連續(xù)3個(gè)跌停后，嶺南股份（002717.SZ）終于在12月26日盤中迎來(lái)反彈。

昨日晚間，嶺南股份發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告稱，公司有多筆債務(wù)逾期，債務(wù)違約事項(xiàng)可能會(huì)影響其他債權(quán)人對(duì)公司的信心，從而進(jìn)一步減弱公司融資能力，加劇公司緊張局面。

這對(duì)于本就經(jīng)營(yíng)承壓的嶺南股份來(lái)說(shuō)，無(wú)異于雪上加霜。覽富財(cái)經(jīng)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，近兩年嶺南股份連續(xù)大額虧損，2022年和2023年合計(jì)虧損超26億元，公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)均出現(xiàn)收縮，還面臨著較大的償債壓力和訴訟風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)究竟該如何破局？

三個(gè)半月漲超450%

實(shí)際上，嶺南股份在連收3個(gè)跌停板之前，股價(jià)一路飆升，氣勢(shì)如虹。

從2024年9月2日至12月20日，嶺南股份累計(jì)上漲450.49%。究竟是什么樣的原因推動(dòng)其股價(jià)連續(xù)拉升呢？

今年8月17日，嶺南股份發(fā)布公告稱，中山市人才創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)園服務(wù)有限公司正在籌劃，不以謀求嶺南股份股權(quán)為目的，收購(gòu)部分嶺南轉(zhuǎn)債及其從權(quán)利相關(guān)事項(xiàng)。

根據(jù)方案，本次收購(gòu)對(duì)象為截至2024 年8月14日收市的嶺南轉(zhuǎn)債持有人。收購(gòu)價(jià)格以嶺南轉(zhuǎn)債2024年8月9日（含當(dāng)日）前連續(xù)20個(gè)交易日收盤均價(jià)上浮15%計(jì)算，即100.127元/張。

深陷流動(dòng)性危機(jī)的嶺南股份，在得到國(guó)資的援助后或許能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，使得其股價(jià)連續(xù)拉升。此外，嶺南股份股價(jià)的上漲與游資的推波助瀾也有一定關(guān)系。近期的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，包括成都系、寧波桑田路、咸寧大道等多個(gè)游資席位在股價(jià)拉升期間頻繁進(jìn)出，游資的接力行為對(duì)其股價(jià)起到了一定的推動(dòng)作用。

深陷多重危機(jī)

雖然等來(lái)了國(guó)資馳援，但是嶺南股份的資金流動(dòng)性問(wèn)題仍然面臨巨大挑戰(zhàn)。

自從2014年上市以來(lái)，嶺南股份通過(guò)多輪融資籌集了超過(guò)34億元資金，其中包括2018年發(fā)行的6.6億元可轉(zhuǎn)債。然而，因該可轉(zhuǎn)債所投資的鄰水項(xiàng)目多次延期且投資進(jìn)度緩慢，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債面臨爛尾風(fēng)險(xiǎn)。

今年8月以來(lái)，嶺南股份多次發(fā)布公告稱，嶺南轉(zhuǎn)債無(wú)法按期進(jìn)行本息兌付。截至12月22日，嶺南轉(zhuǎn)債剩余金額約4.56億元，公司現(xiàn)有貨幣資金無(wú)法償付嶺南轉(zhuǎn)債。

與此同時(shí)，嶺南股份的財(cái)務(wù)困境同樣不容忽視。根據(jù)公司披露，2024年前三季度，嶺南股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.05億元，同比下降51.02%；歸母凈虧損達(dá)到2.72億元，虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

嶺南股份表示，受宏觀環(huán)境變化的影響，公司今年新增訂單有所減少，回款滯后制約在建項(xiàng)目進(jìn)度，導(dǎo)致公司收入下滑。

2022年至2023年，嶺南股份實(shí)現(xiàn)歸母凈虧損分別為15.09億元、10.96億元，兩年合計(jì)虧損26.05億元。

面臨多起訴訟風(fēng)險(xiǎn)

此外，嶺南股份還面臨多起訴訟風(fēng)險(xiǎn)。12月20日晚間，嶺南股份發(fā)布公告稱，公司收到廣東省東莞市中級(jí)人民法院的《舉證通知書》《應(yīng)訴通知書》，因金融借款糾紛，被中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行東莞東城支行起訴。

此次訴訟，嶺南股份作為被告被卷入其中，涉案金額約為2.98億元。

在公告中，嶺南股份同時(shí)指出，截至2024年12月11日，公司及控股子公司連續(xù)十二個(gè)月內(nèi)新增尚未披露的訴訟、仲裁事項(xiàng)的涉案金額合計(jì)約為2.82億元，涉案金額累計(jì)達(dá)到公司最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司凈資產(chǎn)的13.40%。

對(duì)于嶺南股份目前所處的困境，業(yè)內(nèi)人士建議，公司應(yīng)優(yōu)先化解債務(wù)問(wèn)題，與債權(quán)人協(xié)商展期或重組債務(wù)，爭(zhēng)取緩沖時(shí)間。同時(shí)要加強(qiáng)信息披露與市場(chǎng)溝通，避免因信息不對(duì)稱引發(fā)市場(chǎng)的恐慌。從根本上來(lái)講，嶺南股份要提升內(nèi)部治理能力，完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，杜絕無(wú)序擴(kuò)張與資金使用低效等情況。

接下來(lái)，嶺南股份還要進(jìn)一步優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，減少債務(wù)融資，同時(shí)通過(guò)扎實(shí)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)表現(xiàn)重塑市場(chǎng)信心，真正實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

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