盲盒經(jīng)濟(jì)走出了泥潭。

泡泡瑪特在海外，找到了新的突破方向。

10月22日，泡泡瑪特在港交所發(fā)布公告稱(chēng)，公司第三季度整體收益同比增長(zhǎng)120%至125%，其中內(nèi)地收益同比增長(zhǎng)55%至60%，港澳臺(tái)及海外收益同比增長(zhǎng)440%至445%。

具體來(lái)看，零售店收益同比增長(zhǎng)30%至5%。機(jī)器人商店收益同比增長(zhǎng)20%至25%。泡泡瑪特抽盒機(jī)收益同比增長(zhǎng)55%至60%；電商平臺(tái)及其他線(xiàn)上平臺(tái)收益同比增長(zhǎng)135%至140%，其中抖音平臺(tái)收益同比增長(zhǎng)115%至120%，天貓旗艦店收益同比增長(zhǎng)155%至160%。批發(fā)及其他渠道收益同比增長(zhǎng)45%至50%。

 

三季度業(yè)績(jī)狀況發(fā)布之后，泡泡瑪特股價(jià)次日大漲，市值突破1000億港元。距離歷史高位距離并不遙遠(yuǎn)，這樣的漲幅在港股市場(chǎng)頗為難得。

從泡泡瑪特發(fā)布的三季度最新業(yè)績(jī)狀況不難看出，泡泡瑪特之所以業(yè)績(jī)能夠持續(xù)增長(zhǎng)主要有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

第一，海外業(yè)績(jī)爆發(fā)性增長(zhǎng)；

第二，線(xiàn)上業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。

根據(jù)泡泡瑪特此前的中報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.6億元，同比增長(zhǎng)62.0%，經(jīng)調(diào)整后凈利10.2億元，同比增長(zhǎng)90.1%。

值得注意的是，上半年，港澳臺(tái)及海外業(yè)務(wù)營(yíng)收13.5億元，同比增長(zhǎng)259.6%，超過(guò)了去年全年水平。

在此背景下，泡泡瑪特股價(jià)也開(kāi)始加速上漲，其年內(nèi)漲幅超過(guò)了254%。

 

泡泡瑪特董事長(zhǎng)兼CEO王寧在中報(bào)后的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，泡泡瑪特已經(jīng)提前數(shù)月實(shí)現(xiàn)了海外再造一個(gè)泡泡瑪特。

從整體戰(zhàn)略上，泡泡瑪特的出海計(jì)劃已經(jīng)獲得了全面成功。

實(shí)際上，自去年開(kāi)始出海淘金，已經(jīng)成了頭部互聯(lián)網(wǎng)公司以及頭部消費(fèi)類(lèi)公司的必選項(xiàng)。事實(shí)證明，出海計(jì)劃的成功，其也更容易獲得市場(chǎng)的認(rèn)可。例如，拼多多以及百濟(jì)神州等。一般情況下，海外市場(chǎng)的增量，或許未來(lái)三到五年紅利都不會(huì)消失。

因此，泡泡瑪特在逐漸的改善的業(yè)績(jī)中，股價(jià)開(kāi)始逐漸走出低谷，如果從2022年年底算起，其漲幅已經(jīng)超過(guò)了800%。取得這份成績(jī)，對(duì)于泡泡瑪特而言，這并非僅僅只是一次可有可無(wú)的嘗試，而是未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間的新方向。

需要注意的是，泡泡瑪特海外業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，除了其企業(yè)強(qiáng)勁的韌性之外，其基數(shù)較低也是爆發(fā)性增長(zhǎng)的重要原因之一，盡管其海外業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)很快，但是其也僅占到了總營(yíng)收的29.7%。由此可見(jiàn)，對(duì)于泡泡瑪特而言，海外業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)并不意味著從此高枕無(wú)憂(yōu)。

侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，進(jìn)入三季度之后，泡泡瑪特海外開(kāi)店的速度明顯提速，作為泡泡瑪特的增量市場(chǎng)，海外板塊會(huì)對(duì)其業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大的影響。當(dāng)然，在出海這個(gè)計(jì)劃上，由于各個(gè)國(guó)家差異性比較明顯，因此本土化也成為了泡泡瑪特要突破的難題。

對(duì)于泡泡瑪特而言，海外市場(chǎng)未來(lái)的不確定性，要比內(nèi)地市場(chǎng)大很多，而這也是其未來(lái)的隱患之一。另外，當(dāng)下泡泡瑪特的市凈率已經(jīng)達(dá)到了10.33，動(dòng)態(tài)市盈率也達(dá)到了56.32，暴漲之后，泡泡瑪特當(dāng)下的估值也并不便宜，因此投資者也需要注意風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)三季度業(yè)績(jī)的暴增，摩根士丹利近期發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，預(yù)計(jì)泡泡瑪特第三季銷(xiāo)售強(qiáng)勁以及海外市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，因此今年第五次上調(diào)預(yù)測(cè)及目標(biāo)價(jià)，將公司目標(biāo)價(jià)從55港元上調(diào)至69港元，評(píng)級(jí)增持。

里昂則發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，上調(diào)對(duì)泡泡瑪特2024至2026年收入預(yù)測(cè)至6%至10%區(qū)間，升盈測(cè)至6%至15%區(qū)間，以反映展望改善，預(yù)計(jì)三年間盈利年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)25%，并且重申其跑贏大市評(píng)級(jí)。

野村發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，泡泡瑪特2024年第三季業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)本已很高的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)預(yù)期。因此，將泡泡瑪特目標(biāo)價(jià)從54港元上調(diào)至75港元，給予公司買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

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