短時間的回報未必科學(xué)

文丨孔超飛

編輯丨孔超飛

對于價值投資者而言，其所有投資結(jié)果應(yīng)當(dāng)關(guān)注的還是長期的收益率。

某種程度上通過短期的投資收益來判斷價值投資者的擅長與否并不科學(xué)，且一個人短期的投資收益主要受到以下4個因素的影響。

① 能力圈

段永平：懂投資的人的回報未必能一直比市場好，尤其是有時候能力圈內(nèi)沒得可投時

能力圈就是自己對于某個行業(yè)或者某個公司的理解，一般而言，真正的能力圈之內(nèi)是這個人遠(yuǎn)超于他人。

受限于個人的精力和積淀，每個人的能力圈都是有所側(cè)重和不同的。比如你對教培行業(yè)的理解，對直播行業(yè)的理解，為航空行業(yè)的理解。

投資有些時候更像是挖寶藏，能力圈就是你可挖掘的范圍，短期看，確實(shí)會存在你承包地內(nèi)暫時無好公司投資的情況，收益率自然不高。

② margin

段永平：有些用margin甚至是用很多margin的人是有可能在賭對的情況下在某個時段表現(xiàn)很好的----但出來混是一定會還的；

投資還是得用閑錢，不要借錢投資，不要加杠桿。

我們的目的是獲得收益讓家人變好，而不是將自己和家人的吃喝孤注一擲。

③ 把握性

段永平：巴菲特說，他的投資一般是在他認(rèn)為有95%的把握時才出手（我覺得也許沒那么高），但很多人實(shí)際上60%的把握就出手了（或許更低，所以會看到他們深一腳淺一腳的），可是10000個60%出手的人里面總能在某個時段找到運(yùn)氣好而回報特別好的，但未必就是因?yàn)檫@些人厲害。

把握性是就是安全邊際。

對于安全邊際的理解，通常會有兩種測算的結(jié)果，定性與定量。

通過定量的分析，能夠采用客觀的數(shù)字幫助自己實(shí)現(xiàn)對安全邊際的把控，但定量產(chǎn)生的安全邊際帶來的回報通常不會太多。

定性分析更多是一種思維方式，這其實(shí)也算是段永平本人所倡導(dǎo)的。所謂思維方式，更多是對于商業(yè)本身的理解。

比如當(dāng)初巴菲特買入因虛假提供花生油倉儲認(rèn)證的美國運(yùn)通公司，選擇去賠償價值6000w美元的損失。顯然，這是因?yàn)閷τ诿绹\(yùn)通公司而言，真正有價值的資產(chǎn)是公司的信譽(yù)。

如果單純采取定量的分析，顯然是無法帶來高額回報。

④ 用功程度

段永平：所謂懂投資的真正含義，我個人的理解其實(shí)是懂得不投不懂的東西。但投資回報的好壞其實(shí)是取決于投資人能找到自己懂的好的投資標(biāo)的，這就需要很用功才能經(jīng)常找到好的目標(biāo)（巴菲特的標(biāo)準(zhǔn)是一年一個）。像我這種用等待蘋果掉頭上型的用功程度4年能找到一個就很不錯的。

所謂用功其實(shí)就是通過日復(fù)一日的知行合一之中產(chǎn)生的對于商業(yè)本質(zhì)的理解。

巴菲特其實(shí)一直倡導(dǎo)我們一生就按照僅僅20次的交易機(jī)會來測算自己的投資生涯。

如果一個人只有嚴(yán)格的20次投資，且他需要通過投資來幫助自己致富，那么每次投資都會變得十分慎重。

巴菲特本人也曾說過，如果自己是個剛?cè)胧袌龅哪贻p人，勢必會從證券交易市場上的公司第一個逐個分析到最后一個。

投資需要傾注大量的時間，這些時間應(yīng)該被用在對于公司這個商業(yè)主體的分析之中。

許多人所謂的復(fù)盤，其實(shí)有些方向錯誤，過分關(guān)注歷史價格變動和無關(guān)緊要的所謂消息。

投資是認(rèn)知的游戲，長期看，產(chǎn)出還是以認(rèn)知持平的。

- FIN -

看完覺得寫得好的，不防打賞一元，以支持藍(lán)海情報網(wǎng)揭秘更多好的項(xiàng)目。

標(biāo)簽： 標(biāo)簽 內(nèi)容 隨筆