文/Leon

編輯/侯煜‍

極越汽車爆雷的消息令全網(wǎng)猝不及防。極越員工圍堵CEO夏一平討薪和拖欠的社保，還有近百家供應(yīng)商被拖欠十幾萬至上億元不等的貨款，場面更是十分膠著。

夏一平稱自己不會跑路，但極越賬上沒有錢。夏一平在現(xiàn)場對員工表示：我不是這家公司的控股股東，我已經(jīng)拿出錢來給大家墊了，我不是不出錢，是對方（百度）不出錢。（詳情見：百度及時止損，極越汽車突然崩盤）

夏一平此番表態(tài)把球踢給了百度。員工和供應(yīng)商都寄希望于兩大股東百度和吉利伸出援手。隨著事件在全網(wǎng)發(fā)酵，百度和吉利迫于壓力終于有所行動。

12月13日晚間，百度控股、吉利控股就極越汽車事件發(fā)布正式聲明，首先要第一時間解決員工社保繳納、離職員工善后問題；另外保證用戶車輛正常使用、售后和維修保養(yǎng)。

事實(shí)上，極越的爆雷早有端倪。多方消息稱，百度方面在今年10月曾派遣財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)進(jìn)入極越審查，為后續(xù)的30億投資做準(zhǔn)備。然而，百度方面人士稱極越有高達(dá)70億的財(cái)務(wù)虧空，決定不再進(jìn)行投入。

令人唏噓的是，李彥宏4月還與夏一平視頻直播試駕極越01，9月又高調(diào)出席極越07發(fā)布會，頻繁的互動讓業(yè)內(nèi)都認(rèn)為極越的運(yùn)營非常平穩(wěn)，因?yàn)橛邪俣冗@棵大樹在其背后支撐。

或許我們不能將極越的爆雷簡單歸結(jié)為百度停止投資；但可以肯定的是，極越是百度混亂投資邏輯下的又一個失敗案例。

投資極越，百度至少虧了30多億

百度投資極越最早要追溯到2021年，彼時極越還叫集度（JIDU），注冊資本為20億元，定位全棧應(yīng)用百度AI能力的新一代智能汽車品牌。作為大股東，百度和吉利分別持有55%和45%股權(quán)。

2022年，集度汽車完成了A輪融資，共計(jì)4億美元（約合人民幣29.1億元），由百度和戰(zhàn)略合作伙伴吉利按股權(quán)比例增持。

2023年第四季度，集度更名極越。企查查數(shù)據(jù)顯示，其背后的公司為杭州極與越汽車科技有限公司，控股比例變更為吉利65%，百度35%。

隨后，極越汽車又進(jìn)行了新一輪的融資，總金額為2.5億美元（約合人民幣18億元），其中百度出資約6.5億元。

按照股權(quán)比例來計(jì)算，百度對極越（集度）的總投資，至少達(dá)到了33.5億元左右。

百度之所以對極越感興趣，源自李彥宏對All in AI的戰(zhàn)略布局。百度是中國最早研發(fā)無人駕駛汽車的科技公司，投入巨大。李彥宏希望百度無人駕駛從兩個方面落地，包括Robotaxi（無人出租）和造車業(yè)務(wù)，夏一平此時來找投資，雙方一拍即合。

但顯然，李彥宏低估了造車燒錢的瘋狂程度。據(jù)知情人士表示，百度最初對于極越的期許是走愛奇藝模式，即內(nèi)部孵化、找外部職業(yè)經(jīng)理人管理，憑業(yè)績適當(dāng)獎勵股權(quán)，這也是為什么文章開頭夏一平說自己不是控股股東的原因。但顯然，極越并未成為第二個愛奇藝。

今年8月中旬極越召開了一次90分鐘的董事會，會上百度方面的高管對極越發(fā)出靈魂拷問：你們覺得哪一天才能夠盈利？極越的回答是：至少兩年，還需要100億元的投資。于是，百度決定止損。

廣撒網(wǎng)、非長期主義的投資風(fēng)格‍‍‍‍‍‍

不管是迫于輿論壓力，還是按照投后管理的條例規(guī)定，百度要為極越善后。但事實(shí)上，百度對于投資的失敗，已經(jīng)見怪不怪。

以搜索業(yè)務(wù)起家的百度，在拿下中國大部分搜索市場份額后，也開始謀求業(yè)務(wù)的橫向擴(kuò)張。搜索業(yè)務(wù)讓百度掌握了大量用戶數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可以應(yīng)用在電商、AI、社交、出行、長短視頻、硬件等各個領(lǐng)域。

與其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭相似，百度孵化新項(xiàng)目的方式通常為三種：自研、收購和投資。相對來說，成功的業(yè)務(wù)包括小度、愛奇藝、AI大模型等，但失敗的案例則多不勝數(shù)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年至今十年間，百度關(guān)?；虺鍪哿藥资畟€業(yè)務(wù)。在這些業(yè)務(wù)中，通過收購整合而來的包括糯米網(wǎng)、千千靜聽、91手機(jī)助手、PPS影音等。其中，收購91助手更是花費(fèi)了19億美元的天價，僅僅4年后便被迫關(guān)停；李彥宏號稱投資200億打造的百度糯米，在百度賣掉外賣業(yè)務(wù)后被關(guān)停。

在收購一個項(xiàng)目前，百度往往會先使用風(fēng)投的方式來考察其前景，實(shí)現(xiàn)搶先布局。說到這里，就不得不提由李彥宏的夫人馬東敏擔(dān)任董事的北京百度投資管理有限公司。該公司旗下?lián)碛袡C(jī)構(gòu)BV百度風(fēng)投，企查查顯示目前投資項(xiàng)目為80個，主要集中在自動駕駛、AI、醫(yī)療、機(jī)器人、先進(jìn)計(jì)算和生命科學(xué)領(lǐng)域。

百度內(nèi)部人士向《華爾街科技眼》介紹，一般的投資項(xiàng)目都是由老板娘和業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人親自遴選，當(dāng)然還是以老板娘為主。

《華爾街科技眼》從親自參與酷開收購項(xiàng)目的內(nèi)部人士處獨(dú)家獲悉，馬東敏親自主導(dǎo)了對酷開的投資。2016至2018年，愛奇藝和百度分別對酷開進(jìn)行了兩次戰(zhàn)略投資，金額為1.5億元和10.1億元，最終持股比例為11%，成為酷開第二大股東。（詳情見：阿里密謀酷開 收割終端市場）

酷開當(dāng)時在智能電視系統(tǒng)市場有壓倒性的競爭優(yōu)勢，就連松下、飛利浦都采用的是酷開的系統(tǒng)。百度希望DuerOS能與創(chuàng)維酷開系統(tǒng)深度融合，通過技術(shù)、內(nèi)容、數(shù)據(jù)和運(yùn)營的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，占領(lǐng)大屏經(jīng)濟(jì)的入口。2018年3月，在百度與創(chuàng)維簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的現(xiàn)場，李彥宏親自出席?！度A爾街科技眼》追問李彥宏投資金額，其沒做正面回答，但表達(dá)了對項(xiàng)目的看好。

但遺憾的是，據(jù)酷開官網(wǎng)顯示，其最新產(chǎn)品還停留在2020年發(fā)布的酷開系統(tǒng)8，主打在電視系統(tǒng)中融入IoT功能，但并未激起多少水花。酷開的擴(kuò)張速度不及預(yù)期，雙方的合作也就未達(dá)到預(yù)期效果?！度A爾街科技眼》獨(dú)家獲悉，今年7月，因未達(dá)到投資預(yù)期，百度投資部負(fù)責(zé)人找到酷開，就相關(guān)條款進(jìn)行修訂和簽訂補(bǔ)充協(xié)議。

除了酷開，網(wǎng)紅投影儀企業(yè)極米也是百度曾經(jīng)的投資項(xiàng)目，不過目前百度正在低調(diào)套現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，百度網(wǎng)訊和百度畢威曾累計(jì)持有極米科技580.53萬股，持股比例11.61%。但自2022年3月極米科技的限售解除之后，百度系便開始了針對這家公司的頻繁減持。截至2024年6月18日，百度系所持有的股份降至5.53%。換句話說，在短短兩年多的時間里，百度系已經(jīng)拋掉了一半多的極米科技股份。（詳情見：極米科技：在至暗時刻艱難掙扎）

酷開、極米是百度投資項(xiàng)目中的冰山一角，百度的投資項(xiàng)目分布于各個產(chǎn)業(yè)。復(fù)盤百度的投資過往，會發(fā)現(xiàn)幾乎都是中途入局、止損離場。不論是91無線的手機(jī)助手市場，還是糯米網(wǎng)的團(tuán)購+本地生活，以及極越造車。事實(shí)上，蔚來創(chuàng)始人李斌在2021年就曾表示，造車需要的資金儲備門檻至少需要為億元。缺乏長線戰(zhàn)略的百度，似乎只是習(xí)慣燒一點(diǎn)錢看看效果，主打廣撒網(wǎng)、低投入。曾參與百度投資項(xiàng)目的關(guān)鍵人士亦有此看法，他對《華爾街科技眼》表示，百度在廣撒網(wǎng)上幾乎是不計(jì)成本，但到了爬坡期，反而開始精打細(xì)算，比如對被投公司的估值、員工的股權(quán)激勵開始計(jì)算得相對苛刻，這其實(shí)很傷士氣，這也導(dǎo)致了一些有前景的項(xiàng)目發(fā)展不及預(yù)期。

百度集團(tuán)內(nèi)部高層人士認(rèn)為，投資業(yè)務(wù)其實(shí)比較扭曲，因?yàn)橛欣习迥锱陌?，業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人反而失去了責(zé)任意識，對于項(xiàng)目的遴選，更多的是順從老板娘意志，這并不符合現(xiàn)代化公司的決策流程，但對于項(xiàng)目負(fù)責(zé)人而言，也降低了責(zé)任風(fēng)險。此外，對于投后管理，百度的專業(yè)性也有待提升。

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