記者丨王杰仁
見習(xí)生丨 李琳
出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）
綠茶餐廳四戰(zhàn)港股，在近日引起了餐飲行業(yè)的廣泛熱議——經(jīng)過兩年時間的調(diào)整，綠茶餐廳帶著一份營收、凈利雙雙創(chuàng)新高的成績單，向港交所投去了簡歷。
外界關(guān)注的核心是綠茶餐廳的翻臺率。在過去，綠茶餐廳以翻臺率為主要競爭核心，創(chuàng)始人王勤松曾對外表示，綠茶餐廳的翻臺率一天4次是下限，7次是上限。在他看來，4次是大眾餐飲的一大門檻。但在最新的招股書中，綠茶餐廳的翻臺率卻沒有達(dá)到大眾餐飲的門檻。
翻臺率下滑，業(yè)績卻表現(xiàn)亮眼，綠茶餐廳是如何做到的？第四次沖刺IPO，綠茶餐廳面臨的主要挑戰(zhàn)又有哪些？通過其披露招股書和業(yè)務(wù)布局，或能窺見答案。
01、四戰(zhàn)港交所
時隔兩年，綠茶餐廳重啟港交所IPO，這也是綠茶餐廳第四次征戰(zhàn)港股。
公開資料顯示，2021年3月、10月和2022年4月，綠茶餐廳曾三次向港交所遞交上市申請，但三次嘗試都以失敗告終。
綠茶餐廳前三次IPO，數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不理想。而與過去不同的是，綠茶餐廳此次發(fā)布的招股書，各項數(shù)據(jù)都頗為亮眼。
業(yè)績情況方面，招股書顯示，2021年-2023年，綠茶餐廳營收分別實現(xiàn)22.93億元、23.75億元和35.89億元；經(jīng)調(diào)整利潤分別為1.38億元、0.25億元、3.03億元。其中，2023年綠茶餐廳營收、凈利雙雙創(chuàng)下6年來新高。
門店規(guī)模方面，2023年，新開89家門店至360家，門店數(shù)量同比增長30.44%。截至2024年6月11日，綠茶餐廳共有382家門店。
值得注意的是，綠茶餐廳曾仰仗的翻臺率表現(xiàn)卻并不突出。結(jié)合過往招股書，2018-2023年，綠茶餐廳的翻臺率分別為3.84次/天、3.34次/天、2.62次/天、3.23次/天、3.81次/天和3.30次/天。這一數(shù)據(jù)，未達(dá)到王勤松所說的下限。
王勤松曾對外表示，別的餐飲企業(yè)可能是餐廳坐滿客人就賺錢，但綠茶滿客之后翻臺才開始賺錢。我們是在用近乎于成本的低價格，換取客流，所以像我們這樣的餐廳必須重視翻臺率。
翻臺率反映餐廳的受歡迎程度，是衡量餐廳增長空間的重要指標(biāo)之一。下滑的背后，影響的可能是整個餐廳的盈利能力和顧客滿意度。客單價2023年較2022年也有所下滑，2021年- 2023年，綠茶餐廳的客單價分別為60.5元、62.9元和61.8元。
創(chuàng)新高的營收、凈利潤表明綠茶餐廳在市場上依然具有競爭力。但下滑的翻臺率、客單價與創(chuàng)新高的營收、凈利潤之間似乎是矛盾的，讓人不禁疑惑，綠茶餐廳是如何做到的？
答案可能在于綠茶餐廳的降本增效中。
根據(jù)招股書，最近3年，綠茶餐廳原材料及耗材的收入占比持續(xù)下降，分別為36.9%、36.3%及33.6%。而這要?dú)w功于其此前建立的直采中心。
此外，開店成本也在下降。招股書顯示，綠茶餐廳開設(shè)每家餐廳的資本開支和經(jīng)營開支從平均320萬-370萬，調(diào)整為240萬-370萬?？梢姡ㄟ^優(yōu)化管理與供應(yīng)鏈建設(shè)，讓綠茶餐廳有了四戰(zhàn)IPO的底氣。
02、尚能飯否？
灼識咨詢發(fā)布的報告顯示，2023年在中國休閑中式餐廳品牌中，按餐廳數(shù)量計算，綠茶餐廳排名第三；按收入計，排名第四。2023年綠茶餐廳占據(jù)0.7%的市場份額，較2020年的0.5%有所提升，行業(yè)前三分別為西貝筱面村、小菜園和太二，市場份額分別為1.1%、0.9%和0.9%。
實際上，餐飲行業(yè)向來是競爭激烈的行業(yè)。綠茶餐廳翻臺率和客單價的波動，也顯示出了可能面臨的挑戰(zhàn)。
這種情況下，綠茶餐廳應(yīng)對方法是擴(kuò)大規(guī)模。綠茶餐廳在2021年至2023年間的餐廳總數(shù)復(fù)合年增長率為23.5%，2023年開設(shè)了89家新餐廳，顯示出快速擴(kuò)張的能力。
綠茶餐廳募集資金的用途，其中之一就是用于擴(kuò)張餐廳網(wǎng)絡(luò)。據(jù)了解，2024年，綠茶餐廳計劃新開設(shè)112家，然而，截至2024年6月11日，綠茶餐廳新增22家餐廳，僅完成新增門店計劃的20%左右。
未來，綠茶餐廳計劃在2024年至2027年期間每年開設(shè)112至213家新餐廳，其中大部分位于三線城市，這也表明了綠茶餐廳對未來有著積極的預(yù)期，以及在三四線市場擴(kuò)張的野心。
在菜品創(chuàng)新上，綠茶餐廳遭受了一定質(zhì)疑。招股書顯示，2021-2023年綠茶餐廳分別推出了178道、172道和168道新菜品。但截至目前，大眾點評上綠茶餐廳的熱銷菜品，依然是十幾年前的初期菜品。
與其他餐飲品牌不同的是，綠茶餐廳目前仍堅持主品牌運(yùn)營，而不少餐廳都選擇了開發(fā)子品牌。如海底撈的嗨撈火鍋；呷哺呷哺的呷煮呷燙、趁燒等；還有九毛九集團(tuán)旗下的太二酸菜魚、賞鮮悅木牛肉火鍋。綠茶餐廳的單品牌模式，或?qū)⒂瓉砀蟮母偁帀毫Α?/p>
最為讓外界關(guān)注的是，2023年綠茶餐廳進(jìn)行了一筆3.5億元的分紅，創(chuàng)始人王勤松和路長梅夫婦通過多個主體控制了公司65.8%的股份，因此，分紅的大部分流向了他倆的口袋。
實際上，在擴(kuò)張和市場競爭激勵的背景下，保持充足的現(xiàn)金流對公司發(fā)展至關(guān)重要，上市前大規(guī)模分紅成為綠茶餐廳備受爭議的一點。
03、餐飲業(yè)的資本戰(zhàn)事
鰲頭財經(jīng)注意到，在近期的兩三年中，餐飲行業(yè)吸引了資本市場的廣泛關(guān)注，眾多餐飲品牌紛紛獲得了不同程度的資金注入。小菜園品牌在2023年的3月和12月分別完成了兩輪融資，融資總額達(dá)到了5億元人民幣。進(jìn)入2024年，夢想餐飲品牌、牛肉飯連鎖品牌牛大吉以及拌飯連鎖品牌米悅朝鮮族拌飯均成功獲得了5000萬元、8200萬元和數(shù)百萬元的融資。
如果聚焦到細(xì)分的面館市場，可以看到，2021年，該領(lǐng)域發(fā)生了13起融資事件，涉及的總金額超過14億元人民幣。品牌如陳香貴、張拉拉、馬記永等借助這些資金開啟了快速擴(kuò)張之旅。
即便是曾經(jīng)堅持不上市的西貝餐飲，創(chuàng)始人賈國龍在經(jīng)歷了過去幾年的市場變化后，也表達(dá)了對資本市場的新看法。他表示，公司現(xiàn)在決定進(jìn)行融資，并計劃進(jìn)入資本市場，以充分利用資本的力量。
盡管餐飲企業(yè)對資本市場充滿期待，但它們的IPO之路并非一帆風(fēng)順。例如，老鄉(xiāng)雞和老娘舅在2023年8月和11月分別撤回了A股市場的上市申請。此外，撈王、七欣天、楊國福、鄉(xiāng)村基等多家餐飲企業(yè)向香港交易所提交的上市招股書也面臨失效。
眾多餐飲企業(yè)一系列的融資和上市嘗試表明，盡管餐飲行業(yè)在資本市場上有著活躍的表現(xiàn)，但同時也面臨著不少挑戰(zhàn)和不確定性。顯而易見，綠茶餐廳在追求增長的同時，也要準(zhǔn)備好應(yīng)對市場的各種考驗。
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