(qū)區(qū)5664萬(wàn)元的平安好醫(yī)生，分紅卻能分108億港元？
根據(jù)其最新財(cái)報(bào)顯示，截至2024年6月30日，平安好醫(yī)生現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末余額為30.09億，總現(xiàn)金為126.45億元，貨幣資金為67.06億元。
也就是說(shuō)，平安好醫(yī)生幾乎分光賬面的所有資金。
面對(duì)市場(chǎng)的爭(zhēng)議，平安好醫(yī)生也對(duì)媒體進(jìn)行了回應(yīng)，平安好醫(yī)生相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司目前營(yíng)運(yùn)資金充裕，為回報(bào)股東支持，提高資金使用率，公司董事會(huì)批準(zhǔn)派發(fā)特別股息。本次派息計(jì)劃符合公司及股東整體利益。
需要說(shuō)明的是，平安好醫(yī)生的分紅并非來(lái)自于企業(yè)自身產(chǎn)生的利潤(rùn)，而是未動(dòng)用的上市所得款項(xiàng)以及未動(dòng)用的配售所得款項(xiàng)。
此前，平安好醫(yī)生還發(fā)布公告變更所得款項(xiàng)用途。根據(jù)公告顯示，平安好醫(yī)生自上市收取的所得款項(xiàng)凈額為約85.64億港元，自配售收取的所得款項(xiàng)凈額為約78.28億港元。其中，IPO募投項(xiàng)目中為收購(gòu)及海外拓展計(jì)劃提供資金的未動(dòng)用金額為15.38億港元，配售所得款項(xiàng)中進(jìn)一步發(fā)展本集團(tuán)核心業(yè)務(wù)的未動(dòng)用金額為78.28億港元。
在變更所得款項(xiàng)用途以后，上述兩項(xiàng)均縮減至5.45億港元，同時(shí)新增了營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途82.76億港元。
從上述財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不難看出，自2018年平安好醫(yī)生上市至今，IPO募資仍剩余78.28億港元，募集資金使用率僅為3%，這也是平安好醫(yī)生大手筆分紅的原因之一。
更為重要的是，從最高位算起，平安好醫(yī)生跌幅超過(guò)了90%，市值蒸發(fā)超過(guò)了1480億港元，約合人民幣1382億元。
據(jù)悉，平安好醫(yī)生上市的發(fā)行價(jià)格為54.8港元。
消失的獨(dú)角獸背靠平安，平安好醫(yī)生可謂是含著金鑰匙出生。
2015年，中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了大爆發(fā)。在投資熱潮之下，那一年行業(yè)的融資額從400億猛增至1000億。
在大健康蓬勃發(fā)展的背景之下，未來(lái)行業(yè)的藍(lán)圖不斷吸引著資金蜂擁而至，到了2021年，醫(yī)療健康行業(yè)的融資額就達(dá)到了3800億元。
行業(yè)的繁花，沒(méi)等來(lái)綻放，就遭到了斷崖式的下跌。
平安好醫(yī)生，京東健康、阿里健康、醫(yī)渡科技這些耳熟能詳?shù)念^部公司，最終都跌下了神壇，無(wú)一幸免。
以平安好醫(yī)生為例，其2021年巔峰時(shí)期市值超過(guò)了1660億港元，但在風(fēng)云突變行業(yè)背景下，該公司三年就跌去了90%，市值僅剩下巔峰時(shí)期的零頭。就連阿里健康、京東健康這些背靠大樹的巨無(wú)霸，跌幅也都超過(guò)了80%。
行業(yè)的發(fā)展浩浩蕩蕩，周期的輪回?zé)o人能敵。
根據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年至2023年，國(guó)內(nèi)一共有446家醫(yī)療健康公司申請(qǐng)上市，僅2021年，上市的醫(yī)療健康公司就高達(dá)95家。
其中不乏信達(dá)生物、壹藥網(wǎng)、基石藥業(yè)、復(fù)宏漢霖、諾禾致源、思派健康、聯(lián)影醫(yī)療、藥師幫、水滴這些估值超10億美金的獨(dú)角獸公司。
醫(yī)療二級(jí)市場(chǎng)的慘淡，公司股價(jià)的暴跌，導(dǎo)致這些獨(dú)角獸公司也開始逐個(gè)消失，時(shí)代的洪流之下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司也開始使出渾身解數(shù)，各奔東西。
為了減虧，實(shí)現(xiàn)盈利平衡，頭部互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司開始了裁員，腰尾部公司開始出售公司有價(jià)值的板塊。
根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，平安好醫(yī)生的員工數(shù)量從3425名一路下降至1753名，今年上半年更是下降至1446名。
三年半的時(shí)間，員工數(shù)量大幅減少約58%。去年就有媒體報(bào)道稱，平安好醫(yī)生開始中高層及普通員工的職務(wù)調(diào)整。今年年初，平安好醫(yī)生頻繁裁員的消息一度登上了熱搜。
在各種降本增效的調(diào)整下，平安好醫(yī)生終于扭虧為盈。
當(dāng)然，這也不是平安好醫(yī)生一家的問(wèn)題。今年6月，有媒體傳出京東家醫(yī)事業(yè)部被整體裁撤，原部門負(fù)責(zé)人譚天弘轉(zhuǎn)崗，部分員工離職，少部分在內(nèi)部轉(zhuǎn)崗的消息。隨后，京東健康回應(yīng)稱，近期京東健康內(nèi)部確實(shí)針對(duì)旗下家庭醫(yī)生事業(yè)部進(jìn)行了組織架構(gòu)調(diào)整，將原家庭醫(yī)生事業(yè)部的C端業(yè)務(wù)及職能，合并至京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療事業(yè)部；B端業(yè)務(wù)及職能，合并至京東健康企業(yè)業(yè)務(wù)事業(yè)部。值得注意的是，此次調(diào)整除架構(gòu)分拆外，并不涉及業(yè)務(wù)和人員裁撤。
盈利之后的思考
作為平安集團(tuán)醫(yī)療健康生態(tài)最重要的一環(huán)，平安好醫(yī)生的扭虧，意義明顯。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，9月中旬至今，平安好醫(yī)生漲幅超過(guò)了50%。
對(duì)于公司未來(lái)盈利展望，平安好醫(yī)生執(zhí)行副總裁、首席財(cái)務(wù)官臧珞琦表示，上半年公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了較快速的增長(zhǎng)，雖然各個(gè)服務(wù)板塊毛利率可能有所波動(dòng)，但整體成本控制、毛利率水平和產(chǎn)品服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，以及公司對(duì)于費(fèi)用資源投入產(chǎn)出的管控均非常有效。
平安好醫(yī)生董事會(huì)主席、首席執(zhí)行官李斗表示，2024年中期實(shí)現(xiàn)盈利確實(shí)來(lái)之不易，主要得益于戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展和運(yùn)營(yíng)效率的提升這兩方面因素。
值得注意的是，近年以來(lái)，由于遲遲無(wú)法盈利等問(wèn)題，平安好醫(yī)生一直在探索穩(wěn)健持續(xù)的運(yùn)營(yíng)模式。
目前，平安好醫(yī)生業(yè)務(wù)模式為3-2-3模式，即代表F（金融端）、B（企業(yè)端）、C（個(gè)人端）三大支付方，整合供應(yīng)方，做好家庭醫(yī)生、養(yǎng)老管家兩個(gè)服務(wù)樞紐角色，為客戶提供高質(zhì)量有性價(jià)比的醫(yī)療、健康、養(yǎng)老服務(wù)。
李斗表示：我們堅(jiān)定管理式醫(yī)療的戰(zhàn)略定位，積極推進(jìn)‘3-2-3’業(yè)務(wù)模式，對(duì)未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展充滿信心。
在李斗的帶領(lǐng)下，平安好醫(yī)生正在用降本增效的方式實(shí)現(xiàn)快速盈利。
除此之外，在半年報(bào)當(dāng)中，平安好醫(yī)生還首次披露了養(yǎng)老服務(wù)模塊。從收入來(lái)看，公司養(yǎng)老服務(wù)收入4731萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)204.8%。
李斗表示，未來(lái)，公司將從三個(gè)方面進(jìn)一步探索和布局：一是持續(xù)打造好養(yǎng)老管家的角色，讓管家嵌入到長(zhǎng)者養(yǎng)老全旅程場(chǎng)景中，在管家能力建設(shè)上不斷深化。二是在供應(yīng)能力上持續(xù)打造五個(gè)一模式。李斗稱，養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)目前比較零散，特別是到家的服務(wù)場(chǎng)景里，標(biāo)準(zhǔn)化、系統(tǒng)化還有待進(jìn)一步發(fā)展。公司積極聯(lián)合頭部企業(yè)打造垂類服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，培訓(xùn)賦能供應(yīng)商來(lái)提供高質(zhì)量的履約服務(wù)。三是繼續(xù)發(fā)揮在AI方面的實(shí)踐應(yīng)用，利用平安健康在醫(yī)療方面的深耕資源優(yōu)勢(shì)，拓展機(jī)構(gòu)養(yǎng)老和社區(qū)養(yǎng)老多模態(tài)場(chǎng)景。
由此可見(jiàn)，未來(lái)養(yǎng)老板塊大概率將成為公司新的增長(zhǎng)引擎。值得注意的是，平安好醫(yī)生這些年也并未通過(guò)并購(gòu)的方式進(jìn)行擴(kuò)張，因此在變更所得款項(xiàng)用途的公告當(dāng)中，其明確表示是因?yàn)闈撛谕顿Y及收購(gòu)的資金需求預(yù)計(jì)較為有限，因此進(jìn)行了大額的分紅。
從平安好醫(yī)生的動(dòng)作來(lái)看，在當(dāng)下低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，其可能謀求的是私有化。對(duì)于大股東平安集團(tuán)而言，此時(shí)選擇私有化代價(jià)最小，且能夠讓自身的利益最大化，但是對(duì)長(zhǎng)期持股的中小股東、尤其是高點(diǎn)買入公司股票的股東而言，則可能并非一件好事。
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