日前，因杭州宇樹(shù)科技、DeepSeek的六小龍企業(yè)崛起，不少地方開(kāi)始反思，為什么本地沒(méi)有留住創(chuàng)始人，或者發(fā)展出類似的企業(yè)。例如DeepSeek創(chuàng)始人梁文鋒和Kimi創(chuàng)始人楊植麟都是廣東人，但都在其他地區(qū)創(chuàng)業(yè)成功。而還有媒體三連發(fā)問(wèn)，為什么同在長(zhǎng)三角，杭州卻能有DeepSeek和六小龍？

這也牽扯出一些陳年往事。有博主回憶道，其實(shí)南京曾經(jīng)有過(guò)一家現(xiàn)在可稱為巨頭的企業(yè)?？鞎r(shí)尚行業(yè)的全球知名公司SHEIN（希音）就出自南京。不過(guò)SHEIN的遷移行動(dòng)卻開(kāi)始得更早和更復(fù)雜。

據(jù)自媒體@奔流財(cái)經(jīng)社復(fù)盤(pán)，SHEIN2008年在南京創(chuàng)立，公開(kāi)消息顯示當(dāng)時(shí)其創(chuàng)始人許仰天等人共同創(chuàng)立南京點(diǎn)唯信息技術(shù)有限公司，最初還是走從服裝批發(fā)市場(chǎng)拿貨再進(jìn)行電商銷(xiāo)售的發(fā)展路徑。后來(lái)許仰天自立門(mén)戶，進(jìn)入婚紗禮服類產(chǎn)品跨境電商，正式進(jìn)入了跨境電商領(lǐng)域，并在2012年建立獨(dú)立站，聚焦快時(shí)尚。

2015年，SHEIN的名稱正式確定，也是在這一年搬到了廣州。幾年后，SHEIN又將總部遷移至新加坡。

與之對(duì)應(yīng)的是，作為一個(gè)市場(chǎng)面向全球的快時(shí)尚平臺(tái)，SHEIN也有著供應(yīng)鏈遷移的一條發(fā)展路徑。

據(jù)觀察者網(wǎng)等媒體援引彭博社消息報(bào)道，SHEIN正在鼓勵(lì)供應(yīng)商在越南建立新的生產(chǎn)線，以應(yīng)對(duì)可能的關(guān)稅挑戰(zhàn)。相關(guān)的措施比較有力度，比如將采購(gòu)價(jià)格提高15%至30%，承諾更多的訂單，對(duì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的支持等。隨后，SHEIN否認(rèn)了這則消息，并表示將繼續(xù)加碼在國(guó)內(nèi)的供應(yīng)鏈投資。

其實(shí)，類似的全球布局消息早已見(jiàn)諸報(bào)道。據(jù)品牌工廠BrandsFactory，2023年7月，SHEIN在巴西、以及整個(gè)拉美地區(qū)的首個(gè)工廠正式投產(chǎn)。SHEIN也一度表示將致力于在巴西實(shí)現(xiàn)85%的本地銷(xiāo)售額目標(biāo)。為此，巴西北大河州州長(zhǎng)、當(dāng)時(shí)還是SHEIN巴西和拉美地區(qū)總裁的Marcelo Claure，以及巴西服裝公司老板Josué Gomes都曾現(xiàn)身站臺(tái)。而媒體晚點(diǎn)latepost曾在2023年預(yù)測(cè)，當(dāng)年年底Shein歐盟地區(qū)20%的銷(xiāo)售額可能將來(lái)自土耳其工廠。

事實(shí)上，雖然這次SHEIN予以否認(rèn)，但媒體聚焦于關(guān)稅問(wèn)題和生產(chǎn)供應(yīng)鏈之間的關(guān)系，卻指出了SHEIN等制造型企業(yè)搬家的內(nèi)在原因：生產(chǎn)制造型企業(yè)因?yàn)榫邆漉r明的供應(yīng)鏈歸屬，十分容易受到相關(guān)政策的影響。尤其是SHEIN主打廉價(jià)產(chǎn)品路線，如果關(guān)稅成本上升，將對(duì)其經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較為明確的影響。

據(jù)上述博主推算，美國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)口的服裝關(guān)稅平均大概在25%左右，棉制產(chǎn)品稅率比較低，約16.5%，而化纖產(chǎn)品稅率就比較高，化纖質(zhì)地的毛衣進(jìn)口稅率高達(dá)32%，如果在現(xiàn)有基礎(chǔ)上新加征額外10%的關(guān)稅，那么總體女裝品類的關(guān)稅可能達(dá)到42%左右，對(duì)平臺(tái)的影響會(huì)更加明顯。

因此，特朗普緊盯中國(guó)產(chǎn)品，就可能造成服裝類企業(yè)思考供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移。這樣一來(lái)，中國(guó)服裝產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的腳步會(huì)加快，但相關(guān)產(chǎn)能就會(huì)流失到海外，不利于吸納生產(chǎn)人員就業(yè)。此外，相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)成本也可能上升。

在上述博主文章評(píng)論區(qū)，也有跨境賣(mài)家現(xiàn)身說(shuō)法。其表示，關(guān)稅增長(zhǎng)10%，大部分成本其實(shí)需要工廠來(lái)承擔(dān)，工廠端本身沒(méi)有議價(jià)能力，但靠著規(guī)模和生產(chǎn)方面的優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)是市場(chǎng)上的最優(yōu)選擇。所以最大的問(wèn)題并非這10%，而是行業(yè)總體預(yù)期下行，跨境賣(mài)家不得不利用供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移等方式實(shí)現(xiàn)控制預(yù)期成本。按此理論，SHEIN等生產(chǎn)制造型企業(yè)也可能是在思考以此方式對(duì)關(guān)稅問(wèn)題做出應(yīng)對(duì)。

此外，也有用戶點(diǎn)明，供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移并不算特別有效的應(yīng)對(duì)方式，因?yàn)殛P(guān)稅方完全可以進(jìn)一步擴(kuò)大政策覆蓋范圍。如果他們?cè)噲D針對(duì)中國(guó)服裝或者其他產(chǎn)品，就不會(huì)因?yàn)樯a(chǎn)地的轉(zhuǎn)移而無(wú)視其中國(guó)背景。被動(dòng)防御是沒(méi)有出路的。

一級(jí)市場(chǎng)的一些表現(xiàn)，可能證明投資人也有這方面的思考。天眼查數(shù)據(jù)顯示，SHEIN在2022年4月的F輪融資時(shí)一度達(dá)到1000億美元估值，但在2023年5月的G+輪融資時(shí)，估值下滑到660億美元。

而日前，IT之家等媒體援引路透社消息報(bào)道稱，SHEIN計(jì)劃將其倫敦 IPO估值下調(diào)至 500 億美元，相較于 2023 年的融資價(jià)值調(diào)低近四分之一。反倒是Zara的市值一路走高，因?yàn)闆](méi)有中國(guó)產(chǎn)品之類的標(biāo)簽，Zara也不需要花費(fèi)精力和資源思考供應(yīng)鏈遷移問(wèn)題，這是一種外力帶來(lái)的不公平。

 

總之，這條估值變化的曲線，折射出SHEIN在復(fù)雜的商業(yè)環(huán)境中遭遇的逆風(fēng)。以往大多數(shù)媒體在報(bào)道SHEIN的成長(zhǎng)與發(fā)展時(shí)，都格外關(guān)注其供應(yīng)鏈與性價(jià)比的魔法。但此刻回顧卻發(fā)現(xiàn)，這種魔法的效果正在外力作用下被削弱。而這，也最終促成了市場(chǎng)對(duì)他們的評(píng)價(jià)發(fā)生變化。也許等到SHEIN成功上市之時(shí)，市場(chǎng)才能認(rèn)清，到底是什么因素帶來(lái)了這些風(fēng)波。

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