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大模型淘汰賽,零一萬物、科大訊飛和商湯們?cè)撊绾瓮粐?/h1>
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大模型淘汰賽,零一萬物、科大訊飛和商湯們?cè)撊绾瓮粐? /></p><p data-track=文:互聯(lián)網(wǎng)江湖 作者:劉致呈

下一個(gè)掉隊(duì)的,會(huì)是誰?

最近,作為大模型六小虎之一的零一萬物出現(xiàn)了一則戰(zhàn)略變動(dòng)。據(jù)創(chuàng)始人李開復(fù)的說法:未來,零一萬物將轉(zhuǎn)為負(fù)責(zé)小參數(shù)、適中的行業(yè)模型,旗下的預(yù)訓(xùn)練算法團(tuán)隊(duì)則會(huì)加(mai)入(shen)阿里通義團(tuán)隊(duì),Infra團(tuán)隊(duì)加入阿里云……

這透露出的信號(hào)很明顯:當(dāng)游戲變成需要持久燒錢的拉鋸戰(zhàn),天平自然而然地開始傾斜了。

但這還沒完,日前,又有消息稱MiniMax旗下的海螺AI,正面臨著被愛奇藝起訴侵犯著作權(quán)的麻煩事兒。盡管索賠的金額不多,但在這背后,卻是一面由圖片、視頻堆砌起來的版權(quán)成本墻,正朝著所有大模型玩家們?cè)伊诉^來。

妥妥的雪上加霜了。

大模型淘汰賽,零一萬物、科大訊飛和商湯們?cè)撊绾瓮粐?></p></p><p>事實(shí)上,不只是大模型創(chuàng)業(yè)公司如此,現(xiàn)在就連部分大廠們好像也感受到了一定的壓力。</p><p>比如百度,面對(duì)極越的生死危機(jī),為什么一點(diǎn)想要救援的意思都沒有?這背后,恐怕很難說沒有一點(diǎn)AI和大模型占用資金精力過多,百度實(shí)在管不起的原因。</p><p>又比如科大訊飛,由于對(duì)大模型的投入過猛,以至于讓本就不怎么亮眼的利潤(rùn)表現(xiàn),在2024年前三季度直接變成了大幅虧損的狀態(tài),扣非凈利潤(rùn)虧損4.68億元。</p><p>面臨同樣困境的,還有曾被稱為AI四小龍之一的商湯科技們……</p><p>并且和有著穩(wěn)健基本盤的百度、阿里們相比,商湯和科大訊飛們的業(yè)務(wù)攤子確實(shí)鋪得夠大,可實(shí)際上個(gè)個(gè)都是充分競(jìng)爭(zhēng)的賽道,核心賺錢能力并不突出。</p><p>這也使得,現(xiàn)在包括商湯科技在內(nèi)的、很多二三線大模型投資口碑兩極分化:看好的投資者,認(rèn)為它們是爆發(fā)前的比亞迪、寧德時(shí)代;不看好的,則認(rèn)為這是一批等待醫(yī)治的重度ED患者……</p>AI大模型:看得見的燒錢,摸不著的盈利<p>說到AI大模型燒錢,科大訊飛、商湯們確實(shí)有話要說。</p><p>去年前三季度,科大訊飛營(yíng)收148.5億元,同比增長(zhǎng)17.73%;毛利潤(rùn)60.07億元,同比增長(zhǎng)18.15%,整體表現(xiàn)非常能打。</p><p>但可惜,對(duì)應(yīng)的歸屬凈利潤(rùn)緊接著就變成了-3.437億元,較上年同期由盈轉(zhuǎn)虧;扣非凈利潤(rùn)為-4.68億,虧損規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。</p><p>對(duì)此,科大訊飛倒也沒有藏著掖著。無論是三季報(bào)還是半年報(bào)都明確提到:公司對(duì)星火大模型的研發(fā)和布局投入過大,進(jìn)而影響了短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)。</p><p>天眼查APP顯示:2024上半年,科大訊飛研發(fā)投入為21.91億元,同比增長(zhǎng)32.23%。其中,圍繞大模型相關(guān)的總投入就超過了13億……</p><p align=大模型淘汰賽,零一萬物、科大訊飛和商湯們?cè)撊绾瓮粐?></p><p>相似的投入產(chǎn)出失衡情況,還出現(xiàn)在了商湯科技的身上。</p><p>在過去三年累計(jì)虧損近300億元的背景下,2024年上半年,商湯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.4億元,但是僅對(duì)應(yīng)的研發(fā)開支規(guī)模就到了18.92億元。再加上必不可少的銷售成本和行政開支等,也難怪同期商湯科技的凈利潤(rùn)就又虧損了24.57億元。</p><p>可既然如此,科大訊飛們又為何要明知山有虎,偏向虎山行呢?</p><p>用科大訊飛董事長(zhǎng)劉慶峰和副總裁、董事會(huì)秘書江濤們的話來說就是,當(dāng)前還是在人工智能布局的關(guān)鍵歷史機(jī)遇期,在模型的源頭和應(yīng)用落地上堅(jiān)持不能手軟不想錯(cuò)失這次重大的(AI)革命機(jī)遇。</p><p>其實(shí)也不難理解,現(xiàn)在AI市場(chǎng)幾乎已經(jīng)被認(rèn)定成了未來全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大風(fēng)口,所以再多的科技投入都不算多。而且在經(jīng)歷過互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)前期虧損砸錢換規(guī)模,后期躺贏的時(shí)代后,現(xiàn)在大模型玩家們的虧損,雖然看著嚇人,但只要能做成,一切都是值得的。</p><p>更何況在這方面,科大訊飛、商湯們也確實(shí)取得了不少成績(jī)。</p><p>比如在2024年半年報(bào)中,訊飛星火還是迄今為止全民可下載大模型中唯一基于全國(guó)產(chǎn)算力訓(xùn)練的大模型技術(shù)成果。前三季度,其新增的開發(fā)者數(shù)量又達(dá)到了177.7萬,訊飛星火APP在安卓端的下載量超過1.9億次。</p><p>此外更重要的是,科大訊飛扎實(shí)的技術(shù)硬實(shí)力,還使得訊飛星火大模型成為了央國(guó)企首選。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)智能超參數(shù)最新發(fā)布的《中國(guó)大模型中標(biāo)項(xiàng)目監(jiān)測(cè)報(bào)告(2024)》,2024年,在通用大模型廠商中標(biāo)排行榜中,科大訊飛披露中標(biāo)金額84780.8萬元,排名第一,斷層式領(lǐng)先百度、阿里云們,成為2024年度標(biāo)王。</p><p>一邊是來自央國(guó)企們的實(shí)力認(rèn)可,另一邊是有toB、toG商業(yè)化的中標(biāo)落地。這種逐漸趨于清晰的技術(shù)變現(xiàn)路徑,也成了不少投資者們看好科大訊飛的關(guān)鍵依據(jù)。</p><p>不過話又說回來,這些戰(zhàn)略變現(xiàn)想象力,如果沒有積壓在應(yīng)收賬款方面或許就更好了。</p><p>最近幾年,科大訊飛的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款規(guī)模占比非常大。</p><p>比如去年上半年,其應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款就達(dá)到了136.5億元,甚至比同期93.25億元的營(yíng)收規(guī)模還要高。到了前三季度,該指標(biāo)又進(jìn)一步增長(zhǎng)至了145.1億元,占總資產(chǎn)的36.16%。</p><p>并且從半年報(bào)來看,科大訊飛僅賬齡在2年以上的應(yīng)收賬款,就有約30.67億元。</p><p>這一點(diǎn),商湯科技和科大訊飛幾乎是如出一轍。同期,商湯的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)也高達(dá)35.34億元,是對(duì)應(yīng)的營(yíng)收規(guī)模的兩倍之多……</p><p>不過好在,科大訊飛們?cè)谕顿Y者互動(dòng)交流平臺(tái)上曾表示,這些應(yīng)收賬款主要來源于政府、金融機(jī)構(gòu)及B端的大中型企業(yè)等優(yōu)質(zhì)客戶們??蛻糍|(zhì)量較好,應(yīng)收賬款安全性高,近年來實(shí)際壞賬核銷占應(yīng)收賬款比例均小于0.1%。</p><p>言下之意,大客戶們不會(huì)或很少賴賬。</p><p>雖說這是個(gè)好消息,但一方面從現(xiàn)在的虧損情況看,由于科大訊飛們暫時(shí)收不回來更多應(yīng)收賬款,所以無論是現(xiàn)金流量還是資金儲(chǔ)備都不算好看。截止到去年前三季度,科大訊飛的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-8.21億元,貨幣資金僅剩27.51億元,這無疑在一定程度上增加了其市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)的壓力。</p><p>另一方面應(yīng)收賬款的賬期越長(zhǎng),也意味著壞賬的可能性越大、潛在利空的不確定性越多。</p><p>來看難兄難弟的商湯科技,2023年,商湯6個(gè)月到一年的貿(mào)易應(yīng)收款,虧損撥備的比例為27.9%,1年到2年的為43%,2年到3年為58%,3年到4年比例為75%,超過4年則是100%。</p><p>全年貿(mào)易應(yīng)收款的虧損撥備是多少呢?35.2億。相當(dāng)于23年?duì)I收的103%。</p><p>兩家相似的toB、toG業(yè)務(wù)路線,相同的高投入利潤(rùn)虧損和應(yīng)收賬款居高不下,這一下就讓資本市場(chǎng)對(duì)AI大模型化的商業(yè)化前景生出了幾分遲疑,對(duì)科大訊飛們投資估值也就去趨于了保守判斷……</p>商業(yè)化內(nèi)卷:創(chuàng)業(yè)公司探路,大廠反超?<p>事實(shí)上,大模型市場(chǎng)的難,不只是體現(xiàn)在內(nèi)部運(yùn)營(yíng)成本壓力上,對(duì)外,還要看商業(yè)變現(xiàn)應(yīng)用、技術(shù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等方面。</p><p>尤其是在2024年下半年以來,由于AI商業(yè)化應(yīng)用落地不暢,而引起的大模型融資渠道收縮的背景下,今年幾乎就已經(jīng)被不少投資者視為了中國(guó)大模型的資金考驗(yàn)?zāi)?、商業(yè)化淘汰年。</p><p>不過老實(shí)說,現(xiàn)在大模型商業(yè)化的表現(xiàn)確實(shí)差點(diǎn)意思。</p><p>比如針對(duì)C端的軟件方面,在大廠們瘋狂投流獲客的背景下,據(jù)QuestMobile的第三方監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù),過去一年,豆包、Kimi、文小言等產(chǎn)品的用戶日均使用頻次始終在4至5次之間徘徊,人均使用時(shí)長(zhǎng)也維持在5到10分鐘之間,未呈現(xiàn)出明顯增長(zhǎng)。</p><p>以至于有字節(jié)員工,將豆包稱作ICU產(chǎn)品——沒有投放的插管就無法生存。</p><p>此外,還有科大訊飛針對(duì)教育領(lǐng)域推出的E聽說中學(xué)等產(chǎn)品。在蘋果應(yīng)用商店中E聽說中學(xué)的評(píng)分為2.9分,安卓系統(tǒng)應(yīng)用商店中的評(píng)分則更低,僅為1.3分,且在用戶評(píng)價(jià)中存在識(shí)別不準(zhǔn)確、功能不實(shí)用等諸多負(fù)面評(píng)價(jià)。</p><p>可即便如此,E聽說中學(xué)購(gòu)買1年的價(jià)格,也高達(dá)308元—460元不等。同時(shí)還有不少輿論聲音指出,在E聽說中學(xué)校園推廣過程中,雖然有校方稱學(xué)生與家長(zhǎng)自愿購(gòu)買使用該軟件,但實(shí)際執(zhí)行中卻出現(xiàn)了過度布置該軟件相關(guān)作業(yè)的情況,似乎有點(diǎn)變相強(qiáng)制購(gòu)買的嫌疑……</p><p>至于智能硬件方面,AI手機(jī)、AI學(xué)習(xí)機(jī)等概念確實(shí)火過一段時(shí)間,但就是當(dāng)實(shí)際落地的時(shí)候,卻并沒有帶給市場(chǎng)更多iphone4時(shí)刻的驚艷感受。這使得哪怕現(xiàn)在一些智能學(xué)習(xí)機(jī)等產(chǎn)品賣的不錯(cuò),比如去年上半年,科大訊飛的智能硬件業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)56.61%,可這依然未能全面引爆大模型商業(yè)化市場(chǎng)。</p><p>再來看B端應(yīng)用,這曾是投資市場(chǎng)的一大信心來源。據(jù)中國(guó)信通院發(fā)布的《人工智能發(fā)展報(bào)告(2024年)》藍(lán)皮書,2026年,超過80%的企業(yè)將使用生成式人工智能API,或者部署生成式的應(yīng)用。</p><p>但就是那個(gè)老問題,現(xiàn)在大模型創(chuàng)業(yè)公司們都急著等米下鍋,以防止被踢出牌局,結(jié)果一看科大訊飛、商湯科技們居高不下的應(yīng)收賬款規(guī)模,看得見的燒錢與摸不著的盈利,著實(shí)讓人窒息……</p><p>當(dāng)然,大模型商業(yè)化的事兒,有點(diǎn)說不準(zhǔn)。畢竟現(xiàn)在從軟件到硬件,從醫(yī)療、辦公、娛樂到汽車、工業(yè)制造等領(lǐng)域,幾乎都已經(jīng)在嘗試和AI結(jié)合,所以市場(chǎng)爆發(fā)或許就在下一個(gè)瞬間。</p><p>不過就算如此,未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局卻大致可以預(yù)料到。因?yàn)楝F(xiàn)在能留在賽場(chǎng)上的國(guó)產(chǎn)大模型,基本都是實(shí)力派玩家。甚至說除了訊飛星火外,文心一言、通義千問和豆包們也都擁有著和ChatGPT抗衡的一定能力。</p><p>所以就技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)而言,各家即便是在某一領(lǐng)域有差距,但也不至于拍馬難及。</p><p>而這就會(huì)導(dǎo)致,無論是誰發(fā)現(xiàn)了大模型商業(yè)化跑通的苗頭,那么內(nèi)卷很快就會(huì)襲來。也就是說,現(xiàn)在不少AI領(lǐng)域看似是藍(lán)海市場(chǎng),但實(shí)際上很快就能變成充分競(jìng)爭(zhēng)的賽道。</p><p>就像去年的大模型行業(yè)降價(jià)那樣,你豆包降90%,我阿里就敢降97%……</p><p>那么結(jié)果會(huì)怎樣?中小創(chuàng)業(yè)公司們披荊斬棘開路,然后占據(jù)著互聯(lián)網(wǎng)流量入口的大廠們?cè)賾{借著資金和技術(shù)資源優(yōu)勢(shì),快速跟上并實(shí)現(xiàn)后來者反超。</p><p>畢竟,現(xiàn)在由大模型支撐的很多產(chǎn)品,主要形態(tài)仍是一個(gè)個(gè)App,所以模型能力確實(shí)是提升體驗(yàn)的重要?jiǎng)恿?,但用戶需求洞察、功能設(shè)計(jì)和流量獲取也同樣關(guān)鍵,甚至這還是能不能留下用戶的勝負(fù)手。</p><p>可這無疑是AI四小龍、大模型六小虎和科大訊飛等技術(shù)派玩家們,天然的劣勢(shì)領(lǐng)域了。</p><p>所以有投資者就直言:在大模型賽道沒有廝殺到只剩下兩三個(gè)玩家的時(shí)候,相比上游的鏟子公司和下游的應(yīng)用公司,處在中游的大模型創(chuàng)業(yè)公司就是挑戰(zhàn)大于機(jī)遇。</p><p>一邊是高投入成本,一邊是高不確定性的產(chǎn)出結(jié)果和競(jìng)爭(zhēng)力,那么當(dāng)零一萬物、商湯們回血跟不上燒錢速度的時(shí)候,新一輪大模型倒閉整合潮可能就要開始了……</p><p>免責(zé)聲明:本文基于公司法定披露內(nèi)容和已公開的資料信息,展開評(píng)論,但作者不保證該信息資料的完整性、及時(shí)性。另:股市有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎。文章不構(gòu)成投資建議,投資與否須自行甄別。</p><div 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